(마켓포인트NOW)-스태그플레이션 우려 부채질하는 전쟁

플로리다주 올랜도, 3월6일 (로이터) - 중동 전역으로 확산되는 분쟁이 에너지 공급 불안, 인플레이션 상승, 성장 둔화에 대한 투자자들의 우려를 증폭시키면서 목요일 주식시장이 하락했고, 유가가 또다시 급등하자 채권 수익률도 치솟았다.

오늘의 토킹 포인트

'일시적' 교훈을 얻다

에너지 가격 급등 속 시장 참여자들은 중앙은행들이 2021-2022년 당시 공급 충격과 이후 '일시적' 인플레이션 급등을 간과했던 대응 방식을 반복하지 않을 것이라 내다본다. 그것으로 교훈을 얻었을 것이다.

이것이 트레이더들의 베팅으로 보인다. 현재 연준의 금리 인하는 올해 단 한 차례(10월)만 반영됐으며, 영란은행의 추가 인하는 전혀 반영되지 않았다. 유럽중앙은행은 인하보다 인상이 더 유력하며, 호주중앙은행은 이번 달에 다시 금리를 올릴 수도 있다.

안일함은 금물

수요일 미국과 이란의 비공식 외교 채널이 중동 평화의 길을 열 수 있다는 희망의 빛이 비쳤다. 트레이더들은 이를 포착해 폭락한 주식을 매수했고, 유럽과 월스트리트는 반등했다.

예측은 언제나 위험하지만, 이번엔 섣부른 기대처럼 보인다. 전쟁은 확산되고 있으며, 혼란스러워지고, 더욱 고착화되고 있다. 에너지 가격과 채권 수익률이 급등하고 있으며, 위험 자산들은 압박을 받고 있다. 그럼에도 나스닥은 주간 기준으로 보합이다. 정당한 침착함일까, 아니면 안이함일까?

고용 지표

투자자들의 관심이 중동 사태의 시장 영향에 집중되면서 경제 펀더멘털은 당연히 뒷전으로 밀려났다. 그러나 금요일 미국 노동통계국이 2월 고용 지표를 발표할 때면 펀더멘털이 주도적 역할을 해야 한다.

강한 고용 지표는 연준 관계자들의 부담을 덜어줄 것이나, 노동시장에 균열 조짐이 보인다면 대응이 까다로워질 전망이다. 에너지 공급 충격으로 금리가 급등하고 있지만, 금리 곡선은 올해 들어 가장 평탄한 상태다. 스태그플레이션이 다가오는 걸까?

금요일 시장을 움직일 수 있는 주요 요인

• 중동 정세 전개

• 호주 중앙은행 앤드류 하우저 부총재 연설

• 유럽중앙은행(ECB) 크리스틴 라가르드 총재, 이사 이자벨 슈나벨, 피에로 치폴로네, 피에르 분슈 등 연설 예정

• 유로존 GDP(4분기, 수정치)

• 독일 산업생산 (1월)

• 캐나다 PMI (2월)

• 미국 비농업 부문 고용 (2월)

• 미국 소매판매 (1월)

• 미국 연방준비제도 관계자 연설: 스티븐 마이런 이사, 샌프란시스코 연방은행 메리 데일리 총재, 필라델피아 연방은행 안나 폴슨 총재, 보스턴 연방은행 수잔 콜린스 총재, 클리블랜드 연방은행 베스 해맥 총재

원문기사 nL8N3ZT281