종합 4-급증하는 설비 투자와 백로그 리스크가 매출 호조를 가리는 가운데 코어위브 하락세

Anhata RoopraiㆍKrystal Hu

2월27일 (로이터) - 코어위브CRWV.O는 고객이 고급 AI 모델을 훈련하고 배포하는 데 필요한 대규모 컴퓨팅 성능을 처리하기 위해 AI 클라우드 플랫폼을 확장하는 데 막대한 비용을 지출함에 따라 올해 자본 지출이 두 배가 될 것으로 예상한다고 목요일에 밝혔다.

시간외 거래에서 주가는 8% 이상 급락했다. 올해 들어 지금까지 8% 하락했다.

이 클라우드 인프라 기술 회사는 엔비디아의 NVDA.O AI 칩 구매, 신속한 데이터센터 구축 및 전력 조달로 인해 2025년 149억 달러였던 자본 지출이 2026년에는 300억~350억 달러로 증가할 것으로 예상한다.

"우리는 더 많은 인프라를 제공할 수 있도록 더 빨리 구축하기로 결정했다"라고 최고 경영자 마이클 인트레이터는 로이터와의 인터뷰에서 말했다.

그는 "단기적으로 마진에 약간의 압박이 있을 것"이라고 말했지만, 이번 구축이 안정적인 계약을 확보하는 데 도움이 될 것이라고 덧붙였다.

그는 마진을 언급하며 "1분기가 저점이 될 것이고, 그 이후부터 상승할 것"이라고 말했다. 코어웨이브의 조정된 영업이익률은 1년 전 16%에서 12월 분기에 6%로 떨어졌다.

회사의 모든 상당한 자본 비용은 이미 체결된 고객 계약과 관련되어 있다고 CFO 니틴 아그라왈은 실적 발표에서 말했다.

올해 6,000억 달러 이상을 지출할 것으로 예상되는 빅테크 기업들과 막강한 자금력을 바탕으로 경쟁해야 하는 CoreWeave는 급증하는 수요를 따라잡기 위해 발 빠르게 움직여야 한다.

이 회사의 매출 잔고는 장기 클라우드 컴퓨팅 계약에 힘입어 1년 전 151억 달러에서 12월 31일 현재 668억 달러로 급증했다. 그러나 이 매출은 코어위브가 납품 의무를 충족하고 데이터 센터가 제때 온라인 상태가 되는지에 따라 달라진다.

코어위브는 2025년 말까지 43개 데이터센터에서 850메가와트 이상의 유효 전력과 3.1기가와트의 계약 용량을 확보할 것으로 예상하며, 이 중 대부분은 2027년까지 온라인화될 것으로 예상한다.

"지금 코어위브는 설비 투자가 너무 적거나 너무 많다는 이유로 불이익을 받고 있다"라고 D.A. 데이비슨의 애널리스트 알렉산더 플랫은 말했다. "용량을 온라인으로 전환하는 데 문제가 없다는 사실, 즉 높은 자본 지출은 긍정적인 신호이다."

백로그 다각화

코어위브는 기술 기업에 AI 기술에 필요한 하드웨어와 클라우드 용량을 제공하는 이른바 네오 클라우드로, 마이크로소프트MSFT.O와 알파벳의 구글GOOGL.O 같은 하이퍼스케일러를 라이벌로 꼽는다.

그러나 이러한 대형 기술 기업들과 달리 CoreWeave는 고객에게 용량을 공유하지 않고도 GPU 클러스터라고 하는 엔비디아의 고급 칩 전체에 대한 독점적인 액세스를 제공한다.

이 전문적이고 비용 효율적인 대안 덕분에 AI 연구소부터 대기업에 이르기까지 다양한 고객을 유치할 수 있었다.

인트레이터는 로이터와의 인터뷰에서 "우리는 2025년 하반기에도 수주잔고를 지속적으로 다각화했다"며 수주잔고의 70%가 재정적으로 탄탄하고 리스크가 낮은 고객으로부터 온 것이라고 언급했다.

이 회사는 조정 순손실이 1년 전 3,600만 달러에서 12월 31일 마감된 4분기에 2억 8,400만 달러로 급증했다고 밝혔다.

또한, 코어위브는 규모를 확장하면서 자금 조달 비용을 낮추기 위해 노력하고 있으며, 경영진은 더 저렴한 자본에 대한 접근성이 개선되고 있다고 강조했다. 작년 9월 기준 부채 부담은 약 140억 달러에 달했다.

인트레이터는 애널리스트와의 통화에서 "그 과정에서 가중 평균 자본 비용을 계속 낮출 것으로 예상한다"라고 말했다.

이 회사는 4분기에 15억 7천만 달러의 매출을 기록했다. LSEG가 집계한 데이터에 따르면 1분기 매출은 19억 달러에서 20억 달러 사이로, 예상치인 22억 9,000만 달러보다 낮을 것으로 예상했다.