(분석)-'바이 아메리카'에서 '굿바이 아메리카'로..월가 자금 이탈 가속화

런던, 2월23일 (로이터) - 미국 투자자들이 자국 주식 시장에서 자금을 인출하는 속도가 적어도 16년 만에 가장 빠르게 진행 중이다. 빅테크 기업의 수익성이 둔화되고 성과가 더 좋은 해외 시장이 더 매력적으로 보이기 때문이다.

LSEG/리퍼 데이터에 따르면 지난 6개월간 미국 거주 투자자들은 미국 주식 상품에서 약 750억 달러를 인출했으며, 2026년 초부터만 520억 달러가 유출됐다. 이는 최소 2010년 이후 연초 8주 기준 최대 규모다.

이러한 변화는 달러가 다른 통화에 대해 약세를 보이며 미국 투자자들에게 해외 자산 구매 비용이 증가했음에도 불구하고 발생했다.

이는 지난해 일부 해외 투자자들이 미국 자산에서 벗어나 다각화를 시도한 움직임이 이제 미국 투자자들 사이에서도 확산되고 있음을 보여주는 강력한 신호다.

2009년 글로벌 금융위기 이후 '바이 아메리카' 전략은 강력한 경제 성장과 기업 실적 개선, 기술 분야의 우위 덕분에 미국 국내외 투자자들에게 큰 수익을 안겨주며 미국 주식의 초월적 상승을 이끌었다.

최근에는 AI 붐이 지난해 S&P500지수 .SPX 를 사상 최고치로 끌어올렸으며, 이는 도널드 트럼프 미국 대통령의 예측 불가능한 무역 정책과 외교 접근법, 연방준비제도 독립성 훼손 시도에 대한 강력한 완충 역할을 했다.

◆ 美 투자자들, 올해 단일 국가로서는 최대 규모 한국 투자

그러나 AI의 잠재적 위험과 관련 비용에 대한 우려가 커지면서 월가 주식의 매력이 줄어들고 있다. 지금까지 상승을 주도해 온 미국 초대형 기술주들의 가치 급등은 투자자들을 더 까다롭게 만들고 있으며, 많은 이들이 다른 곳에서 더 매력적인 기회를 포착하고 있다.

뱅크오브아메리카의 2월 펀드 매니저 설문조사에 따르면 투자자들은 미국 주식에서 신흥 시장 주식으로의 전환 속도가 5년 만에 가장 빨랐다.

UBS의 유럽 주식 전략 및 글로벌 파생상품 전략 책임자인 게리 파울러는 "올해 미국 내 자산 관리 사업부와 많은 대화를 나눴다"고 말했다.

그는 "모두 해외 투자 확대를 논의 중이다. 연말에 달러 기준 해외 시장 성과를 확인하고 기회를 놓치고 있을지 모른다는 반응이 나왔다"고 전했다.

LSEG/리퍼 데이터에 따르면, 올해 현재까지 미국 투자자들은 신흥국 주식에 약 260억 달러를 쏟아부었으며, 한국이 28억 달러로 최대 단일 국가 투자처였고, 브라질이 12억 달러로 그 뒤를 이었다.

트럼프 정책의 뚜렷한 결과 중 하나는 지난 1월 이후 달러가 통화 바스켓 대비 10% 하락한 것이다( =USD ). 이는 해외 기회를 찾는 미국 투자자들에게 불리하지만, 상대적으로 좋은 성과를 내는 해외 시장의 달러 기준 배당금도 부풀려질 것이다.

지난 12개월간 S&P500지수 .SPX 는 약 14% 상승했다. 달러 기준으로는 도쿄 닛케이지수가 43% 상승했고, 유럽 스톡스600 지수 .STOXX 는 26% 급등했으며, 중국 CSI300지수 .CSI300 는 23%의 수익률을 기록했고, 코스피지수는 가치가 두 배로 증가했다.

투자자들은 엔비디아 NVDA.O, 메타 META.O , 마이크로소프트 MSFT.O 같은 AI 강자들의 주가가 멈출 줄 모르는 상승세를 보이는 것과 함께, 지나치게 높은 밸류에이션이 초래하는 위험도 재평가하고 있다. 그들은 독일, 영국, 스위스, 일본 등 일부 해외 주식 시장에서 비중이 큰 전통적 산업 기업과 방어주에서 '가치'를 찾고 있다.

◆ 가치주와 밸류에이션

누빈자산운용의 글로벌 투자 전략가 로라 쿠퍼는 월스트리트에서 기술주 및 기타 소위 성장주에서 가치주로의 전환이 글로벌 차원에서 진행 중이라고 말했다.

그는 "점점 더 많은 미국 투자자들이 글로벌 환경을 밸류에이션 관점에서 바라보고 있다"며 유럽과 일본을 중심으로 한 주기적 성장 회복세를 지적했다.

경제 성장 회복 시 일반적으로 혜택을 보는 순환주 사례 중 하나인 유럽 은행주는 지난해 67% 급등했으며, 2026년 들어 현재까지 추가로 4% 상승했다 .SX7P.

쿠퍼는 "밸류에이션 이야기와 성장 이야기를 겹쳐 보면 미국 투자자들 사이에서도 이러한 전환이 일어나고 있음을 확인할 수 있다"고 덧붙였다.

미국 주식은 여전히 다른 지역보다 훨씬 비싼 편이다. S&P500지수는 구성 종목의 예상 이익 대비 약 21.8배에 거래되는 반면, 유럽 주식은 약 15배, 일본과 중국 주식은 각각 17배와 13.5배에 거래되고 있다.

카미냐크의 포트폴리오 자문가 케빈 토제트는 2025년 중반경부터 미국 자본의 유럽 유입이 가속화되고 있음을 팀이 관찰했다고 말했다.

LSEG/리퍼 데이터에 따르면, 지난해 1월 트럼프 대통령 취임 이후 미국 거주 투자자들은 유럽 주식 상품에 약 70억 달러를 투자했다. 2017년부터 2021년까지 트럼프 첫 임기 4년간은 약 170억 달러가 유출됐었다.

토제트는 "매우 장기적인 관점에서 본다면, 이는 아마도 거대한 글로벌 자금 이동일 수 있다"고 말했다.

원문기사 nL6N3ZF0VX