업데이트 1-최근 자본 환원 계획이 일부 투자자들을 불안하게 만들면서 블루 아울 주가가 다시 하락했다
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Isla Binnie
뉴욕, 2월19일 (로이터) - 사모 자본 운용사 블루 아울(OWL.N)의 소규모 부채 펀드에서 자본을 환원하려는 최근 전략은 이전 시도가 3,070억 달러 규모의 회사의 주가를 하락시킨 지 3개월 만인 목요일 투자자들을 불안하게 했다.
블루 아울은 수요일 3개 펀드에서 14억 달러의 자산을 매각했으며 수익금 중 일부 (link) 를 9년 된 펀드의 투자자들에게 돌려줄 것이라고 밝혔다. 또한, 주로 부유층인 해당 펀드의 투자자들이 분기마다 일부 자금을 인출할 수 있는 옵션을 영구적으로 제거했다.
블루 아울의 주가는 10%까지 하락하여 5.9% 하락 마감했으며, 12개월 동안 시장 가치가 절반 이상 하락했다. 더 큰 경쟁사 아폴로(APO.N)와 아레스(ARES.N)도 하락했다 (link).
블루 아울의 공동 대표 크레이그 패커는 이번 분기 자산 매각으로 블루 아울 캐피탈 코퍼레이션 II (OBDC II) 펀드 투자자들에게 이전 상환 신청 계획보다 6배 더 많은 수익을 돌려줄 것이라고 말했다.
약 16억 달러의 자산을 보유한 OBDC II와 같은 부채 상품은 일반적으로 투자자에게 분기마다 일부 자산을 인출할 수 있는 기회를 제공한다. 블루 아울은 11월에 이 프로그램을 중단하고 (link) OBDC II를 더 큰 상장 펀드와 합병할 것을 제안했지만, 투자자들이 잠재적 손실에 반대하자 이를 포기했다.
트루이스트 증권의 애널리스트 브라이언 피너난은 투자자들이 자산 매각을 인출 요청이 가속화되어 우량 자산의 강제 매각으로 이어졌다는 의미로 해석하고 있다고 말했다.
블루 아울은 장부에 표시한 것과 동일한 수준인 액면가의 99.7%에 대출을 매각했는데, 이는 업계 전반에서 조사를 받고 있는 가치 평가 또는 표시 과정에 대한 신뢰의 표시로 환영받았다.
"현실적으로 이러한 대출은 지난 몇 년 동안 모두 더 높은 수익률로 이루어졌으며 금리가 하락했기 때문에 액면가에 대한 프리미엄을 가져와야 한다"고 Finneran은 메모에서 말했다.
패커는 애널리스트들에게 "세컨더리 자산을 할인된 가격에 매각하는 것은 흔한 일"이라고 말했다
블루 아울은 성명에서 45일 이내에 지급금을 받게 될 OBDC II 투자자들에게 "자본금 반환을 가속화하고 있다"며 "앞으로 몇 분기 동안 이 계획을 계속 추진할 것"이라고 말했다
SCRUTINY
블루 아울은 2021년 민간 신용 회사인 아울 락과 노이버거 버먼의 다이얼 캐피털 파트너스 사업부가 합병하여 탄생했다. 이 회사의 개인 대출 사업은 저금리 시대에 성장했다.
다른 대형 대체 자산 운용사들과 함께 전통적인 주식 및 채권 시장 밖에서 방대한 포트폴리오를 구축했으며, 현재 개인 대출 기준에서 소프트웨어 산업에 대한 과도한 노출에 이르기까지 다양한 문제에 대해 면밀한 조사를 받고 있다. 개인 투자자들이 점점 더 이 자산 클래스로 몰리고 있다.
지난해에는 메타의 최대 데이터센터 프로젝트에 자금을 조달하기 위해 270억 달러 규모의 거래 (link) 를 성사시켜 주목을 받았다.
그룹의 주가가 하락하면서 상장된 블루 아울의 블루 아울 캐피탈 코퍼레이션(OBDC.N) 펀드는 지난 1년 동안 27%의 손실을 입었다. 자산 매각에는 해당 펀드의 대출금 4억 달러가 포함되었으며, 블루 아울은 이를 부채 상환에 사용할 것이라고 밝혔다.
NOT GETTING A BREAK
일부 분석가들은 목요일의 주가 급락에 의문을 제기했다 (link).
레이몬드 제임스 애널리스트들은 이를 "과잉 반응"이라고 설명하며, 회사가 "시간이 지남에 따라 OBDC II 펀드 투자자들의 손실을 보전해 줄 계획이므로 블루 아울(OWL)이 환매 창구를 다시 여는 것은 말이 되지 않는다"고 말했다.
작년에 펀드 합병을 제안했을 때 이미 상환을 중단했지만 다시 시작할 것이라고 말했다.
오펜하이머의 애널리스트 미첼 펜은 자산 클래스에 대한 부정적인 정서가 회의론으로 이어졌다고 말했다.
"사모 자산군에서 제대로 된 유동성을 창출하기가 매우 어려운데도 그들은 이를 해냈고, 자산을 제값에 팔 수 있었기 때문에 본질적으로 가격이 정확하다는 메시지를 보냈다"고 펜은 말했다. "그 누구도 특혜를 받지 못하고 있다."
