종합 7-워너 브라더스, 파라마운트의 수정된 입찰 거부했지만 최종 제안은 열어뒀다

Milana VinnㆍDawn Kopecki

2월17일 (로이터) - 워너 브라더스 디스커버리 WBD.O는 화요일 파라마운트 스카이댄스 PSKY.O의 최근 주당 30달러 적대적 입찰을 거부했지만, 경쟁 할리우드 스튜디오에 7일 동안 HBO Max와 "해리 포터" 프랜차이즈를 포함한 자사의 사업을 넷플릭스에 매각하는 기존 계약을 능가하는 "최고이자 최종" 제안을 제출하도록 했다.

파라마운트는 비공식적으로 주당 31달러라는 더 높은 가격을 제시하며 이사회를 협상 테이블로 끌어들인 것으로 보인다고 워너 브라더스는 말했다. 그러나 파라마운트에 대한 워너브라더스의 반응은 워너브라더스가 넷플릭스와의 계약을 선호하고 있으며, (넷플릭스와의) 계약 변경 가능성은 희박하다는 것을 나타낸다.

워너 브라더스 디스커버리의 주가는 28.93달러로 3.4% 상승한 반면 파라마운트는 5% 가까이 올랐다. 넷플릭스 주가는 오후 거래에서 거의 보합세를 보였다.

파라마운트는 2월 23일까지 새로운 제안을 할 수 있으며, 넷플릭스는 합병 계약 조건에 따라 이에 맞출 수 있다고 워너 브라더스는 밝혔다.

워너 브라더스 회장 사무엘 디피아자 주니어와 최고 경영자 데이비드 자슬라브는 화요일 파라마운트 이사회에 보낸 서한에서 "우리 이사회는 귀하의 제안이 넷플릭스 합병보다 우월한 거래로 이어질 가능성이 있다고 판단하지 않았다."라고 말했다.

"우리는 넷플릭스와의 합병을 계속 추천하고 전적으로 헌신할 것이다."

두 거대 미디어 기업은 급변하는 엔터테인먼트 환경의 중대한 이해가 걸려 있음을 보여주는 경쟁에서 워너 브라더스의 주력 영화 및 TV 스튜디오와 심층 콘텐츠 라이브러리를 장악하기 위해 경쟁해 왔다.

파라마운트는 화요일 늦게 워너 브라더스의 이사회 행동이 "이례적"이라고 하면서도 7일 제안을 인정했다.

CBS 모회사인 파라마운트 측은 공개 매수 제안을 계속 진행하고 "열등한" 넷플릭스 합병에 반대하며 다가오는 워너 브라더스 연례 회의에 이사를 지명할 계획이라고 말했다.

거래가 성사되면 인수 후보자는 "카사블랑카", "시민 케인"과 같은 고전 영화부터 "프렌즈", "배트맨"과 같은 인기작까지 포함된 워너 브라더스의 광범위한 영화 및 TV 라이브러리를 소유할 수 있게 된다.

워너 브라더스는 서한에서 파라마운트 재무 고문이 워너 브라더스가 협상을 재개할 경우 파라마운트가 이 가격(주당 31달러)에 동의할 것이라고 구두로 통보했음에도 불구하고, 이것이 그들의 최고 제안이 아니었기 때문에 주당 31달러 이상의 입찰을 기대한다고 밝혔다.

"이 길고 지루한 싸움이 너무 오래 지속되어 누구에게도 이익이 되지 않고 있다."라고 PP Foresight의 애널리스트 Paolo Pescatore는 말했다. "현재로서는 공은 파라마운트의 코트에 있다."

현재 파라마운트가 회사 전체에 대해 제안한 금액은 1,084억 달러이며, 넷플릭스는 스튜디오와 스트리밍 사업에 대해서만 주당 27.75달러(827억 달러)를 제안하고 있다.

3월 20일로 예정된 넷플릭스 인수에 대한 주주 투표

파라마운트의 회사 전체 인수 제안을 거부한 워너 브라더스(link)는 3월 20일에 넷플릭스의 인수 제안에 대한 투표를 진행할 예정이다.

합병이 승인되면 워너 브라더스가 CNN, TLC, Food Network, HGTV를 포함한 Discovery Global 케이블 사업부를 별도의 상장 기업으로 분사한 후 합병이 이루어질 것이다.

워너 브라더스의 추산에 따르면 Discovery Global은 주당 1.33달러에서 6.86달러 사이의 주가를 받을 수 있을 것으로 예상된다.

파라마운트와 협력하기로 한 워너 브라더스의 결정은 스튜디오의 변화를 의미한다.

파라마운트는 12월 5일 워너 브라더스가 넷플릭스와의 합병 계약을 발표하기 전 12주 동안 경영진이 제시한 6가지 제안(link)에 대해 이사회가 "의미 있게 관여한 적이 없다"고 밝혔다. 며칠 후 파라마운트가 시작한 적대적 입찰은 그 달 말에 거부되었다. (link)

활동가들의 압력 강화

파라마운트의 수정 제안 (link) 은 1월 초 파라마운트 최고 경영자 데이비드 엘리슨의 아버지인 오라클 창업자 래리 엘리슨이 400억 달러의 지분에 대한 개인 보증을 포함했지만 거절당했다 (link).

경쟁 입찰자와 협상을 시작하려는 움직임은 워너 브라더스가 회사에 지분을 확보하고 넷플릭스 인수에 반대할 계획인 행동주의 투자자 Ancora Holdings의 압박에 직면한 가운데 나온 것이다.

파라마운트는 또한 워너 브라더스 이사회에 이사를 추가하기 위해 노력하고 있으며, 잠재적 후보로 펜트워터 캐피털 매니지먼트의 최고 경영자 매트 할보워를 주목하고 있다고 할보워는 지난 주에 밝혔다. 워너 브라더스의 주식 약 5천만 주를 소유하고 있는 펜트워터는 파라마운트의 입찰을 지지했다.

할보워는 지난주 인터뷰에서 "워너 브라더스 이사회가 파라마운트의 이전 제안에 대해 제기했던 모든 실질적인 불만이 해결되었다."라고 말했다.

펜워터와 다른 투자자들은 화요일에 협상을 환영했다. 워너 브라더스의 5번째로 큰 투자자 해리스 오크마크는 두 입찰자 모두 이번 거래의 잠재적 상승 여력을 주주들과 더 많이 공유할 여지가 있다고 말했다.

"파라마운트는 공개적으로 인수 제안을 늘릴 의향이 있음을 밝혀왔다. 이번 협상은 WBD에 진정으로 우수한 제안을 제공함으로써 이를 공식화할 수 있는 기회이다."라고 Harris Oakmark의 파트너이자 포트폴리오 매니저인 알렉스 피치는 말하며 워너 브라더스 이사회가 입찰 전쟁을 처리한 방식에 만족한다고 덧붙였다.

파라마운트와 협상을 시작하기 위해 워너 브라더스 이사회는 넷플릭스로부터 특별 면제를 확보했다. 계약에 따라 워너 브라더스는 이사회가 더 나은 제안을 할 수 있다고 판단하는 경우에만 경쟁 입찰자와 협상을 진행할 수 있으며, 이는 협상 제한에도 불구하고 제한적인 협상을 허용하는 법적 허점을 유발한다.

넷플릭스는 성명을 통해 이번 거래가 이정표에 도달했으며, 다음 달 워너 브라더스 주주들이 합병에 대해 투표할 예정이라고 밝혔다.

넷플릭스는 "이번 거래가 탁월한 가치와 확실성을 제공한다고 확신하지만, 워너 브라더스 주주들과 더 넓은 엔터테인먼트 산업에 PSKY의 행동으로 인한 지속적인 혼란을 인식하고 있다."라고 말했다.

클라우드 파라마운트의 제안에 대한 자금 조달 문제

지난주 파라마운트는 주당 30달러의 제안을 올리지 않고 이전 입찰을 강화하여 (link) 워너 브라더스 주주들의 마음을 사로잡으려는 새로운 시도를 했다.

대신, 파라마운트는 올해 이후 거래가 성사되지 않을 때마다 WBD의 주주들에게 추가 현금을 제공하고, HBO 소유주가 넷플릭스를 떠날 경우 지불해야 할 28억 달러의 계약 해지 위약금을 충당하기로 합의했다.

워너 브라더스는 파라마운트와의 수정된 합병 계약이 여전히 이사회가 더 나은 제안이라고 생각하는 것에 미치지 못한다고 말했다.

워너 이사회는 파라마운트의 제안은 잠재적인 15억 달러의 후순위 담보 금융 수수료를 누가 부담할 것인지, 부채 금융이 실패할 경우 어떻게 되는지, 주요 후원자인 래리 엘리슨이 지원하는 주식 자금이 완전히 확실한지 등 주요 문제를 여전히 해결하지 못한 채로 남아있다고 썼다.

서한에 따르면 파라마운트는 "주요 주식 스폰서의 개인적 부와 대출 은행의 신뢰성"을 고려할 때 자금 조달 문제는 "심각하지 않다"고 주장했지만, 계약 초안에는 부채 조달이 불가능해지면 거래를 성사시키기 위해 추가 자본을 조달해야 한다고 명시되어 있다.

거의 2억 달러에 달하는 지분을 보유한 Ancora는 지난주 워너 브라더스 이사회가 CNN과 TNT와 같은 케이블 자산을 포함한 회사 전체에 대한 경쟁사 제안에 대해 파라마운트 스카이댄스와의 협상에 적절히 참여하지 않았다고 말했다.

이 거래는 또한 소비자 가격 인상과 크리에이터의 잠재적 피해에 대한 우려로 인해 엄격한 규제 조사를 받을 것으로 예상된다.

파라마운트와 넷플릭스는 미국 법무부를 포함한 전 세계 경쟁 당국과 협력하고 있다고 밝혔다.