종합 9-파라마운트, 워너 브라더스 입찰 조건 강화…넷플릭스 계약 해지 위약금 등 지불 제안

Harshita Mary VargheseㆍAditya Soni

2월11일 (로이터) - 파라마운트 스카이댄스 PSKY.O는 올해 이후 거래가 성사되지 않는 매 분기마다 주주들에게 추가 현금을 제공하고, HBO 소유주가 넷플릭스에 지불해야 할 거래 파기 위약금을 충당하기로 합의함으로써 워너 브라더스 디스커버리 WBD.O 입찰을 강화했다.

파라마운트가 주당 제안을 높이지는 않았지만, 이러한 추가 혜택은 세계에서 가장 귀중한 TV 및 영화 자산을 장악하기 위해 넷플릭스와 벌이는 장기적인 싸움에서 워너 브라더스 주주를 설득하려는 회사의 최신 시도에 해당한다 (link) (link).

파라마운트는 화요일에 주주들에게 2027년 초부터 워너 브라더스 거래가 완료될 때까지 매 분기 주당 25센트의 "티킹 수수료"(이는 분기당 약 6억 5천만 달러의 현금에 해당)를 제안했다고 밝혔다. 이는 거래가 비교적 신속하게 완료될 것이라는 자신감을 나타낸다.

파라마운트는 전체 제안 금액인 주당 30달러(부채 포함 1,084억 달러)는 인상하지 않았다. 그러나 워너 브라더스가 스튜디오 및 스트리밍 자산에 대한 넷플릭스와의 827억 달러 규모 거래 (link) 가 무산될 경우 워너 브라더스가 넷플릭스 NFLX.O에 지불해야 할 28억 달러의 해지 수수료를 파라마운트가 부담하겠다고 밝혔다.

넷플릭스와 파라마운트(link)는 모두 워너 브라더스의 주요 영화 및 TV 스튜디오, 광범위한 콘텐츠 라이브러리, "왕좌의 게임", "해리포터", DC 코믹스 슈퍼 히어로 배트맨과 슈퍼맨 같은 주요 프랜차이즈를 탐내고 있다.

CBS(link)의 소유주인 파라마운트도 CNN과 TNT를 포함한 워너 브라더스의 텔레비전 네트워크를 인수할 예정이며, 이 네트워크는 넷플릭스 합병에 앞서 별도 상장사인 디스커버리 글로벌(Discovery Global)로 분사될 예정이다.

행동주의 투자자의 압력

행동주의 투자자 안코라 홀딩스(Ancora Holdings)는 워너 브라더스에 약 2억 달러의 지분을 확보했으며, TV 및 영화 자산을 넷플릭스에 매각하는 거래에 반대할 계획이라고 월스트리트 저널이 화요일에 보도했다.

WSJ 보고서는 안코라(Ancora)가 이르면 수요일에 입장을 발표할 수 있으며, 워너 주식을 계속 매입할 계획이라고 덧붙였다.

보고서에 따르면 이 회사는 이사회가 주주들을 위해 파라마운트와 가능한 최선의 거래를 확보하지 못할 경우 위임장 싸움을 시작할 준비가 되어 있다고 워너 최고경영자 데이비드 자슬라브에게 개인적으로 알렸다고 한다.

LSEG가 집계한 데이터에 따르면 워너 브라더스의 시가총액은 약 690억 달러로, 안코라(Ancora)의 보고된 지분은 회사 지분 1% 미만이다.

두 회사는 화요일 늦게 로이터의 논평 요청에 즉시 응답하지 않았다.

몇몇 분석가들은 이 움직임이 넷플릭스 거래가 규제 조사를 통과하지 못할 수 있으며 파라마운트가 승인을 더 쉽게 받을 수 있을 것이라는 자신감을 나타냈지만, 더 높은 제안을 기다리는 투자자들을 흔들기에는 충분하지 않을 수 있다고 말했다 (link).

이마케터(Emarketer)의 수석 애널리스트 로스 베네스(Ross Benes)는 "개선된 제안이 WBD를 넷플릭스에서 파라마운트로 돌아서게 할 가능성은 낮다. 파라마운트는 벽에 스파게티를 던지고 무언가 붙기를 바라고 있다"고 말했다.

"가격을 인상하는 것 외에, 파라마운트가 WBD를 인수할 가장 좋은 기회는 외부 규제 당국이 넷플릭스를 저지하는 것이다."

워너 브라더스는 이사회가 수정된 제안을 검토할 것이라고 밝혔지만, 넷플릭스와의 거래를 지지한다는 입장에는 변함이 없다.

넷플릭스는 논평 요청에 즉시 응답하지 않았다. 오후 거래에서 워너 브라더스 주가는 2% 상승했고, 넷플릭스는 1.7%, 파라마운트는 1.3% 상승했다.

'의미 있는 개선 사항'

파라마운트는 워너 브라더스 이사회의 제안에 대한 비판을 직접적으로 해결하기 위한 몇 가지 다른 조치도 공개했다.

파라마운트는 워너 브라더스와의 합병 거래가 성사되지 않을 경우, 워너 브라더스의 계획된 부채 교환을 지원하고 채권 보유자들에게 지불해야 할 잠재적인 15억 달러의 수수료를 전액 상환하는 한편, 넷플릭스에 지불해야 할 별도의 58억 달러 규모의 역해지 수수료를 줄이지 않을 것이라고 밝혔다.

파라마운트는 또한 월요일에 미국 법무부의 두 번째 요청에 대한 준수를 인증하여 10일의 대기 기간이 시작되었으며 이미 독일에서 외국인 투자 허가를 확보했다고 밝혔다. 또한 미국, 유럽연합, 영국의 반독점 규제 당국과도 협의 중이라고 덧붙였다.

파라마운트 최고경영자 데이비드 엘리슨(David Ellison)은 성명에서 "우리는 수십억 달러로 이 제안을 뒷받침하고 주주들에게 가치의 확실성, 명확한 규제 경로, 시장 변동성에 대한 보호를 제공하는 등 의미 있는 개선을 하고 있다"고 말했다.

경쟁 입찰자는 워너 브라더스 이사들에게 수정된 제안이 잠재적으로 우월한 제안이라고 선언하고 협상을 재개할 것을 요청했다.

디스커버리 글로벌을 둘러싼 불확실성

파라마운트는 디스커버리 글로벌(Discovery Global)의 재무 실적이 자체 선형 네트워크 사업 전망치를 넘어 계속 악화될 수 있는 가능성을 해결하기 위해 워너 브라더스 이사회와 '계약적 해결책'을 논의할 수 있다고 밝혔다.

파라마운트는 넷플릭스의 제안으로 인해 워너 브라더스 주주들이 받게 될 현금의 양은 전적으로 분사 당시 디스커버리 글로벌(Discovery Global)의 재무 상태에 따라 달라지기 때문에 상당한 불확실성에 노출되어 있다고 주장했다.

파라마운트는 컴캐스트가 NBC유니버설 케이블 네트워크의 대부분을 버산트 VSNT.O로 분사한 것과 유사한 레버리지로 디스커버리 글로벌(Discovery Global)을 분사할 경우, 넷플릭스의 현금 대가는 주당 23.20달러로 떨어질 것으로 추정했다.

데이비드 엘리슨(David Ellison)이 이끄는 이 회사는 공개 제안 마감일을 2월 20일까지로 연장하여 투자자들에게 할리우드 스튜디오에 대한 자사의 제안이 넷플릭스의 경쟁사 입찰보다 우월하다는 것을 설득할 시간을 더 확보했다. 하지만 워너 브라더스는 파라마운트의 제안을 거듭 거절했다.

미국 법무부(link)는 이 거래에 대한 규제 검토의 일환으로 넷플릭스가 반경쟁적 관행에 관여했는지 여부를 조사하고 있는 것으로 알려졌다.

넷플릭스는 구글의 유튜브가 다른 스트리밍 서비스보다 미국 TV에서 더 많은 시청 시간을 차지한다고 지적했다.

넷플릭스는 "프렌즈"에서 "배트맨"에 이르기까지 워너 브라더스의 주요 자산에 대한 액세스 권한을 확보함으로써 스트리밍을 통해 먼저 선보이는 스핀오프, 프리퀄, 속편을 개발할 수 있는 문화적 화력을 확보할 수 있다.

또한 넷플릭스는 약 5억 명의 가입자를 보유한 글로벌 최대 스트리밍 업체가 될 것이다.

워너 브라더스는 넷플릭스 거래에 대한 투표를 위해 특별 투자자 회의를 개최할 예정이며, 스트리밍 선구자인 넷플릭스는 이 회의가 4월까지 열릴 것으로 예상한다고 말했다.

넷플릭스는 지난달 워너 브라더스에 827억 달러의 가격을 인상하지 않고 전액 현금으로 제안하는 방식으로 전환한 바 있다.

워너 브라더스 이사회는 투자자들이 별도로 거래되는 디스커버리 글로벌(Discovery Global)의 지분을 유지할 수 있기 때문에 넷플릭스 합병 거래가 파라마운트의 입찰보다 우월하다고 말했다.