그래프-미국 소프트웨어 주가 폭락으로 AI 거래가 시장을 재편하고 있다는 우려를 불러일으켰다

Saqib Iqbal AhmedㆍLewis Krauskopf

뉴욕, 2월09일 (로이터) - 최근 소프트웨어 및 서비스 산업의 급락은 인공지능 붐이 예상치 못한 방식으로 시장을 재편할 수 있다는 우려를 불러일으키며 기술주 이탈이 인공지능 거래에 문제가 있다는 신호인지에 대한 의문을 불러일으켰다.

인공지능 거래에 대한 투자자들의 열기로 수개월 동안 활기를 띠던 금융 시장은 지난주 전 세계 소프트웨어 주식 (link) 이 빠르게 발전하는 인공지능 도구 (link) 가 업계를 뒤흔들 수 있다는 우려로 급락하면서 급작스러운 각성을 하게 됐다.

금요일에는 시장 전반의 반등으로 불안감이 다소 진정되었지만, 매도세의 진원지인 미국 소프트웨어 주식의 전망은 여전히 어둡다. 금요일 2% 반등에도 불구하고 옵션 시장 참여자들은 추가 하락에 대한 경계심을 늦추지 않았다.

유럽에서 아시아까지 대륙을 가로지르며 주가를 끌어내린 이번 매도세는 기존 소프트웨어 비즈니스 모델에 대한 실존적 의문을 제기한 Anthropic의 클로드 대형 언어 모델 (link) 의 새로운 법적 도구로 인해 촉발됐다.

투자자들은 (link) 전략가들이 필수소비재, 에너지, 산업재와 같은 가치주 및 경기 순환형 섹터로의 광범위한 순환을 주목하면서 소프트웨어 기업의 수익 복리 특성이 붕괴될 것인지에 대해 의문을 제기한다.

소프트웨어 슬럼프

소프트웨어 및 서비스 주식의 S&P 500 대비 성과는 거의 기록적인 비율에 도달했으며, 지난 3개월 동안 벤치마크 대비 24% 포인트 가까이 뒤쳐져 30년 이래 최악의 격차를 기록했다.

이러한 하락세는 투자자들이 디지털 혁신과 클라우드 컴퓨팅에 베팅했던 팬데믹 이후 대부분의 기간 동안 전반적으로 큰 수익을 올렸던 이 산업군에 대한 극명한 반전을 의미한다.

현재의 매도세는 1995년 이후 2000~2001년의 닷컴 붕괴를 포함해 스프레드가 마이너스 25 이하로 급락했던 몇 안 되는 기간에 비견할 만한 수준이다.

물론 역사적으로 이러한 극단적인 수치는 때때로 투항 매도에 앞서거나 역발상 투자자에게 매력적인 진입 지점이 되기도 했지만, 2000~2001년의 경우 저조한 실적이 장기적으로 지속될 수 있음을 보여주었다.

소프트웨어 결함

현재로서는 10월 말 S&P 기술주 지수가 정점을 찍은 이후 매도세로 인해 많은 미국 소프트웨어 주식이 막대한 손실을 입었다. 10월 29일부터 2월 5일까지 가장 큰 손실을 기록한 종목은 오라클 ORCL.N으로 50% 가까이 하락했고, 서비스나우 NOW.N과 앱러빈 APP.O는 각각 40% 이상 하락했다. 가트너 IT.N, 팔란티어 PLTR.O, 인튜이트 INTU.O, 데이터독 DDOG.O, 워크데이 WDAY.O도 매도세에 휩쓸렸다.

기술로부터의 외면

소프트웨어 주식의 폭락은 기술에서 멀어지는 시장의 광범위한 변화 속에서 비롯됐다.

대형 기술주 .SPLRCT는 10월 말 정점 이후 하락세를 보이며 금요일 오전 거래 기준으로 약 10% 하락했다.

같은 기간 동안 시장의 다른 분야는 번창했다.

에너지 .SPNY, 소재 .SPLRCM, 필수소비재 .SPLRCS, 산업재 .SPLRCI 섹터는 모두 같은 기간 동안 10% 이상 올랐으며 S&P 500 11개 섹터 중 8개 섹터가 상승세를 기록했다.

그러나 전체 S&P 500 .SPX는 같은 기간 동안 거의 변동이 없었다. 기술주 섹터가 여전히 벤치마크 지수 비중의 3분의 1을 차지하고 있기 때문에 투자자들은 기술주가 계속 부진할 경우 시장이 상승하기 어려울 것으로 우려한다.

금요일, 다우존스 산업평균지수 (link) 는 엔비디아의 주가 상승에 힘입어 처음으로 50,000포인트를 넘어섰다.

변동성 전망

금요일에 소프트웨어 주식에 대한 매도 압력이 완화되었지만 업계 지수가 상승하면서 옵션 시장의 트레이더들은 단기적인 주가 변동에 대한 기대치를 낮추기를 주저했다.

60억 달러 규모의 iShares 확장형 기술-소프트웨어 섹터 ETF IGV.P의 30일 내재 변동성(트레이더가 단기적으로 주가가 얼마나 변동할 것으로 예상하는지 측정하는 지표)은 41%로 목요일에 기록한 10개월 최고치인 45%에서 간신히 하락했다.

변동성 게이지가 높아진 것은 트레이더들이 최악의 매도세가 끝났다고 확신하지 못하고 있음을 시사한다.

한편 빌린 주식을 팔아 나중에 더 낮은 가격에 되사는 것을 목표로 하는 공매도자들은 추가 주가 하락을 이용해 차익을 실현할 태세를 갖추고 있었다. 데이터 및 분석 회사 Ortex Technologies에 따르면 목요일까지 IGV ETF의 공매도 비율, 즉 자유 유동 주식 대비 공매도 주식 수는 19%로 사상 최고치에 근접했다.