ROI-AI 조류는 더 이상 모든 배를 띄우지 않으며, 오늘의 승자를 침몰시킬 수도 있습니다: 맥기버

Jamie McGeever

플로리다주 올랜도, 2월05일 (로이터) - 지난해 미국 기술주에서 광범위한 붐을 일으켰던 포괄적인 내러티브가 끝났기 때문에 투자자들은 인공 지능 베팅에 관해서는 훨씬 더 분별력을 가져야 할 것입니다. 인공지능의 상승세가 더 이상 모든 배를 들어올리는 것은 아니며, 한 분기 동안 순조롭게 항해하던 배도 다음 분기에는 침몰할 수 있습니다.

이번 주 소위 '소프트웨어 마게돈'으로 인해 S&P 500 소프트웨어 및 서비스 지수에서 약 8,000억 달러의 시가총액이 사라졌으며, 오라클, 이누이트, ServiceNow와 같은 기업에서 눈에 띄는 손실이 발생했습니다. SocGen에 따르면 소프트웨어 섹터는 25년 만에 S&P 500 지수 대비 최악의 실적을 기록하고 있습니다.

최근의 이탈의 근원은 많은 법률 업무를 자동화하고 시간이 지남에 따라 소프트웨어 회사가 제공하는 영업, 마케팅 및 데이터 분석 서비스를 자동화할 수 있는 AI 리더인 Anthropic의 새로운 도구인 Claude AI 서비스의 법률 플러그인 때문인 것으로 보입니다.

하지만 이번 주 주가 부진은 단순히 검증되지 않은 새로운 플러그인 때문만은 아닙니다. 이는 투자자들이 AI 혁명이 AI 파괴자와 AI 희생자 사이에서 기술 세계가 분열되는 새로운 단계에 접어들고 있다는 것을 깨닫고 있다는 신호입니다.

단순히 인덱스 펀드를 매수하여 메가캡 기술 붐에 힘입어 상승하는 것을 지켜보는 것은 더 이상 최적의 전략이 아닙니다. 투자자들은 AI가 강화할 분야와 파괴할 분야를 판단하여 승자를 선택하고 패자를 피해야 할 것입니다. 다시 말해, 지난 10년간의 패시브 투자 수익률 호황이 지나고 나면 다시 한 번 액티브 관리의 시대가 열릴 수 있습니다.

물론 문제는 이 쿠키가 어떻게 무너질지 아무도 모른다는 것입니다. AI 기술은 아직 초기 단계에 있으며 궁극적으로 어떤 영향을 미칠지 아직 알 수 없습니다. 즉, 오늘의 승자가 내일의 패자가 될 수도 있다는 뜻이며, 변화의 속도가 그만큼 빠르다는 뜻이기도 합니다.

지난 두 번의 실적 발표 다음 날 페이스북 소유주인 메타의 주식이 어떻게 거래되었는지 살펴보세요. AI와 데이터 센터 건설에 대한 막대한 투자 약속으로 10월 30일에는 11% 급락했고, 1월 29일에는 비슷한 공격적인 지출 공약으로 10% 급등했습니다.

Microsoft를 예로 들어보겠습니다. '매그니피센트 7' 중 AI 분야에서 선두를 달리고 있는 마이크로소프트는 지난해 시가총액을 4조 달러 이상으로 끌어올렸지만, 투자자들이 막대한 자본 지출이 성과를 낼 수 있을지 의문을 제기하면서 지난 3개월 동안 주가가 25% 급락했습니다.

소프트웨어 섹터의 기록적인 약세

이번 주 변동성은 섹터와 개별 종목 간의 차이에 주목할 수 있지만, 사실 이러한 추세는 한동안 지속되어 왔습니다.

지난 3개월 동안 S&P 500 기술 지수는 9% 상승한 반면 통신 서비스 지수는 10% 하락했습니다. 바클레이즈 주식 전략가들에 따르면 아마존, 애플, 알파벳, 메타, 마이크로소프트, 엔비디아 등 미국 6대 기술 기업 간의 상관관계는 최소 10년 만에 최저치로 떨어졌다고 합니다.

이들은 '상승세' 기조에서 벗어나 '하이테크, 하이스테이크 시장'으로의 전환이 지속될 것으로 예상하며, 펀드 매니저들이 개별 주식 및 테마 투자 전략의 범위를 넓힐 수 있을 것으로 전망합니다.

SocGen의 매니쉬 카브라는 한쪽에서는 글로벌 소프트웨어 매도가, 다른 한쪽에서는 글로벌 반도체 붐이 일어나고 있다고 말합니다.

이론적으로는 투자자들에게 좋은 소식일 수 있습니다. 섹터가 분리되고 상관관계가 깨지고 가격이 유동적으로 움직일 때 매수 및 차익거래 기회를 찾을 수 있기 때문입니다. 속담에 나오는 '주식 고르는 사람'의 시장입니다

Jefferies의 주식 트레이딩 상무이사 마이클 투미는 소프트웨어 주식의 73%, 전체 기술주의 45%가 과매도 상태이며, IGV iShares 기술-소프트웨어 ETF는 S&P 500 지수 대비 역대 가장 과매도 상태라고 주장합니다.

투미는 수요일에 "제 경력에서 이렇게 부정적인 정서를 본 적이 없습니다."라고 썼습니다. "소프트웨어에 대한 악순환의 랠리가 시작될 것 같습니다."

그러나 이러한 '주식 고르는 사람들'의 문제는 방대한 양의 데이터와 연구에 접근할 수 있음에도 불구하고 AI의 급격한 변화와 그 영향에 대한 엄청난 불확실성으로 인해 본질적으로 맹목적으로 날아다니고 있다는 것입니다.

기술은 유동적인 상태이며 당분간은 이러한 상태가 유지될 것으로 보입니다. 투자자들은 긴장을 늦추지 말아야 합니다. 이런 날과 주가 더 많아질 것이기 때문입니다.

(본 칼럼은 로이터 통신의 칼럼니스트인 (link) 의 의견입니다)

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