(초점)-헤지펀드들, 무역 긴장ㆍ달러 약세ㆍ초대형주 부진 속 북미 지역 투자 비중 축소

뉴욕, 2월3일 (로이터) - 헤지펀드들은 글로벌 무역 긴장, 정책 불확실성, 달러 약세로 인한 시장 변동성에 대응하며 지난 1년간 북미 지역 외의 투자 비중을 확대해 왔다.

골드만삭스와 JP모간을 비롯한 월가의 주요 프라임 증권사들의 최근 보고서와 민감한 주제에 대해 익명을 요구한 헤지펀드 업계 관계자 4명과의 인터뷰에 따르면, 북미 중심 헤지펀드 전략에 대한 수요는 지난 1년간 감소한 반면 다른 시장에 대한 투자 욕구는 증가한 것으로 나타났다.

골드만삭스는 1월 고객 대상 보고서에서 "2025년 주요 시장 흐름 중 하나는 정책 불확실성 증가와 달러 약세로 인해 투자자들이 미국 외 지역으로 다각화하는 데 집중한 점이었다. 헤지펀드 포트폴리오도 예외는 아닌 것으로 보인다"고 밝혔다.

이러한 점진적 변화의 최대 수혜자는 아시아 중심 운용사들로, 골드만삭스, JP모간, 모간스탠리가 1월 초 발표한 보고서에 따르면 해당 지역이 2025년 최고 성과를 기록했다. 골드만 데이터에 따르면, 올해 초 아시아에 대한 투자자 선호도는 2022년 이후 최고 수준을 기록했다. 아시아 비중은 순 기준으로 올해 초 13% 증가했으며, 이는 지난해 7% 증가율보다 높은 수치다. 북미 지역 비중은 지난해 초 14% 증가한 데 비해 올해는 더 느린 속도인 7%의 증가세를 기록 중이다.

BNP 파리바의 프라임 서비스 및 자본 유치 팀이 금요일 고객사에 발송한 보고서에 따르면, 2025년 투자자들이 가장 많이 찾은 지역은 유럽으로, 순 기준으로 30%의 자산 배분자들이 이 지역에 대한 헤지펀드 배분을 추가했다. BNP는 2025년 북미 중심 펀드 전략에 순 23%의 배분자가 추가 투자했으며, 이는 2024년 39%에 비해 크게 감소한 수치라고 덧붙였다.

BNP의 말린 나이두와 애슐리 윌슨은 보고서에서 "이는 2025년 내내 배분자들이 미국에서 벗어나 다각화를 모색하는 추세를 강화한다"고 말했다.

미국 노출 감소 요인 중 하나는 최근 '매그니피센트 세븐' 주식의 매도세다. 1월23일자 JP모간 리포트에 따르면, 롱/숏 펀드들은 지난 3개월간 이 7대 초대형주에 대한 포지션을 축소해 보유 비중을 사상 최고치에서 최근 3년 평균 수준으로 낮췄다.

JP모간 포지셔닝 인텔리전스 책임자 존 슐레겔은 "14~15개월 전에는 거의 모든 투자자가 미국에 집중 투자하고 특히 유럽에 대해 비관적이었으며 일본에는 그다지 주목하지 않았던 것과 달리, 이번에는 지역 간 자산 배분이 훨씬 균형 잡혀 있다"고 말했다.

슐레겔은 "미국에서 대규모 자금이 철수하기보다는 유럽과 일본에 대한 투자 의지가 다시 살아나는 모습을 목격하고 있다"고 덧붙였다.

로이터는 지난 1월 초 보도에서, 주식 선별 및 채권ㆍ외환 거래를 하는 글로벌 매크로 펀드들이 10년 넘게 최고의 성과를 거두고 있는 시점에 이러한 움직임이 나타나고 있다고 전했다. 데이터 제공업체 헤지펀드 리서치의 수치에 따르면, 헤지펀드 업계 자산은 지난해 말 기준 5조 달러를 넘어 2007년 이후 최고 수준을 기록했다.

물론 이는 미국 예외주의 거래에서 일부 광채가 사라졌음을 의미하지만, 북미 금융 시장이 여전히 다른 글로벌 경제를 여유 있게 앞서고 있는 만큼 헤지펀드 업계가 다른 선진국 및 신흥 시장으로 자산을 의미 있게 재분배하기까지는 아직 먼 길이 남아 있다고 여러 펀드 매니저와 자산 배분 담당자들이 로이터에 전했다.

멀티 패밀리 오피스인 얼렌 캐피털 매니지먼트의 브루노 슈넬러 매니징 파트너는 "미국은 정책 불확실성, 재정 문제, 성숙기에 접어든 실적 사이클이라는 상당히 이례적인 조합에 직면해 있다"며 "이는 자산 배분자들이 '미국을 매도한다'는 의미는 아니지만, 위험을 추가하기 위한 기준을 높이고 오랜 기간 지속된 미국의 우위 이후 집중 투자를 정당화하기 어렵게 만든다"고 말했다.

슈넬러는 "이러한 위험 중 일부가 사라지더라도, 현재 시점에서 다각화 유인은 전술적이라기보다 구조적으로 느껴진다"고 덧붙였다.

또한 주요 프라임 증권사의 최근 데이터에 따르면, 북미 외 지역으로의 자산 배분 속도는 최근 몇 분기 동안은 둔화되었다. 골드만삭스는 1월 보고서에서 지난해 중반 북미 중심 전략에 대한 관심이 오히려 더 크게 감소한 것을 관찰했다고 밝혔다. 이후 다른 경제권으로의 전환은 완화된 반면 아시아에 대한 수요는 계속해서 강세를 보였다고 골드만삭스는 덧붙였다.

일부 자산 배분 담당자와 헤지펀드 매니저들은 다른 지역으로의 대규모 자산 이동 논의가 "지나치게 과장됐다"고 지적하며, 인공지능, 항공우주ㆍ방위산업, 제약 혁신 등 분야에서 미국의 압도적 우위를 근거로 들었다.

카이로스 파트너스의 마리오 우날리 투자자문 책임자는 "투자자들이 자금을 어디에 투입하려는지 살펴보면 모든 지표가 미국을 가리킨다"고 말했다.

원문기사 nL6N3YU16V