종합 6-마이크로소프트 자본 지출 급증, 클라우드 수익 기대를 근소하게 상회, 주가는 장후 하락

Deborah Mary SophiaㆍAditya SoniㆍStephen Nellis

1월29일 (로이터) - 마이크로소프트는 수요일에 지난 분기에 인공 지능에 기록적인 금액을 지출했으며 클라우드 컴퓨팅 성장이 둔화되어 지출과 OpenAI와의 메가 딜에서 큰 보상을 기대했던 투자자들을 걱정하게 했다고 밝혔다.

마이크로소프트의 주가 MSFT.O는 회계연도 2분기 실적을 발표한 후 장후 거래에서 6.5% 하락했다.

오픈AI가 마이크로소프트와 함께 최소 2,810억 달러를 투자할 계획인 이 거대 기술 기업과 오픈AI의 전략적 파트너십은 한때 투자자들에게 인공지능 경쟁에서 가장 강력한 경쟁 우위로 여겨졌다. 하지만 구글의 제미니가 애플과 같은 대규모 고객을 확보하는 데 성공하면서 워싱턴주 레드몬드에 본사를 둔 이 회사의 단점으로 변모했다.

애널리스트들과의 컨퍼런스 콜에서 마이크로소프트 경영진은 클라우드 컴퓨팅 서비스 판매 매출뿐만 아니라 자체 AI 비서를 판매하는 비즈니스의 증가를 살펴봄으로써 월스트리트가 AI에서의 성공을 평가하도록 설득하려고 노력했다. 이 회사는 처음으로 코파일럿 비서의 비즈니스 사용량에 대한 핵심 지표를 공개했다.

그러나 AI가 아직 '초기 단계'에 머물러 있다는 사티아 나델라 마이크로소프트 CEO의 주장에도 불구하고 회사는 2024 회계연도 시작 이후 이 기술에 2천억 달러 이상을 지출했으며 투자자들의 인내심은 점점 줄어들고 있다.

"한 가지 분명한 문제는 매출은 17% 증가하고 매출원가는 19% 증가한다는 것입니다. 이것이 새로운 장기 추세라면, 이것이 저의 우려 중 하나입니다."라고 마이크로소프트 주식을 보유하고 있는 로고 ETF의 포트폴리오 매니저인 Eric Clark은 말했다.

이 거대 기술 기업은 회계연도 2분기인 10~12월에 Azure 클라우드 부문의 매출이 39% 증가했다고 밝혔다. 이는 컨센서스 예상치인 38.8%를 약간 상회하는 수치라고 Visible Alpha는 전했다.

선점자 이점

윈도우 제조업체는 M365 코파일럿을 비롯한 대부분의 제품에 기술을 제공하는 OpenAI에 대한 초기 투자 덕분에 빅테크의 AI 경쟁에서 오랫동안 선점자 우위를 누려왔다.

마이크로소프트는 챗GPT 제조업체의 지분 27%를 소유하고 있으며, 작년에 지분 회계 처리 방식을 변경한 후 자본 재편 노력을 통해 전체 수익이 상승하는 데 기여했다.

하지만 구글의 최신 제미나 모델이 큰 호응을 얻고 앤트로픽의 클로드 코워크와 같은 자율 에이전트가 출시되면서 마이크로소프트의 AI 비즈니스와 오랫동안 회사의 중심이 되어온 소프트웨어 제품 모두에 위험이 제기되고 있다.

Visible Alpha의 데이터에 따르면 현재 회계연도 3분기에 마이크로소프트는 애널리스트 예상치인 36.41%보다 높은 37~38%의 Azure 매출 성장을 예상했다. LSEG 데이터에 따르면 전체 매출은 애널리스트 추정치인 811억 9,000만 달러와 일치하는 중간값 812억 달러 범위에서 예측했다.

최고 재무 책임자 Amy Hood는 자본 지출이 직전 분기보다 약간 줄어들 것이라고 말했지만 시간이 지남에 따라 메모리 칩 비용 상승이 마이크로소프트(MS)의 클라우드 컴퓨팅 마진에 부담을 주기 시작할 것이라고 언급했다.

M365 코파일럿 사용자 수 공개

나델라 최고경영자는 비즈니스 사용자를 위한 마이크로소프트(MS)의 주요 서비스인 월 30달러의 AI 비서인 M365 코파일럿의 연간 사용자가 1,500만 명에 달한다고 처음으로 공개했다. 이 수치에는 소프트웨어 라이선스 없이 마이크로소프트(MS)의 제한된 채팅 기능을 사용하는 사용자는 포함되지 않았다.

나델라는 마이크로소프트(MS)의 자본 지출 중 의미 있는 부분이 장기적으로 수익을 내고 있는 자체 제품을 지원하는 데 사용되고 있다고 주장했다.

"우리는 본질적으로 최고의 (평생 가치) 포트폴리오를 구축할 수 있는 방식으로 공급이 제한된 상태에서 용량을 할당할 수 있기를 원한다."라고 Nadella는 컨퍼런스 콜에서 말했다.

빅 테크가 AI 지출을 만회할 만큼 충분한 수익을 낼 수 있을지에 대한 투자자들의 의구심이 지속되면서 경쟁이 마이크로소프트(MS)의 주가를 압박하고 있다.

마이크로소프트, 알파벳 GOOGL.O, 메타 META.O, 아마존 AMZN.O은 올해 총 5,000억 달러 이상을 AI에 지출할 것으로 예상된다 (link).

보고된 분기에 마이크로소프트(MS)의 자본 지출은 총 375억 달러로 작년 대비 66% 가까이 증가했으며, 지출의 약 3분의 2가 컴퓨팅 칩에 사용됐다. 이는 시장 예상치인 343억 1,000만 달러보다 많은 액수라고 Visible Alpha는 전했다.

2분기 총 매출은 17% 증가한 813억 달러를 기록했으며, 애널리스트들은 LSEG가 집계한 추정치를 바탕으로 802억 7천만 달러를 예상했다.

마이크로소프트는 클라우드 비즈니스의 계약 잔고가 6,250억 달러로 두 배 이상 증가했다고 밝혔다. 이 수치는 클라우드 라이벌인 오라클 ORCL.N이 12월에 보고한 5,230억 달러를 상회하는 수치다.

그러나 마이크로소프트(MS)의 잔여 수행 의무의 약 45%가 OpenAI에 의해 주도되었는데, 이는 전체 AI 지출에 약 1조 4천억 달러를 약속했으나 자금 조달 계획에 대한 세부 사항이 거의 없는 이 스타트업에 대한 마이크로소프트의 의존도를 강조한다.

마이크로소프트는 오픈AI를 제외하더라도 클라우드 백로그가 28% 증가했으며, 이는 클로드 개발사인 앤트로픽과의 300억 달러 규모의 계약을 포함하더라도 마찬가지라고 밝혔다.

10월 말 대대적인 오픈AI 구조조정(link)을 통해 마이크로소프트는 해당 지분을 확보했다. 이 개편에는 2,500억 달러 규모의 Azure 서비스를 구매하겠다는 오픈AI의 약속도 포함됐지만, 챗GPT 제작자는 Microsoft에 대한 의존도를 낮출 수 있는 다른 회사들과 클라우드 거래를 추진할 수 있는 자유도 얻었다.