종합 6-ASML, 사상 최대 AI 칩 주문에 전망 상향…분석가들 '생산 능력 의문'

Nathan VifflinㆍToby Sterling

아인트호벤, 네덜란드, 1월28일 (로이터) - ASML ASML.AS은 수요일 기록적인 4분기 주문을 보고하고 2026년 전망을 상향했다. 그러나 이 거대 칩 장비 제조업체는 AI 칩 제조업체의 급증하는 수요를 충족할 생산 능력이 있는지에 대한 분석가들의 질문에 직면했다.

네덜란드 회사는 또한 3,000명의 관리직을 줄이고 혁신에 집중하기 위해 엔지니어를 고용하려는 광범위한 계획의 일환으로 직원의 약 3.8%인 1,700명을 감원한다고 발표했다.

전 세계 칩 시장이 인공지능과 데이터 센터의 출시를 위해 생산 능력을 늘리면서 AI 칩 인쇄 공정을 지배하는 기계 (link) 에 대한 수요가 증가함에 따라 ASML의 주문은 예상을 뛰어넘었다.

주문은 1년 전 71억 유로에서 132억 유로(158억 달러)로 급증하여 Visible Alpha 애널리스트의 예상치인 63억 2천만 유로를 상회했다.

대형 고객사의 생산 능력 증가로 주문 증가

크리스토프 푸케 ASML 최고경영자는 엔비디아 NVDA.O용 칩을 만드는 대만 TSMC 2330.TW부터 삼성 005930.KS, 마이크론 MU.O에 이르기까지 고객사의 생산 능력 증대가 주문으로 이어지고 있다고 말했다.

"마이크론은 지난 몇 주 동안 거의 매주 획기적인 신제품을 발표하고 있습니다. 이는 곧바로 출하량으로 이어진다."라고 그는 말했다.

시가총액 기준으로 유럽에서 가장 큰 이 회사는 복잡성을 줄이고 혁신에 집중하고자 한다.

푸케는 "우리는 엔지니어링 역량과 혁신 엔진을 다시 한 번 강화하고자 한다."라고 덧붙였다: "우리 엔지니어들은 조직이 너무 복잡해져서 더 이상 혁신에 많은 시간을 할애하지 못한다고 말했다."

6% 이상 급등했던 ASML 주가는 미국 거래 직전에 하락하여 1700 GMT 기준으로 1.9% 하락한 1,194유로를 기록했다. LSEG 데이터에 따르면 주가는 2026년에 약 30% 상승했으며, 2026년 예상 수익 105억 유로의 46배에 거래되고 있다.

ASML은 또한 2028년까지 120억 유로(143억 2천만 달러) 상당의 주식을 매입할 것이라고 밝혔다.

분석가들은 장기적인 전망은 안정적이라고 말했지만, ASML은 2025년 말에 390억 달러에 가까운 수주잔고를 기록하면서 확장에 따른 생산 능력에 대한 의문을 제기했다.

칩 스톡 인베스터의 닉 로솔리요는 "투자 논리는 변하지 않았다고 생각한다."라고 말했다.

로솔리요는 "TSMC와 DRAM 메모리 업계가 마침내 생산 능력을 확장할 수 있게 되었으며, 이는 올해와 2027년까지 ASML에 좋은 소식이지만 아직 어떤 지침도 건드리지 않고 있다"고 덧붙였다.

'화려한 마무리'

업계에서 가장 주목받는 지표임에도 불구하고 ASML은 분기별 주문 데이터 공개를 중단할 계획이며, 이는 불필요한 (link) 주가 변동성을 유발한다고 주장했다.

ING의 애널리스트 마크 헤셀링크는 "ASML이 분기별 주문 수량을 발표하는 것은 이번이 마지막이 될 것이며, 회사는 화려하게 마무리하고 있다"고 말했다.

LSEG 데이터에 따르면, AI 관련 수요를 인용하며 ASML은 2026년 매출 가이던스를 애널리스트 추정치인 350억 유로보다 높은 340억~390억 유로로 상향 조정했다. 이전에는 (link) 2025년의 327억 유로에 비해 매출이 제자리에서 더 높아질 것으로 예상했다.

세계에서 가장 진보된 칩을 인쇄하는 데 사용되는 극자외선(EUV) 리소그래피 기계의 유일한 제조업체의 순이익은 1년 전 76억 유로에서 2025년 96억 유로로 26.3% 증가했으며, 연간 매출은 327억 유로로 1년 전보다 15.5% 증가했다.

'병목 현상' 우려를 완화하기 위한 ASML CEO의 움직임

ASML의 고객사인 TSMC, 삼성, SK하이닉스 (link) 000660.KS, 마이크론은 마이크로소프트 MSFT.O, 아마존 AMZN.O, 알파벳의 구글 GOOGL.O 등 기술 대기업들이 필요로 하는 AI 로직과 메모리 칩 수요에 힘입어 투자 계획을 늘리고 있다.

미즈호 애널리스트 케빈 왕은 이메일을 통해 "전반적으로 4분기 주문과 2026년 전망은 양호하며, 이는 로직과 DRAM, 즉 메모리 (link) 칩 모두에서 EUV에 대한 AI 수요에 힘입은 것"이라고 말했다.

푸케는 공급망 및 물류 제약으로 인해 ASML의 추가 상승 여력이 제한적일 것이라는 우려를 완화하고자 했다. 그는 애널리스트들과의 통화에서 "우리가 고객의 병목 현상이 될 수 있다는 우려가 있지만 올해는 특히 그렇지 않다"고 말했다.

2030년까지 장기 매출 가이던스 유지

푸케 최고경영자는 2030년에 440억~600억 유로의 매출과 56%~60%의 매출 총이익을 예상하면서 2030년까지의 장기 가이던스를 그대로 유지한다고 말했다.

칩 제조 장비의 세계 최대 구매자 (link) 인 중국은 2024년 41%에서 감소했지만 2025년에도 매출의 33%를 차지하여 ASML의 단일 최대 시장으로 남아있었다. ASML의 최고재무책임자(CFO) 로저 다센은 2026년에는 20%로 더 떨어질 것으로 예측했다.

미국 주도의 수출 제한으로 인해 중국 칩 제조업체는 ASML의 최첨단 EUV 툴과 엔비디아의 최고 칩을 구매할 수 없게 됐다.

(1달러 = 0.8381유로)