정정-바이오테크 인벤티바 주가 50% 급등, 간 질환 약물에 대한 투자자 낙관론 보여준다

Danilo Masoni

밀라노, 2월02일 (로이터) - 2026년 첫 몇 주 동안 약 50% 상승한 인벤티바 IVAA.PA 주가의 급등은 빠르게 성장하는 간 질환 MASH 치료 시장에 진입하기 직전에 있는 손실을 내는 프랑스 바이오테크에 대한 투자자들의 베팅 욕구를 강조한다.

비만 및 당뇨병과 관련된 만성 지방간 질환인 MASH는 간 질환의 주요 원인으로 떠오른다.

미국 생명공학기업 매드리갈의 MDGL.O 레즈디프라(link)와 노보 노디스크의 체중 감량 치료제 위고비(link)가 이미 MASH 치료제로 승인받았다. 분석가들은 2024년의 작은 기반에서 향후 10년간 시장 규모가 약 240억 달러에 달할 것으로 예상한다.

올해 하반기에 예정된 인벤티바의 경구용 MASH 후보물질 라니피브라노르에 대한 미국 3상 임상시험을 앞두고 투자자들의 기대가 높아진다.

분석가들은 긍정적인 데이터가 나오면 상용화의 길이 열리고 수익이 증가할 것이라고 말한다. 또한 인벤티바는 자체적으로 약물을 개발하는 데 드는 비용과 시간 없이 MASH에 노출되기를 원하는 빅파마의 잠재적 타깃이 될 수도 있다.

2025년에 체결된 수많은 계약은 빅파마의 MASH에 대한 관심을 잘 보여준다. Roche ROG.S는 89bio (link) ETNB.O를 인수했고, GSK GSK.L은 간 질환 치료제 (link) 를 보스턴에서 인수했으며, Novo는 Akero (link) 를 인수했다.

인벤티바의 앤드류 오벤샤인 최고경영자는 최근의 치료제 승인과 제약사들의 지속적인 전략적 관심은 MASH 시장이 "새로운 수준의 신뢰성"에 도달했음을 보여준다고 말했다.

화요일에 로이터에 보낸 이메일에서 그는 2026년 하반기에 "고품질" 3상 데이터를 제공하는 것을 목표로 하고 있다고 말했다.

미국의 헬스케어 전문 투자 및 리서치 회사인 리링크 파트너스는 "가치를 반영하는 촉매제"가 될 것으로 본다. 이 회사는 라니피브라노의 성공 확률을 70%로 보고 2028년 미국 출시를 예상한다.

리링크의 애널리스트 토마스 스미스는 이번 달에 "인벤티바는 매력적인 밸류에이션으로 거래되고 있으며, 빠르게 성장하고 점점 더 검증되고 있는 MASH 시장에 노출될 수 있는 매력적인 기회를 제공한다."며 목표 주가를 12달러로 설정했다.

애널리스트들의 강세 전환

스위스 은행 UBS(link)는 목표 주가를 3달러에서 12달러로 올렸고, 네덜란드 자산 관리사인 반 란쇼트 켐펜(link)은 '매수'와 목표가 16달러로 인벤티바를 커버하기 시작했다. LSEG 데이터에 따르면 주식을 다루는 10개 하우스 모두 '매수' 또는 '강력 매수' 의견을 제시했다.

Inventiva의 시가총액을 약 13억 달러로 끌어올린 올해의 급등 이후에도 나스닥과 유로넥스트에 상장된 이 회사는 여전히 대부분의 애널리스트의 목표치를 훨씬 밑도는 주당 7달러에 거래된다.

이러한 주가 급등은 헬스케어 전문가를 넘어 투자자들의 관심을 끌었다.

이탈리아 방카 이피게스트의 기관 고객 책임자인 카를로 프란치니는 인벤티바의 작은 규모와 임상 단계가 경쟁사들의 관심을 끌 수 있지만, 주식의 유동성이 낮아 변동성이 더 커졌다고 말했다.

"시가총액이 이렇게 낮으면 누군가는 베팅을 할 수도 있다"고 그는 말했다.

자금 조달 옵션을 주시하는 인벤티바

라니피브라노르는 여전히 회사의 존폐를 좌우하는 자산이기 때문에 3상 임상시험 결과에 많은 것이 달려 있다. 그러나 긍정적인 결과가 나오더라도 출시까지의 간극을 메우기 위해서는 더 많은 자금이 필요하다.

리링크는 "투자자들은 수익성에 도달하기 전에 추가 자금 조달 활동으로 인한 희석을 예상해야 한다"고 말한다.

베테랑 의료 업계 임원인 오벤샤인 최고경영자는 다른 후기 단계의 바이오테크와 마찬가지로 Inventiva도 전략과 마일스톤을 위한 자금 조달 옵션을 지속적으로 평가하고 있다고 말했다.

인벤티바는 2027년 1분기까지 운영 자금을 충당할 수 있는 충분한 현금을 보유하고 있다고 밝혔다.

더 많은 제약회사가 후기 단계의 임상시험에 후보물질을 투입함에 따라 MASH의 경쟁이 심화될 수 있다. 그러나 분석가들은 시장이 여러 치료법을 수용할 수 있을 만큼 충분히 클 것이라고 말했다.

켐펜은 2020년 1,490만 명에서 2050년에는 미국 성인 인구의 7.9%인 약 2,300만 명으로 증가할 것으로 추정된다고 말했다.