재송-정리-유로가 1.20달러로 상승한 중요한 이유

Dhara Ranasinghe

런던, 1월28일 (로이터) - 유로화가 달러 대비 새로운 이정표를 세워, 달러에 대한 심리가 악화되면서 단일 통화의 새로운 상승세를 강조하고 있다.

유로가 2021년 이후 최고치인 1.20달러를 조금 넘는 수준으로 상승한 배경을 살펴본다. EUR=EBS

유로가 1.20달러를 기록한 것이 왜 중요한가?

트레이더들은 주요 상징적인 숫자를 선호하며, 1.20달러는 작년에 약 13% 급등하여 2017년 이후 달러 대비 최고의 한 해를 보냈던 통화의 최신 이정표다.

또한 지난해 루이스 데 긴도스 유럽중앙은행 부총재 (link) 가 1.20달러를 고통의 임계값으로 제시한 이후 주목받고 있다.

하지만 1.20달러까지 가는 길은 험난했다. 유로화는 9월에 이 수준에 근접했지만, 달러가 회복되면서 상승세가 주춤했다.

그럼에도 불구하고, 1년 전 1달러에서 얼마 떨어지지 않은 최저치로 떨어진 이후 유로화는 강세를 보였다. 이는 독일이 주도하는 유럽 재정 부양책의 도움도 받았다.

역사적으로 1.20달러 수준은 1999년 유로화 출범 이후 단일 통화 평균을 약간 상회하는 수준이다. 하지만 2008년에 기록한 1.60달러보다는 훨씬 낮은 수준이다.

왜 이렇게 강세인가?

주된 이유는 잘 알려져 있다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 무역, 그린란드, 연방준비제도에 대한 공격으로 동맹국들과 대립하면서 달러가 약세를 보였다.

유로화의 최근 상승은 엔화 약세를 막기 위한 미일 공동 개입에 대한 추측으로 달러가 전반적으로 하락하면서 발생했다.

트럼프는 화요일, 달러 가치가 너무 많이 하락했다고 생각하느냐는 질문에 "훌륭하다"고 말했다 (link).

유로존의 안보를 강화하려는 노력과 특히 독일의 장기 성장 노력 (link), 그리고 달러화에서 벗어나 다각화하려는 노력이 도움이 되었다.

기업들은 고통을 느끼고 있을까?

그렇다. 재개된 통화 강세의 영향 (link) 으로 해외 수출 비용이 증가하여 향후 실적에 반영되기 시작할 수 있다.

골드만삭스에 따르면 스톡스600 지수 .STOXX에 속한 기업들은 매출의 60%를 해외에서 얻고 있으며, 이 중 미국이 거의 절반을 차지한다고 한다.

지금까지 주식 투자자들은 전반적으로 밝은 경제 전망으로 인해 통화 강세의 영향을 간과해 왔다.

그러나 지난해 유럽 수익은 감소했을 것으로 예상된다. 바클레이스는 작년 유로화 상승이 주당순이익 하향 조정의 절반 정도를 설명했다고 보고 있다.

유럽중앙은행도 걱정하고 있나?

ECB 관계자들은 일반적으로 환율 변동 수준보다는 속도와 규모에 더 큰 관심을 보인다.

지난주 유로화가 약 2% 상승했기 때문에(이는 트럼프의 전면적인 광복절 관세가 글로벌 혼란을 촉발한 4월 이후 주간 최대 상승폭이다) ECB는 이 점을 주시할 것으로 보인다.

지난 여름 이후 유로화 상승세는 지난 봄의 급등세보다 완만해져 우려를 다소 완화할 수 있을 것으로 보인다.

유로화의 추가 절상은 수입 물가에 하방 압력을 가할 수 있다. ECB는 이미 올해와 내년 인플레이션 목표치인 2%를 달성하지 못할 것으로 예상하고 있다.

유로화가 얼마나 빨리 달러와 경쟁하여 제1의 기축통화가 될 수 있을까?

천천히.

예, 유로화의 급격한 상승은 긍정적인 심리의 증가를 반영하고 있지만 (link), 그렇다고 유로화가 곧 달러를 대체할 것이라는 의미는 아니다.

달러는 전 세계 외환 보유고의 60% 미만을 차지하는 반면 유로화는 약 20%에 불과하다. 글로벌 무역과 상거래에서 미국의 지배력과 막강한 자본 시장으로 인해 이러한 상황은 단기간에 바뀌지 않을 것이다.

크리스틴 라가르드 ECB 총재는 미국의 불규칙한 경제 정책으로 인해 유로화가 더 큰 글로벌 역할을 할 수 있지만, 그러기 위해서는 유로존이 금융 구조를 완성하기 위해 오랫동안 중단된 과정을 재개해야 한다고 주장한다.