종합 4-유나이티드헬스, 거의 40년 만에 첫 매출 감소 전망, 주가 급락

Sriparna RoyㆍSneha S K

1월27일 (로이터) - 유나이티드헬스 그룹 UNH.N은 월요일 정부의 예상보다 낮은 2027년 메디케어 환급 제안이 발표된 데 따라 올해 매출이 수십 년 만에 처음으로 감소할 것이며, 투자자들이 수익 기대치를 재설정하면서 주가가 19% 하락했다고 화요일 밝혔다.

스티브 헴슬리 최고경영자는 1989년 이후 처음으로 매출이 감소할 수 있는 상황임에도 불구하고 재정적 엄격성과 간소화된 운영으로 돌아갈 것을 강조했다.

"조직 내부에 모멘텀이 느껴진다. 앞으로 몇 달 동안 해야 할 일이 남아있지만, 현재까지의 성과와 전망에 매우 만족한다"고 Hemsley는 말했다.

투자자들의 반응도 좋지 않았다. 주가가 282.45달러로 19%나 하락하여 작년 4월 이후 하루 만에 최대 낙폭을 기록했다. 주가가 반등하지 못하면 약 600억 달러의 시장 가치를 잃게 될 것으로 예상된다.

미국 메디케어 기관은 월요일에 정부가 지원하는 메디케어 어드밴티지 건강 보험에 대한 지불률 (link) 이 2027년에 0.09%만 인상될 것이며, 이는 최대 6% 인상이라는 월가의 기대에 훨씬 못 미치는 것이라고 말했다.

거의 제자리걸음에 가까운 지불률로 인해 해당 섹터의 주가는 폭락했다. CVS헬스 CVS.N은 10% 하락했고, Humana UM.N은 20% 하락한 206.21달러로 2017년 이후 최저치를 기록했다.

분석가들은 65세 이상 또는 장애인을 위한 메디케어 플랜의 정부 수입 감소 전망이 유나이티드헬스의 회복에 대한 우려를 심화시켰다고 말했다.

이 회사의 유나이티드헬스케어 보험 사업부 최고경영자(CEO) 팀 노엘은 이번 요금 제안이 실망스럽다며, 보다 유익한 최종 요금 인상을 추진하기 위해 정부와 계속 협력할 것이라고 말했다.

노엘은 "우리는 매우 의미 있는 혜택 축소가 필요하며 2026년과 비슷한 수준으로 우리의 지역 및 제품 발자국을 면밀히 검토해야 한다"고 말했다.

유나이티드헬스는 지난해 사이버 공격으로 인한 고객 손실, 예상치 못한 의료비 및 사용량 증가, 의료 비용과 서비스 거부에 분개한 미국인들의 분노를 촉발한 최고 경영진 살해 사건으로 인한 여파로 2008년 이후 처음으로 수익 추정치를 하회했다.

이 회사는 작년에 앤드류 위티 최고경영자를 해고하고 턴어라운드를 약속한 헴슬리 전 최고경영자를 다시 데려왔다.

유나이티드헬스 주식을 소유한 노바레 캐피털 매니지먼트의 제임스 할로우 수석 부사장은 메디케어 제안이 "2027년 수익 성장에 대한 우려를 불러일으키기 시작했다"며 기업이 월가의 기대를 충족할 수 있을지에 대한 의구심을 불러일으키고 있다고 말했다.

유나이티드헬스그룹은 2026년 매출이 4390억 달러를 초과할 것으로 예상하고 있으며, 이는 이전에 발표한 사업 전반의 삭감을 반영하여 2% 감소할 전망이다. LSEG 데이터에 따르면 이는 애널리스트들의 평균 예상치인 4,546억 달러보다 낮은 수치이기도 하다.

모닝스타의 애널리스트 줄리 우터백은 "가이던스가 주가를 조금 더 하락시킨 것으로 보인다"며 "빠른 턴어라운드를 기대하는 투자자들은 예상보다 더 오래 기다려야 할 수도 있다"고 말했다.

2026년 수익 성장

예상되는 매출 감소에도 불구하고 유나이티드헬스그룹은 2026년 성장세로 돌아서는 것을 목표로 하고 있으며, 애널리스트들의 평균 예상치인 17.74달러보다 약간 높은 17.75달러 이상의 연간 주당 순이익을 예상한다. 2025년 조정 주당 순이익을 16.35달러로 보고했다.

이 회사는 2026년 의료비 비율(보험료 중 의료비로 지출되는 비율)이 약 88.8%로 애널리스트의 예상치인 88.64%보다 높을 것으로 보고 있다.

유나이티드헬스그룹은 2025년 조정 의료비 비율이 88.9%로, 2024년 85.5%보다는 높았으나 애널리스트 예상치 89.1%에는 못 미쳤다고 보고했다.

이 회사는 조정된 4분기 주당 순이익이 2.11달러로 월스트리트 예상치를 1페니 상회했다고 보고했다.

조정된 실적에서 제외된 세후 16억 달러의 일회성 비용이 발생했으며, 이는 Change Healthcare 사이버 공격과 관련된 비용 및 기타 구조조정 비용을 반영한 것이다.

유나이티드의 옵텀 약국 혜택 관리 사업부를 운영하는 패트릭 콘웨이는 효율성을 개선하기 위해 자동화에 의존하고 있으며, 의사 진료실에서 치료를 승인하고 지불을 처리하는 데 인공 지능을 활용할 계획이라고 말했다.