그래프-주간 세계 5대 이슈: 신뢰의 문제?

1월26일 (로이터) - 이번 주에도 소용돌이가 계속될 예정이니 멀미약을 삼키세요. 올해 첫 연방준비제도 회의, 위태로운 미국과 유럽 관계 및 일본의 불안감이 고조되고 있다.

애플, 마이크로소프트, 메타, 테슬라, 삼성 등이 실적을 발표하고 신흥국 금리 결정이 쏟아진다.

런던의 마크 존스와 아만다 쿠퍼, 뉴욕의 루이스 크라우스코프, 싱가포르의 그레고어 스튜어트 헌터가 시장을 움직이는 요인에 대해 알려드립니다.

1/안전한 그린란드 지대?

도널드 트럼프 미국 대통령과 유럽, 나토가 그린란드에 대한 얼음 벼랑 끝에서 한 발 물러서면서 금 투자자들과 무기 회사를 제외한 시장은 긴장이 계속 완화되기를 바랄 것이다.

이를 위해 양측이 타결한 '기본 합의(link)'에 대한 보다 구체적인 내용을 확인하고, 위기가 트럼프의 소셜 미디어 피드에서 안전하게 사라지기를 원할 것이다.

이는 세계 증시 (link) 를 다시 사상 최고치로 끌어올리고, 현재 온스당 5,000달러 (link) 를 넘어선 금의 거침없는 상승세 (link) 에 제동을 걸 수 있지만, 올해가 시작된 방식을 고려할 때 또 다른 지정학적 도화선이 될 수도 있다.

2/연준과 싸우다

연방준비제도는 최근 금리 결정 회의를 개최했고, 제롬 파월 의장 등이 수요일에 금리를 동결할 것으로 널리 예상되는 가운데 (link), 미국 중앙은행의 소중한 독립성에 대한 위협에도 그만큼 초점이 맞춰질 것이다.

물론 투자자들은 여전히 금리가 언제 움직일지 신호를 주시하고 있지만, 이번 달 트럼프 행정부가 수십억 달러 규모의 연준 본부 개보수에 대한 조사(link)를 시작했다는 폭로 이후 파월 의장이 연준 기자 회견을 여는 것은 이번이 처음이다.

파월 의장은 이러한 움직임이 금리에 더 많은 영향력을 행사하기 위한 '구실'이라고 비난했다. 이는 또한 독립성 논란에서 다른 두 가지 주요 하위 플롯에 추가된다. 즉, 트럼프의 리사 쿡 이사 해임에 대한 미국 대법원의 소송(link)과 5월에 파월의 후임으로 누가 연준 의장이 될지에 대한 아직 발표되지 않은 결정(link)이다.

3/ 얼마나 대단한가?

이른바 '매그니피센트 세븐'으로 불리는 미국 기술 대기업 7개사 중 마이크로소프트MSFT.O, 애플 (link) AAPL.O, 페이스북 모기업 메타META.O, 일론 머스크의 테슬라TSLA.O 등 4개사와 한국의 삼성005930.KS도 이번 주 실적을 발표한다.

관건은 글로벌 AI 군비 경쟁에 대한 막대한 지출(경우에 따라서는 부채로 충당하기도 함)이 어느 정도 성과를 내고 있는지가 될 것이다.

더 이상 예측을 뛰어넘는 것만으로는 충분하지 않다. 기업들은 예측을 깨고 투자자들이 자신들의 성층권 가치에 대해 편안하게 느낄 수 있을 만큼 충분한 가이던스를 제공해야 한다.

지난 몇 주간의 지정학적 격변은 제쳐두고, 지금 가장 강력한 성과를 내고 있는 것은 인공지능을 넘어선 시장의 부분들이다 (link). 매그니피센트 세븐은 블록버스터급 실적에 익숙해진 주주들이 더 큰 성과를 원한다는 것을 알게 될 수도 있다.

4/일본의 불안감

다카이치 사나에 총리가 집권 자민당(link)의 장악력을 강화하기 위해 소집한 2월 8일 총선을 앞두고 일본에서는 선거운동이 뜨겁게 달아오르고 있다.

지출을 늘리고 식품 판매세를 2년간 유예하겠다는 다카이치 총리의 공약은 엔화(link)와 일본 국채를 강타했고, 지난주 가타야마 사쓰키 재무장관이 진정할 것을 촉구했으며 일본은행이 금리 인상 암시(link)를 내놓을 정도였다.

분석가들은 엔화가 전통적인 지지선인 일본과 미국의 장기 금리 격차에서 벗어났으며, 불규칙한 채권 시장 (link) 의 움직임과 함께 투자자들이 현재 일본의 221%에 달하는 GDP 대비 부채 비율에 대해 고심하고 있다고 우려한다.

5/주의를 기울여라

많은 신흥시장 중앙은행 (link) 회의가 예정되어 있어 즉각적인 움직임은 많지 않겠지만, 신흥국 통화, 부채, 주식에 대한 강세(link)가 이어지면서 살펴봐야 할 신호가 많이 있을 것이다.

주요국인 브라질은 이번에도 기준금리를 15%로 동결할 것으로 예상되지만, 인하를 암시할 가능성도 있다. 칠레는 4.5%의 금리로 거의 동결될 것으로 예상된다. 헝가리는 중요한 선거가 가까워짐에 따라 6.5%를 유지할 것으로 보인다. 남아공은 높은 전기 인플레이션으로 인해 6.75%를 유지할 것으로 보이지만, 인하 가능성이 완전히 배제되지는 않았다.

하지만 모두 횡보하는 것은 아니다. 콜롬비아는 최근 임금 인상에도 불구하고 금리를 0.25%포인트에서 0.50%포인트 사이로 인하할 것으로 예상되며, 가나는 작년에 금과 연계된 통화인 세디가 강세를 보인 후 흔들리기 시작하면서 금리를 300bp 인하할 것으로 보인다.