(마켓코멘트)-환율 조치, 엔화 약세 되돌리기에 충분하지 않을 듯

12월23일 (로이터) - 일본 당국의 개입 리스크가 높아지면서 최근 상승세를 보였던 달러/엔과 엔 크로스 환율이 반락했다. 하지만 외화, 특히 달러에 대한 일본 수입업체와 투자신탁의 지속적인 수요를 고려할 때 엔화 반등이 오래 지속될 수 있을지는 논란의 여지가 있다.

일본 관리들은 일본은행(BOJ)의 비둘기파적인 25bp 금리 인상 이후 금요일부터 과도한 환율 움직임에 대해 경고하며, 취약한 엔화를 안정시키기 위한 외환 개입 가능성에 대해 시장이 경계하도록 만들었다.

달러/엔은 금요일에 157.78엔으로 급등하여 11월20일 고점인 157.90엔에 약간 못 미치는 수준까지 올랐다. 유로/엔은 월요일 초반 184.91엔으로 사상 최고치를 기록한 후 반락했다.

크리스마스와 연말연시를 앞두고 시장 참여자들은 개입 위험으로 인해 신중한 자세를 취하고 있다. 일본 재무성이 연휴 기간 거래가 뜸한 시기에 런던과 뉴욕 지부를 통해 개입한 전례가 있기 때문에 트레이더는 긴장하고 있다.

대부분의 도쿄 픽싱에서 일본 수입업자들이 매수에 나서면서 일본의 외화 수요는 여전히 매우 높다. 일본 NISA 관련 투자신탁 잔액도 8944조5360억 엔으로 급증했으며, 이러한 수요는 2026년에도 견조할 것으로 보인다. 일본 자산에 투자하는 외국인 투자자들은 엔화 매도를 통해 이러한 투자를 헤지하고 있는 것으로 보인다.

물론 일본 국채와 미국 국채의 금리차가 좁혀지고 있지만 일본 기관 및 개인 투자자의 관심이 채권에서 글로벌 주식으로 이동하면서 금리차 축소의 영향이 줄어들고 있는 것으로 보인다.

매파적인 BOJ의 포워드 가이던스가 확고하지 않으면 실제 외환 개입의 영향은 일시적인 것으로 판명될 수 있다. 게다가 많은 트레이더들은 달러/엔 160엔 선까지는 실제 개입이 없을 것으로 보고 있다.

이다 하루야 로이터 시장 애널리스트 개인 견해입니다.

원문기사 nL1N3XT01B