종합 5-나이키, 관세와 턴어라운드 노력 속 마진 감소 억제 실패로 주가 하락

Juveria TabassumㆍNicholas P. Brown

12월19일 (로이터) - 중국에서의 판매 부진과 제품 믹스를 재설정하려는 노력이 계속해서 어려움을 겪고 있는 스포츠웨어 대기업을 압박하면서 주가가 10% 하락한 가운데, 나이키 NKE.N는 목요일에 2분기 연속 매출 총이익이 감소했다고 발표했다.

엘리엇 힐 최고경영자는 실적 컨퍼런스콜에서 "90일 전에 예상했던 것보다 약간 나은 결과"였지만 "우리의 잠재력에는 미치지 못했다"며 회사가 회복의 "중간 이닝"에 머물러 있다고 주장했다.

중국에서의 매출은 6분기 연속 감소하여 17% 하락했으며, 회사는 북미보다 회복이 더딜 것이라고 주장했지만 관찰자들은 조급한 조짐을 보이기 시작했다.

모닝스타 애널리스트 데이비드 스와츠는 "중국 실적이 계속 부진한 것은 우려스러운 일"이라고 말했다.

나이키는 지난 몇 분기 동안 기대 이하의 성적을 거두며 On ONON.N과 Hoka DECK.N 같은 젊고 트렌디한 브랜드에 시장 점유율을 빼앗긴 후 문화적 명성을 되찾기 위해 노력하고 있다.

2024년에최고 경영자로 취임한 힐은 러닝과 축구와 같은 핵심 스포츠를기반으로 회복 전략을 수립하고, 딕스 DKS.N과같은 소매 파트너와의 관계를 재정립하고 클래식 신발 라인에서 새로운 라인으로 초점을 전환했다.

그러나 타사 매장은 소비자 직거래 소매점보다 낮은 가격에 판매하는 경향이 있고, 오래된 재고를 정리하기 위한 나이키의 전략에는 큰 폭의 할인이 포함되었기 때문에 단기적으로 마진에 타격을 입었다.

힐은 목요일 통화에서 관세가 여전히 "상당한 역풍"이라고 덧붙였다. CFO 매튜 프렌드는 도널드 트럼프 미국 대통령이 대부분의 제품을 생산하는 동남아시아 국가들에 대한 가파른 관세로 인해 올해 나이키에 15억 달러의 비용이 발생할 것이라는 회사의 전망을 되풀이했다.

턴어라운드에는 '진짜 돈이 든다'

11월 30일로 마감된 분기의 총 마진은 300bp 하락했으며, 나이키는 이번 분기에 마진이 175~225bp 하락할 것으로 예상한다. 힐은 나이키의 완전한 회복은 선형적이지 않을 것이라고 말했다.

그러나 10월에 6년 만에 세 번째 월드시리즈 우승을 차지한 강호 로스앤젤레스 다저스와 비교하며 나이키가 회복의 '중간 이닝'에 있다는 그의 주장은 성장 일정에 대한 구체적인 정보를 갈망하는 투자자들에게는 통하지 않는 것처럼 보였다.

목요일 통화에서 애널리스트들이 질문한 내용 중에는 '중간 이닝'이 정확히 무엇을 의미하는지에 대한 자세한 설명과 중국에 대한 시간표를 요청하는 질문도 있었다.

힐은 "가장 좋은 생각은 우리 비즈니스의 규모가 서로 다른 속도로 움직이고 있다는 것이다."라고 말했다. 예를 들어 지리적으로 북미는 강세인 반면 중국은 여전히 약세라고 그는 설명했다.

마찬가지로 나이키 브랜드는 좋은 성과를 거두고 있으며, 킴 카다시안의 여성복 브랜드와 파트너십을 맺은 NikeSKIMS와 같은 새로운 제품 라인도 가능성을 보여주었다. 하지만 Jordan 브랜드는 개선의 여지가 있으며, Converse는 7월에 경영진 교체(link) 이후 재설정에 직면해 있다고 Hill은 말했다.

잭스 인베스트먼트 리서치의 애널리스트 데이비드 바르토시악은 이번 실적을 통해 "투자자들에게 이 턴어라운드가 여전히 실제 비용이 든다는 사실을 상기시켰다"고 말했다. "이번 분기는 깨끗한 분기가 아니었다. 나이키는 매출에서 회복력을 보였지만 수익성은 압박을 받고 있다."

LSEG가 집계한 데이터에 따르면 나이키의 2분기 매출은 124억 3천만 달러로 애널리스트들의 평균 예상치인 122억 2천만 달러를 상회했다.

이 회사는 12월 연말 쇼핑 기간이 포함된 3분기 매출이 1.5% 감소할 것이라는 예상과 달리 한 자릿수 초반으로 감소할 것으로 예상한다.

2분기 순이익은 전년 동기 대비 32% 감소했지만 조정 주당 순이익은 53센트로 예상치인 38센트를 상회했다.