종합 7-화이자는 코로나19 매출 감소와 마진 압박으로 어려운 시기를 맞이한다

Puyaan SinghㆍMichael Erman

12월16일 (로이터) - 화이자 PFE.N는 화요일에 코로나19 백신 및 치료제의 판매 감소, 미국 정부에 약속한 가격 인하, 주요 약물에 대한 특허 만료로 인해 2026년부터 향후 몇 년이 어려울 것이라고 밝혔다.

화요일에 주가는 5.2% 하락했다. 화이자 주가는 2023년 초부터 코로나19 백신과 치료제에 대한 수요가 줄어들면서 50% 이상 하락해 경쟁사보다 실적이 뒤처졌다.

이 제약 회사는 최근 거래에서 인수한 비만 치료제를 포함한 새로운 블록버스터 의약품을 개발하기 위해 노력하기 때문에 2029년까지 매출 성장으로 돌아갈 것으로 예상하지 않는다.

이 회사의 파이프라인은 10년 초에 코로나19 백신 코미르나티를 개발하고 코로나19 치료제 팍슬로비드를 생산한 이후 획기적인 의약품을 생산하지 못했다. 이 회사의 목표는 비용 절감을 통해 2027년까지 매년 70억 달러 이상을 절감하는 것이다.

번스타인의 애널리스트 코트니 브린은 "투자자들이 성장 궤도를 확신할 때까지 이 주식은 현재 20대 중반의 가격대를 벗어나지 못할 것"이라고 말했다.

화이자의 월스트리트 목표 미달 예측

LSEG가 집계한 데이터에 따르면 이 제약사는 2026년 조정 주당 순이익이 애널리스트들의 평균 예상치인 주당 3.05달러보다 낮은 2.80달러에서 3달러 사이가 될 것으로 예상한다.

내년 매출은 595억 달러에서 625억 달러 사이로 예상되는데, 이는 615억 9,000만 달러로 예상되는 것과 비교된다.

이 예상치에는 올해보다 약 15억 달러의 코로나19 제품 매출 감소가 포함된다. 또한 2026년에 특정 제품이 독점권을 잃게 되어 약 15억 달러의 매출 감소가 있을 것으로 예상한다.

이 회사는 2025년 비용 절감에 대한 기대치를 초과 달성했으며 내년에는 대부분의 절감액을 달성할 수 있을 것으로 예상한다고 밝혔다. 또한, 코로나19 제품과 특허 상실 예정인 제품을 제외한 4%의 운영 매출 성장을 예상한다.

"이 핵심 가이던스는 우리의 예상을 약간 상회하는 수준이다... 비용 관리 개선/회사의 지속적인 구조조정 노력으로 올해 주당순이익이 소폭 상승해도 놀랄 일은 아니다."라고 JPMorgan의 애널리스트 Chris Schott는 리서치 노트에서 말했다.

성장 동력을 위한 인수

2029~2030년에 성장세로 돌아설 것으로 예상하는 화이자는 인수와 의약품 파이프라인이 성장을 뒷받침할 것으로 보고 있다고 재무 책임자인 Dave Denton은 말했다.

이 제약사는 최근 몇 년 동안 빠르게 성장하는 비만 시장에서 발판을 마련하기 위해 지난달 100억 달러 규모의 Metsera MTSR.O 인수와 2023년 Seagen과의 430억 달러 규모의 라이선스 계약을 포함하여 파이프라인을 보충하기 위해 여러 거래를 추진했다.

회사는 2026년 전체 조정 R&D 비용은 3S바이오로부터 라이선스를 취득한 항체 개발과 메세라의 여러 임상 프로그램으로 인해 2025년 추정치보다 상하단이 각각 5억 달러 높은 105억~115억 달러 범위가 될 것으로 예상한다.

처방약 마진을 압박하는 트럼프 거래

화이자는 트럼프 행정부와 3년간의 관세 감면 대가로 메디케이드 프로그램에서 처방약 가격을 낮추는 계약을 체결한 최초의 주요 제약 회사이다.

이 회사는 메디케이드 할인으로 인해 내년에 가격과 마진 압박이 발생할 것이라고 말했다.

미국 백신은 백신 회의론자 로버트 F. 케네디 주니어가 보건부 장관이 된 이후 압력을 받아 왔고 개입에 대한 국가의 의존도를 줄이기 위해 노력해 왔다. 앨버트 불라 최고 경영자는 정부의 백신에 대한 입장을 "명백한 변칙"이라고 부르며 백신에 대한 투자를 계속할 것이라고 말했다.

병원 및 바이오시밀러 사업부 신설

화이자는 또한 병원 및 바이오시밀러 부서를 신설할 것이라고 밝혔다. 번스타인의 브린은 이를 "병원 및 바이오시밀러 사업 매각의 첫 신호"라고 말했다.

화이자는 2025년 매출 전망치를 기존 610억~640억 달러에서 약 620억 달러로 수정했다. 올해 조정된 수익 전망은 그대로 유지했다.