종합 6-넷플릭스, 워너 브라더스 디스커버리 스튜디오, 스트리밍 사업부 720억 달러에 인수

Harshita Mary VargheseㆍAditya SoniㆍDawn Chmielewski

12월05일 (로이터) - 넷플릭스 NFLX.O는 금요일 워너 브라더스 디스커버리의 WBD.O TV, 영화 스튜디오 및 스트리밍 사업부를 720억 달러에 인수하기로 합의했으며, 이는 할리우드에서 가장 소중하고 가장 오래된 자산 중 하나를 스트리밍 선구자에게 넘기는 거래이다.

이 거래는 넷플릭스가 할리우드의 각본을 다시 쓰며 소비자가 영화와 TV 프로그램을 시청하는 방식과 시기를 뒤엎은 극적인 반전을 의미한다. 갑자기 넷플릭스는 주류 스튜디오를 뒤흔드는 존재가 되었다.

"이번 인수 소식에 놀라신 분들도 계시겠지만 그 이유를 충분히 이해한다"고 Netflix의 공동 CEO인 Ted Sarandos는 투자자들과의 통화에서 말했다. "지난 수년간 우리는 구매자가 아닌 제작자로 알려져 왔지만, 이번 인수는 전 세계를 즐겁게 하고 훌륭한 이야기를 통해 사람들을 하나로 모으는 우리의 사명을 달성하는 데 도움이 될 드문 기회이다"고 말했다.

이번 계약은 몇 주에 걸친 입찰 전쟁 끝에 넷플릭스가 주당 28달러에 가까운 가격을 제시하면서 유력한 인수 후보였던 파라마운트 스카이댄스 PSKY.O를 제치고, 분사 예정인 케이블 TV 자산을 포함한 워너 브라더스 디스커버리 전체 인수를 위한 공개 입찰을 연이어 제안한 데 따른 것이다.

지난 10년간 <기묘한 이야기>, <브릿지튼>과 같은 오리지널 시리즈와 과 같은 영화를 개발해온 Netflix는 <왕좌의 게임>, <해리 포터>와 같은 대표 프랜차이즈와 배트맨과 슈퍼맨을 포함한 DC 코믹스의 슈퍼 히어로 명단을 포함하여 지난 세기에 걸쳐 구축한 워너 브라더스의 방대한 콘텐츠에 액세스할 수 있게 된다.

사란도스는 두 회사가 함께 "스토리텔링의 다음 세기를 정의하는 데 도움이 될 것"이라고 말하며 "HBO가 우리가 될 수 있는 것보다 더 빨리 HBO가 되는 것이 목표"라고 말한 바 있다.

워너 브라더스 디스커버리 주가는 3.2% 상승한 25.33달러를 기록한 반면, 넷플릭스는 0.2%, 파라마운트는 6.1% 하락했다.

파라마운트와 세 번째 인수 후보인 컴캐스트(link)는 논평 요청에 즉시 응답하지 않았다.

파라마운트는 워너 브라더스 디스커버리에 주당 30달러를 제안했으며 WBD의 주주들에게 직접 인수 제안을 하는 방안을 검토 중이라고 CNBC는 보도했다. 로이터는 해당 보도를 확인할 수 없었으며 제안이 언제 이루어졌는지는 즉시 확인되지 않았다.

강력한 반독점 조사 가능성

그러나 넷플릭스의 이번 거래는 세계 최대 스트리밍 서비스 업체인 HBO Max의 본거지이자 약 1억 3천만 명의 스트리밍 가입자를 보유한 라이벌을 세계 최대 스트리밍 서비스 업체가 소유하게 되는 것이기 때문에 유럽과 미국에서 강력한 반독점 조사를 받게 될 가능성이 높다.

"할리우드 일부와 여러 노조의 저항이 있을 것이다"고 런던의 엔더스 애널리시스 텔레비전 책임자 톰 해링턴은 말한다. 그는 "창의적인 보석과도 같은 HBO가 넷플릭스 내에서 끔찍하게 노출될 것"이라며 "비록 오랫동안 어려운 소유주들을 견뎌냈지만 마찬가지일 것이다"고 덧붙였다.

일련의 원치 않는 제안으로 입찰 전쟁을 시작했고 트럼프 행정부와 긴밀한 관계를 맺고 있는 데이비드 엘리슨이 이끄는 파라마운트는 이번 주 초 매각 과정에 의문을 제기하며 넷플릭스에 대한 특혜 의혹을 제기한 바 있다.

입찰이 시작되기 전부터 일부 의원들은 넷플릭스와 워너 브라더스 디스커버리의 거래가 소비자와 할리우드에 피해를 줄 수 있다고 말했다.

글로벌 전시 무역 협회인 Cinema United는 이번 거래가 전 세계 영화관에 "전례 없는 위협이 될 것"이라고 말했고, 전 워너미디어 최고 경영자 제이슨 킬러는 "WBD를 넷플릭스에 매각하는 것보다 할리우드에서 경쟁을 줄이는 더 효과적인 방법은 생각할 수 없다"고 말했다.

넷플릭스는 일부 우려를 완화하기 위해 이번 거래를 통해 가입자에게 더 많은 프로그램과 영화를 제공하고, 미국 내 오리지널 콘텐츠 제작과 장기적인 지출을 늘리며, 창의적인 인재를 위한 더 많은 일자리와 기회를 창출할 수 있을 것이라고 말했다.

넷플릭스는 계약 협상(link)에서 자사의 스트리밍 서비스와 HBO Max를 결합하면 번들링 서비스 비용을 낮춰 소비자에게 혜택을 줄 수 있다고 주장했다.

넷플릭스의 공동 CEO인 Greg Peters는 투자자들에게 스트리밍 서비스를 번들로 묶거나 넷플릭스 가입자에게 HBO Max를 소개할 수 있는 방법을 찾을 수 있다고 말했다. 이 스트리밍 서비스는 "브레이킹 배드"나 법률 드라마 "수트"에서와 같이 오랜 기간 동안 TV 시리즈 시청자를 확보해 왔다.

언론 보도에 따르면 워너 브라더스 디스커버리는 이번 계약으로 다른 스튜디오와 극장 영화의 주요 공급원이 사라질 것이라는 우려를 완화하기 위해 이 스튜디오의 영화를 계속 영화관에서 개봉할 것이라고 밝혔다고 한다.

"현재의 규제 환경에 비추어 볼 때 이는 눈썹과 우려를 불러일으킬 것이다. 합병된 지배적인 스트리밍 플레이어는 면밀한 조사를 받게 될 것이다"고 PP 포사이트의 애널리스트 파올로 페스카토레는 말한다.

"파라마운트 스카이댄스가 워너 브라더스 디스커버리를 쫓고 있다는 점을 감안할 때 이 문제는 계속 논란이 될 것으로 예상된다."

현금 및 주식 거래

세 번째 인수 후보인 Comcast(link)는 거의 변화가 없었다.

이 거래에 따라 각 워너 브라더스 디스커버리 주주는 주당 현금 23.25달러와 넷플릭스 주식 약 4.50달러를 받게 되며, 워너의 가치는 주당 27.75달러, 즉 자기자본 약 720억 달러, 부채 포함 827억 달러로 평가된다.

이 거래는 인수 가능성이 처음 보도되기 전인 9월 10일 워너 브라더스 디스커버리의 종가에 121.3%의 프리미엄이 붙은 가격이다.

이번 거래는 2026년 3분기에 완료될 예정인 워너 브라더스 디스커버리의 글로벌 네트워크 사업부인 Discovery 글로벌을 별도의 상장 회사로 분사한 후 마무리될 것으로 예상된다.

넷플릭스는 워너 브라더스 디스커버리에 58억 달러의 해체 수수료를 제안했으며, 거래가 결렬되면 워너 브라더스 디스커버리는 넷플릭스에 28억 달러를 지불하게 된다.

넷플릭스는 거래가 성사된 후 3년째 되는 해에 최소 20억~30억 달러의 연간 비용 절감 효과를 거둘 것으로 예상한다고 밝혔다.

넷플릭스 성장에 대한 우려

분석가들은 넷플릭스가 비밀번호 공유 단속의 성공 이후 게임으로 확장하고 새로운 성장의 길을 모색하면서 히트 프로그램과 영화에 대한 장기적인 권리를 확보하고 외부 스튜디오에 덜 의존하려는 욕구에 의해 주도되고 있다고 말했다.

특히 올해 초 가입자 수 공개를 중단한 이후 투자자들이 급격한 성장이 둔화될 수 있다고 우려하면서 2024년에 80% 이상 급등한 후 올해 주가는 16% 상승에 그쳤다.

이 회사는 성장을 주도하기 위해 광고 지원 계층에 의존해 왔지만 내년까지는 주요 수익 엔진이 될 것으로 예상되지 않으며, 분석가들은 전략 변화와 경영진 이탈로 인해 비디오 게임으로의 진출이 주춤했다고 말한다.

하지만 워너 브라더스를 인수하면 게임 분야에 더 집중할 수 있다. WBD는 10억 달러 이상의 수익을 창출한 해리 포터 타이틀 '호그와트 레거시'를 비롯해 이 분야에서 큰 성공을 거둔 몇 안 되는 엔터테인먼트 회사 중 하나이다.