스트리트 뷰: 증권사들, 뉴타닉스 구조적 수익 지연 지적에 주가 급락

11월26일 - 클라우드 플랫폼 제공업체 Nutanix 주가가 NTNX.O 17% 이상 급락하며 1년여 만에 최저 수준으로 떨어졌다.

NTNX는 2026 회계연도 매출 전망치를 기존 29억~29억4,000만 달러에서 28억2,000만~28억6,000만 달러로 낮췄다.

올해 마지막 종가까지 주가는 약 4% 하락했다.

수익 인식 지연은 일시적인 것이 아니라 구조적인 문제다.

파이퍼 샌들러("비중확대", 72달러)는 마이그레이션 거래 시작 지연, 파트너 믹스 증가, 공급망 제약, OEM (주문자 상표 부착 생산업체) 배송 지연 등이 매출 예상치 하회와 2026 회계연도 전망치 3% 삭감에 기여한다고 밝혔다.

JP 모건("비중확대", 65달러)은 특히 가상 머신 마이그레이션 거래 지연으로 인해 예약 대 매출 주기의 변화가 구조적이라고 말했다.

JPM은 타사 OEM 파트너가 주도하는 매출 비중이 증가하고 있으며, 파트너가 어플라이언스를 출하할 때 수익을 인식하고, 제한된 통제력으로 인해 일부 수익이 미래 기간으로 미뤄지고 있다고 덧붙였다.

웰스파고("동일 비중", 57달러)는 전환 주기가 길어진 것은 시기상의 문제가 아니라 비즈니스 모델의 구조적 변화로, 보다 보수적인 밸류에이션이 필요하다고 주장했다.

니덤("매수", 65달러)은 단계적 출시는 고객의 준비 상태에 따라 라이선스가 배포될 때까지 매출이 나중에 인식된다는 것을 의미하며, 현금을 선불로 받더라도 단기적으로 보고된 성장에 압박을 줄 수 있다고 말했다.