FOCUS-암호화폐 재무 회사들, 비주류 토큰으로 전환하며 변동성 우려 고조

Hannah Lang

11월10일 (로이터) - 비트코인 및 기타 주요 암호화폐 비축에 주력하는 기업들이 시장 포화와 투자심리 악화로 인해 압박을 받는 가운데 (link), 신규 진입자들이 비주류 토큰으로 눈을 돌리면서 변동성 증가 우려를 키우고 있다.

도널드 트럼프 미국 대통령(link)의 암호화폐 친화적인 입장과 마이클 세일러의 전략 MSTR.O의 대성공에 힘입어(link) 암호화폐의 가치 상승을 기대하며 암호화폐에 투자하는 상장 기업의 수가 급증했다.

로펌 DLA 파이퍼의 분석에 따르면 9월 현재 디지털 자산 보관소(DAT)(link)는 최소 200개 이상에 달하며(대부분 비트코인에 집중), 총 시가총액은 약 1,500억 달러로 1년 전보다 3배 이상 증가했다.

수익 증대 방법을 모색하는 많은 페니 주식 회사가 매일 더 많이 출시되고 있다. 그러나 비트코인이 하락하면서 수익을 높이기 위해 더 난해하고 변동성이 큰 토큰으로 눈을 돌리고 있다고 로이터 통신이 30개 이상의 기업 발표를 분석한 결과에 따르면 밝혔다.

투자자 위험?

이러한 추세는 변동성이 크고 투기적인 암호화폐의 세계가 전통 시장과 더욱 얽히면서 투자자들에게 잠재적인 위험을 초래하고 있음을 보여준다.

무디스 레이팅스의 디지털 자산 담당 부사장 겸 수석 애널리스트인 크리스티아노 벤트리첼리는 "DAT는 더 이국적이고 유동성이 낮은 암호화폐로 확대되고 있고, 바로 이 지점에서 위험이 훨씬 더 높아질 수 있다"라고 말했다.

벤트리첼리는 "시장이 하락하면 이러한 기업의 자본에 더 많은 압력이 가해진다"라고 덧붙였다.

변동성 파이프라인

4월 이후 많은 DAT가 사모 또는 PIPE(개인 투자자에게 직접 주식을 판매하는 방식)를 통해 토큰 구매 자금을 조달했고, 보통 할인된 가격에 판매했다.

로이터의 분석에 따르면 4월부터 11월까지 최소 40개의 DAT가 PIPE를 통해 총 150억 달러 이상을 모금했고, 이 중 5개만이 비트코인에 집중한 것으로 나타났다. 비트코인은 2018년 이후 처음으로 10월에 월간 손실을 기록했다.

공개 데이터에 따르면 이러한 거래에 참여한 대형 암호화폐 투자자로는 윙클보스 캐피탈, 갤럭시 디지털, 점프 크립토, 판테라 캐피탈, 크라켄, DWF 랩스 등이 있다.

일부 기관 투자자는 토큰을 직접 구매할 수 있지만, DAT는 수익을 레버리지하고 보다 신중한 투자자가 규제된 상장 기업을 통해 암호화폐에 노출될 수 있는 기회를 제공한다.

PIPE를 통해 기업은 현금에 빠르게 접근할 수 있지만, 주주 희석과 락업 기간 종료 시 주식 재판매 가능성으로 인해 주가 변동성이 커질 수 있다. 애널리스트들은 많은 데이터 기업들이 PIPE에 지나치게 의존하고 있기 때문에 시장이 하락할 때 특히 취약하다고 말한다.

이는 10월 10일 미중 관세 긴장이 다시 고조되면서 시장이 급락(link)했을 때 분명하게 드러났다. 에테르를 비축하는 비트마인은 11% 이상 하락했고, 솔라나에 투자하는 포워드 인더스트리는 15% 이상 하락했다. 다른 수단을 통해 구매 자금을 조달한 Strategy는 5% 가까이 하락했다.

"DAT가 처음 시장에 나왔을 때부터 과대 광고가 줄어들었다. 하지만 다시 돌아올 수 있다고 생각한다"라고 암호화폐 전문 리서치 업체 프레스토 리서치의 리서치 책임자 피터 정이 말했다.

오션팔 대변인은 NEAR 매입을 통해 주주들에게 토큰의 통합 AI 기능을 활용할 수 있는 방법을 제공했다고 말했다. 그린레인은 논평을 거부했다.

스트래티지, 비트마인, 타림뮨, 윙클보스 캐피탈, 갤럭시 디지털, 점프 크립토, 판테라 캐피탈, 크라켄, DWF 랩스는 논평 요청에 즉시 응답하지 않았다.

순자산 가치 이하로 거래

올해 초 많은 DAT 기업은 투자자들이 신용을 이용해 더 많은 토큰을 구매할 수 있다고 믿었기 때문에 암호화폐 보유량에 프리미엄을 붙여 거래했다.

그러나 비트코인이 하락하고 전략 모방자들이 시장에 넘쳐나면서 일부는 흔들리고 있다. 암호화폐 전문 매체 더블록의 데이터에 따르면 금요일 기준으로 최소 15개의 비트코인 재무 회사가 토큰의 순자산 가치보다 낮은 가격에 거래되고 있다.

블룸버그는 지난달 싱가포르 회사 10x 리서치가 추산한 바에 따르면 스트래티지 및 기타 유명 비트코인 DAT의 대량 구매자인 개인 투자자들이 이러한 거래로 약 170억 달러의 손실을 입었다고 보도했다.

다른 대형 코인에 집중하는 일부 DAT도 압박을 받고 있다. 이더질라와 포워드 인더스트리는 최근 자사주 매입을 승인했는데, 이는 일반적으로 주가를 부양하기 위한 조치다.

존스트레이딩의 수석 시장 전략가인 마이클 오루크는 "디지털 자산 보유 기업 대부분이 디지털 자산에 대해 할인된 가격에 거래될 것"이라고 말했다.

'완전히 몰락'

스탠다드차타드 애널리스트들은 9월 메모에서 DAT 기업들이 전체 비트코인의 4%, 전체 이더리움의 3.1%, 전체 솔라나의 0.8%를 보유하고 있어 이들의 재산이 코인 가격에 큰 영향을 미칠 수 있다고 말하며, 이 분야의 통합을 예상한다고 덧붙였다.

포워드 인더스트리의 회장인 카일 사마니는 성명에서 회사의 자사주 매입은 "우리 주식이 내재가치 이하로 거래된다고 판단될 때 주주들에게 자본을 돌려줄 수 있는 유연성"을 제공한다고 말했다

그와 다른 DAT 경영진은 그들의 성공은 현명한 투자 결정을 내릴 수 있는 능력에 뿌리를 두고 있다고 말한다.

포워드 인더스트리의 9월 PIPE에 투자한 멀티코인 캐피털의 공동 설립자이기도 한 사마니는 인터뷰에서 "경영진이 흥미로운 일을 하도록 베팅하는 것이고, 이것이 우리가 하려고 하는 일이다"라고 말했다.

이더질라 대변인은 회사가 주가가 순자산 가치 이하로 거래되는 동안 기회주의적으로 주식을 재매입하고 있고, 이더를 많이 보유하고 있지만 대부분 기존 자산을 블록체인에 올리는 데 집중하고 있다고 말했다.

마찬가지로 다른 DAT 기업들도 주주 가치를 높일 수 있는 새로운 방법을 모색하고 있다. 수이를 비축하고 있는 수이 그룹 SUIG.O는 최근 자체 스테이블코인을 출시했다고 마리우스 바넷 회장은 말했다.

그는 DAT가 가만히 앉아서 토큰만 사들이면 "장기적으로 보면 완전히 망하게 될 것"이라고 덧붙였다.