제프리스, 펩타이드 제조업체 압력 전망… 노보 커버리지 '비중 축소'로 시작

10월28일 - 식품의약품청(FDA) 데이터에 따르면 중국에서 세마글루타이드와 티르제파타이드가 대량 수입되면서 제조 장벽이 낮아져 GLP-1 분야의 경쟁이 심화되고 있다고 제프리스는 밝혔다.

이 브로커는 펩타이드 전문 위탁생산(CDMO) 기업들이 노보 노디스크 NOVOb.CO와 일라이 릴리 LLY.N 같은 소수의 대형 고객에 크게 의존하고 있어, 이러한 추세가 이들에게 위험을 초래한다고 지적했다.

150개 이상의 펩타이드 비만 치료제 자산이 개발 중인 시장이 세분화되면서 소규모 CDMO가 장기 계약을 확보하기 더욱 어려워졌다고 제프리스는 메모에서 밝혔다.

"펩타이드 CDMO의 다음 성장 물결은 '차세대' GLP-1에 의해 주도될 것으로 예상된다. 그러나 이러한 자산의 시장 잠재력은 현재 예상보다 더 제한적으로 보인다"고 덧붙였다.

제프리스는 노보를 전반적인 펩타이드 및 비만 치료제 시장 전망의 시사점으로 삼아 '비중 축소' 의견으로 커버리지를 시작했다.

또한 성장 및 수익성 전망 약화를 이유로 바켐 홀딩스 BANB.S를 '보유'에서 '비중 축소'로 하향 조정했다.

2031년까지 노보와 일라이 릴리가 GLP-1 생산량의 최대 80%를 장악하면서, 소규모 펩타이드 제조업체들은 과잉 생산 및 가격 위험에 노출될 것으로 전망했다.