라이브 마켓-바퀴벌레 사냥, 안도감 찾기: BofA, 신용 컨퍼런스 요약

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바퀴벌레 사냥, 안도감 찾기: BofA 신용 컨퍼런스 요약

미국 BofA의 증권화 상품 전략가 팀이 마이애미에서 7,000명의 다른 사람들과 함께 구조화 금융 업계 컨퍼런스인 ABS East에 참석하고 막 돌아왔다.

요약 노트에서 그들은 두 가지 이름이 가장 기억에 남는다고 말한다: 퍼스트 브랜드와 트라이컬러.

최근 몇 주 동안 자동차 부품 공급업체이자 서브프라임 자동차 대출업체였던 두 미국 기업의 파산 이후 신용 불안이 시장을 지배하고 있다 (link).

"이런 말을 해서는 안 되겠지만, 바퀴벌레 한 마리를 보면 더 많은 바퀴벌레가 있을 겁니다"라고 JP Morgan의 최고 경영자 제이미 다이먼은 그 여파로 말했다.

따라서 자산유동화증권 (ABS) 및 담보부 대출채권 (CLO) 등 증권화 상품 분야의 참여자들이 모인 것은 시의적절하게 이루어졌다.

그리고 BofA는 소위 '바퀴벌레'라고 불리는 이 상품들을 사냥하러 들어간 것 같지만, 오히려 더 긍정적인 느낌을 받았다.

"전반적으로 우리는 매우 조심스럽게 컨퍼런스에 임했고, 결국 대부분의 투자자들이 지나치게 낙관적이지는 않지만 안심하고 떠나는 것을 느꼈다. 랠리가 이어질 것으로 예상한다"라며 구조화 신용 시장에서 보험 수요의 지지적인 역할을 언급했다.

"게이터의 땅에서는 바퀴벌레를 발견하기가 어렵습니다"라고 그들은 썼다.

투자 심리는 이번 붕괴가 이례적이라는 점에 주목했다. 은행 실적 호조도 "더 이상의 신용 충격이 없는 회복력 있는 경제"라는 느낌을 뒷받침하는 데 도움이 됐다.

그럼에도 불구하고 이 주제가 지배적이었고, 콘퍼런스에서 이에 대한 언급 없이는 어떤 논의도 끝나지 않았다.

"FB를 보유한 관리자와 그렇지 않은 관리자, 두 종류의 관리자가 있었습니다"라고 BofA는 말한다.

"후자는 노출이 없었기 때문에 과거의 모든 죄가 씻겨졌고, 전자는 지금까지의 거래에서 신용에 대한 강한 경험에도 불구하고 퍼스트 브랜드 소유가 중대한 죄로 간주되어서는 안 된다는 것을 투자자들에게 설득해야 했다."

(루시 라이타노)

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