종합 7-엘리엇, 40억 달러 지분 확보 후 펩시코에 턴어라운드 촉구

Juveria TabassumㆍAbigail Summerville

9월02일 (로이터) - 엘리엇 매니지먼트는 화요일에 펩시코 PEP.O의 지분 40억 달러를 공개하고 음료 제조업체가 탄산음료 사업을 되살리고 주가를 끌어올리며 경쟁력을 강화할 것을 촉구했습니다.

펩시코의 주식 실적은 지난 5년 동안 최대 라이벌인 코카콜라KO.N보다 뒤처져 왔는데, 이는 퀘이커 오츠 제조업체가 스낵 사업의 불규칙한 수요에 직면하고 건강 음료와 탄산음료에 초점을 맞추면서 나타난 현상입니다.

엘리엇의 지분은 금요일 종가 기준으로 펩시코 시장 가치의 약 2%에 해당하며, 이는 펩시코의 최대 보유 지분 중 하나입니다.

이 투자 회사는 펩시코의 북미 음료 사업부가 전략적 실수, 탄산음료 시장 점유율 손실, "집중력과 실행력을 저하시킨" 신규 브랜드 및 제품 도입으로 인해 성장과 마진이 경쟁사보다 뒤처졌다며 저조한 실적을 보인다고 지적했습니다.

엘리엇은 또한 펩시코가 코카콜라처럼 보틀링 네트워크를 재프랜차이즈하는 방안도 검토해야 한다고 말했습니다. 펩시코는 지역 보틀러에게 음료를 유통할 수 있는 권리를 판매하고 해당 프랜차이즈의 지분을 유지하거나 북미 보틀링 사업을 분사할 수 있습니다.

엘리엇은 식품 부문에서는 비핵심 자산 매각을 고려해야 한다고 말했습니다. 업계 소식통은 오랫동안 퀘이커 푸드의 사업을 비핵심 사업으로 간주해 왔습니다.

화요일 파이퍼 샌들러 애널리스트 보고서는 일부 카테고리 중복과 다른 회사에 비핵심적일 수 있는 브랜드를 매입해온 포스트의 이력을 근거로 포스트 홀딩스POST.N가 펩시의 시럽 및 펄 밀링 사업부에서 생산하는 이모 제미마와 같은 혼합 브랜드와 퀘이커에 대한 "구매 의사가 있는 구매자"로 보인다고 말했습니다.

펩시코는 로이터에 보낸 성명에서 혁신과 포트폴리오 전환을 위한 투자( )를 목표로 하는 엘리엇의 서한을 "전략의 맥락에서" 검토할 것이라고 밝혔습니다.

"수년 동안 펩시코의 음료 사업의 실망스러운 실적은 탄력적이고 성과가 좋은 식품 사업인 펩시코 푸드 노스 아메리카(PFNA) 로 인해 상쇄되었습니다. 그러나 최근 들어 PFNA는 흔들리기 시작했습니다."라고 엘리엇은 서한에서 썼습니다.

회사 서류에 따르면 펩시코의 북미 음료 및 식품 사업부는 각각 연간 매출의 30%를 기여하고 있습니다.

에너지 드링크포트폴리오를 되살리기 위한 노력을 강화하면서 지난주 에너지 드링크 제조업체인 Celsius Holding의 지분 5%( )를 인수한 지 약 20억 달러에 프리바이오틱 탄산음료 브랜드 Poppi를 인수한 지 몇 달 후입니다.

2023년 5월 사상 최고치를 기록한 이후 가치의 약 4분의 1을 잃은 펩시코 주식은 화요일에 약 2% 상승했습니다.

"행동주의자들은 장기적으로 생각하지 않기 때문에 엘리엇은 빠른 승리에 집중할 것입니다. 투자자들은 종종 행동주의자의 존재를 환영하는데, 이는 관리자가 양말을 벗고 무언가를 할 수 있는 원동력을 제공하기 때문입니다. 주가의 급등은 이를 증명합니다."라고 AJ Bell의 투자 애널리스트인 Dan Coatsworth는 말합니다.

브랜드 포장 식품 회사들은 팬데믹 이후 인플레이션으로부터 마진을 보호하기 위한 가격 인상으로 인해 지난 3년간 판매 부진으로 어려움을 겪어왔습니다. 이제 업계는 변화하는 소비자 수요와 미국 수입품 관세로 인한 높은 원자재 비용에 대응하기 위해 분할(link)과 합병(link)을 통해 포트폴리오 재편을 모색하고 있습니다.

실행 계획

"병입 사업을 분사하면 운영 효율성이 높아져 전반적인 수익성 개선에 도움이 되지만, 회사는 최근 병입 및 유통 라인에 상당한 자본을 지출하여 이별이 어렵습니다."라고 Zacks Investment Management의 수석 포트폴리오 매니저인 Brian Mulberry는 말합니다.

약 10년 전, 행동주의 투자자 넬슨 펠츠는 펩시코가 어려움을 겪고 있는 음료 사업부를 레이즈와 도리토스 같은 브랜드가 있는 강력한 스낵 사업부에서 분리하도록 하기 위해 (link) 캠페인을 주도했지만 실패한 바 있습니다.

엘리엇은 펩시콜라가 "점진적인 마케팅과 혁신을 통해 탄산음료의 핵심 프랜차이즈를 방어하는 동시에 성장하는 카테고리에서 선별적으로 확장해야 한다"고 말했습니다.

분석가들은 2023년에 출시된 레몬 라임 소다 스타리와 2018년에 인수한 가정용 탄산수 제조업체 소다스트림이 음료 포트폴리오에 방해가 된다고 지적했습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령의 미국을 다시 건강하게 만들기 (MAHA) 로버트 F. 케네디 주니어가 이끄는 위원회도 포장 식품 회사들에게 색소를 버리고 미국인들이 '전체 식품'을 먹도록 강요하고 있습니다.

펩시코는 올해 초 레이즈와 토스티토스 칩 브랜드를 리브랜딩하여 인공 색소나 향료가 없다는 점을 강조하고 전체 포트폴리오를 천연 색소로 전환하거나 소비자에게 합성 염료가 없는 제품을 선택할 수 있는 옵션을 제공할 계획이라고 밝혔습니다.