종합 11-크래프트 하인즈 분할, 실망스러운 합병을 풀다

Savyata Mishra

9월02일 (로이터) - 크래프트 하인즈 KHC.O는 10년 전 설립 당시 예상했던 성장을 달성하지 못한 포장재 대기업을 해체하고 식료품과 소스 및 스프레드에 중점을 둔 두 회사로 분할할 것이라고 화요일 밝혔다.

2026년 하반기에 마무리될 것으로 예상되는 이 분사는 한때 대기업 모델을 수용했지만 매출 부진, 가치 하락, 높은 관세로 인해 사업 구조를 재고하고 있는 주요 글로벌 소비자 브랜드들의 일련의 재배치 중 가장 최근의 일입니다.

투자자들의 판단은 아직 미지수입니다. 지난 5월 크래프트 하인즈가 주주 가치를 높일 기회를 찾고 있다고 밝힌 후 월스트리트에서 합병을 예상했음에도 불구하고 화요일 오후 거래에서 주가는 7.2% 하락했습니다.

2015년 워런 버핏의 버크셔 해서웨이BRKa.N가 브라질 사모펀드 3G Capital과 함께 진행한 합병으로 하인즈 콩, 젤로, 필라델피아 크림 치즈와 같은 상징적인 브랜드의 비용 절감과 성장 촉진을 목표로 한 450억 달러 규모의 회사(link)가 탄생했습니다. 현재 이 회사의 가치는 330억 달러에 불과합니다.

동시에 크래프트는 2012년 스낵 사업부를 분할하여 몬델레즈 인터내셔널 MDLZ.O가 된 후 파트너를 물색하고 있었습니다.

버핏은 화요일 CNBC와의 인터뷰에서 분할에 대해 "실망했다"고 말했습니다.

합병은 훌륭한 아이디어로 판명되지 않았지만 회사를 분리한다고해서 문제가 해결되지는 않을 것이라고 그는 말했다. 특히 코로나19 팬데믹의 여파로 소비자들이 지출을 줄이면서 주가는 합병 이후 60% 하락했습니다.

버크셔는 지난달 회사 지분 27.4%에 대해 37억 6,000만 달러(link)의 상각 처분을 단행했습니다.

"현재 구조의 복잡성으로 인해 자본을 효과적으로 배분하고, 이니셔티브의 우선순위를 정하고, 가장 유망한 분야에서 규모를 키우는 것이 어렵습니다."라고 Kraft Heinz 이사회 의장인 Miguel Patricio는 말합니다.

이 회사는 주가와 시장 가치의 지속적인 하락으로 인해 2분기에 93억 달러의 손상차손을 보고했습니다.

이마케터 애널리스트 수지 데이비드카니언은 "투자자들에게는 단기적으로 가치를 창출할 수 있지만 실행 위험은 분명하다"며 "두 기업이 혁신에 투자하고 개인 상표 침해로부터 방어하지 않는 한, 이번 합병은 일시적인 재무적 상승 이상의 효과를 거두지 못할 수 있다"고 말했습니다.

이러한 문제를 강조하면서 활동가 엘리엇 매니지먼트(link)는 화요일에 펩시코PEP.O에 대한 40억 달러 규모의 지분을 공개하고 이 음료 및 스낵 대기업의 성장을 강화할 것을 촉구했으며, 네슬레NESN.S의 주가는 (link) 유럽 회사가 행동 강령 위반으로 최고 경영자를 해고한 후 1년 만에 급락했습니다.

복잡성 감소

파트리시오는 화요일에 "각 브랜드의 잠재력을 발휘할 수 있도록 적절한 수준의 관심과 자원을 할당하는 데 도움이 될 것"이라고 말했습니다.

분할로 인해 2024년에 약 154억 달러의 매출을 기록한 Heinz, Philadelphia, Kraft Mac & Cheese와 같은 소스와 스프레드에 중점을 둔 (link) 회사가 탄생하게 됩니다. 다른 하나는 연간 매출이 약 104억 달러에 달하는 오스카 메이어(Oscar Mayer), 런처블(Lunchables) 등 가공식품 및 즉석식품 브랜드로 구성될 것입니다.

식료품 사업부는 현재 크래프트 하인즈의 최고 경영자인 카를로스 아브람스-리베라가 이끌고, 소스류 사업부는 최고 경영자를 찾고 있습니다.

bNP 애널리스트 맥스 검포트는 "이번 분리가 개별 회사에 도움이 될지 회의적"이라며 실적 부진의 근본적인 문제를 극복하려면 수년간의 투자와 개선이 필요하다고 지적했습니다.

이 회사는 이번 분할로 최대 3억 달러의 비용이 발생할 것으로 예상하지만, 그 비용의 상당 부분을 빠르게 줄일 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

지난주 미국 청량음료 대기업인 큐리그 닥터 페퍼 KDP.O는 180억 달러에 JDE 피트의 JDEP.AS를 인수(link)한다고 발표했으며, 합병 법인의 커피 사업과 기타 음료 사업이 두 개의 개별 상장 회사로 분할될 예정입니다.