종합 8-유니온 퍼시픽, 노폭과 850억 달러 규모의 계약으로 미국 화물 철도를 재편하다

Sabrina ValleㆍShivansh TiwaryㆍDavid French

7월29일 (로이터) - 유니온 퍼시픽 UNP.N은 화요일에 미국 최초의 해안 간 화물 철도 운영 업체를 만들고 곡물에서 자동차까지 전국적으로 상품의 이동을 재편하기 위해 850억 달러 규모의 소규모 라이벌인 노퍽 서던 NSC.N을 인수할 것이라고 밝혔다.

이 거래가 승인되면 이 부문에서 사상 최대 규모의 인수(link)가 될 것이며, 미국 서부의 3분의 2에 위치한 Union Pacific의 거점과 주로 동부 22개 주에 걸쳐 있는 Norfolk의 19,500마일 (31,400km) 네트워크가 결합될 것입니다.

두 철도의 기업 가치는 합쳐서 2,500억 달러에 달할 것으로 예상되며 연간 약 27억 5,000만 달러의 시너지 효과를 거둘 수 있을 것이라고 두 회사는 밝혔습니다.

1800년대 후반 황금시대의 강도 남작 시절부터 철도 운영자들은 미국 대서양과 태평양 연안을 철도로 연결하는 것을 꿈꿔왔으며, 도널드 트럼프 대통령의 행정부는 이러한 대규모 거래에 도움이 될 수 있습니다.

미국 대두 산업을 대표하는 대두 운송 연합의 전무 이사 마이크 스틴훅은 "현재 정치 환경이 최근 역사상 그 어느 때보다 유리할 것이라고 믿고 있습니다."라고 말했습니다.

주당 320달러는 합병 보도(link)가 처음 나온 7월 17일 종가 대비 노폭에 18.6%의 프리미엄이 붙었음을 의미합니다.

두 회사는 지난 목요일 (link) 합병 가능성을 위한 사전 논의를 진행 중이라고 밝힌 바 있습니다.

이 사안에 정통한 소식통에 따르면 두 회사 간의 논의는 5월부터 본격적으로 시작되었습니다.

이 거래는 요금 인상, 서비스 중단 및 일자리 손실 가능성에 대한 노조의 우려(link)로 인해 긴 규제 조사(link)를 받게 될 것입니다. 1996년 유니언 퍼시픽과 서던 퍼시픽의 합병으로 남서부 전역에서 일시적으로 극심한 혼잡과 지연이 발생했습니다.

노포크는 특정 상황에서 계약이 해지될 경우 유니온 퍼시픽이 25억 달러의 해지 수수료를 현금으로 지불할 것이라고 말했습니다.

이번 계약은 도널드 트럼프 미국 대통령 행정부의 반독점법 집행(link)의 변화를 반영한 것입니다. 통합 장벽을 제거하기 위한 행정 명령으로 인해 이전에는 불가능할 것으로 여겨졌던 합병의 문이 열렸습니다.

미국 육상교통위원회 (STB) 트럼프 대통령이 1월에 철도 산업의 경쟁 및 기타 경제적 중요 분야를 감독하는 기관의 수장으로 임명한 패트릭 푹스 위원장은 더 빠른 예비 검토와 합병 조건에 대한 보다 유연한 접근 방식을 옹호해 왔습니다.

STB 검토 절차는 법령에 따라 16 개월이 걸리며 회사는 6 개월 이내에 STB에 제출하는 것을 목표로하고 있다고이 문제에 익숙한 사람들이 말했습니다. 두 회사는 성명에서 2027년 초에 거래가 성사될 것으로 예상한다고 밝혔다.

주요 철도 노조는 합병이 일자리를 위협하고 철도 서비스를 중단시킬 위험이 있다고 주장하며 오랫동안 통합에 반대해 왔습니다.

국제 판금, 항공, 철도 및 운송 노동자 협회인 SMART의 운송 부문은 합병이 STB에 상정되어 검토될 때 반대할 계획이라고 밝혔습니다.

"우리는 이러한 통합이 철도 노동자, 안전, 서비스 품질 및 화물 철도 산업의 장기적인 건전성에 미칠 수 있는 현실적인 영향에 뿌리를 둔 신중한 회의론으로 이 문제에 접근합니다."라고 미국 최대 노조는 화요일 성명에서 말했습니다.

SMART-TD 노조의 운송 부문은 1,800명 이상의 철도 야드 마스터를 보유한 북미 최대 철도 운영 노조입니다.

북미 철도 업계는 불안정한 물동량, 인건비 및 연료비 상승, 서비스 신뢰성에 대한 화주들의 압력 증가로 인해 합병을 더욱 복잡하게 만들 수 있는 요인으로 어려움을 겪고 있습니다.

유니온 퍼시픽과 노포크의 주가는 각각 약 3% 하락했습니다.

통합

이 거래 제안으로 인해 경쟁사인 버크셔 해서웨이 BRKa.N와 CSX CSX.O가 소유한 BNSF도 합병 (link) 옵션을 모색하게 되었다고 이 문제에 정통한 관계자들은 말했습니다.

투자 은행가들은 버크셔의 막대한 현금 보유량(link)으로 인해 BNSF가 노퍽 서던을 위해 유니온 퍼시픽에 도전할 수 있지만, 워런 버핏 회장이 적대적 인수에 대한 거부감과 현금 입찰로 인해 노퍽 서던 주주들이 미래 가치 창출의 혜택을 받을 수 없다는 점을 들어 그럴 가능성은 낮다고 말했습니다.

유니온 퍼시픽은 노폭 서던 인수 가격의 약 70%를 주식으로 지급한다고 성명은 밝혔다.

미시간 주립대 경영대학의 공급망 관리학과 임시 학과장인 제이슨 밀러에 따르면 유니온 퍼시픽은 합병을 통해 43%의 시장 점유율을 확보하여 대부분의 상품 카테고리를 지배하게 될 것이라고 합니다.

"이로 인해 BNSF 철도와 CSX가 합병 가능성을 모색해야 한다는 압박이 생길 수밖에 없습니다."

논의에 가까운 한 관계자는 목요일 로이터에 STB의 요원들이 이미 준비 작업을 진행하고 있으며, 곧 한 개가 아닌 두 개의 거대 합병 제안을 받을 수 있을 것으로 예상하고 있다고 말했습니다.

두 합병이 모두 승인되면 북미의 1등급 철도는 6개에서 4개로 줄어들어 주요 화물 노선이 통합되고 업계의 가격 결정력이 강화될 것입니다.

철도 신호수 형제단은 거래 발표 후 안전, 투명성, 직원 처우에 대한 우려를 제기하며 규제 당국이 거래를 검토할 때 안전장치를 마련할 것이라고 말했습니다.

철도 업계의 마지막 주요 거래는 캐나다, 미국, 멕시코를 연결하는 최초이자 유일한 단선 철도 네트워크를 구축한 캐나다 퍼시픽 CP.TO와 캔자스시티 서던의 310억 달러 규모의 합병이었습니다.

2023년에 마무리된 이 거래는 경쟁을 억제하고 일자리를 줄이며 서비스를 방해할 것이라는 우려로 규제 당국의 강력한 저항에 직면했지만 결국 승인되었습니다.

모건스탠리MS.N와 웰스파고WFC.N가 유니온 퍼시픽에 자문을 제공했고, 뱅크 오브 아메리카BAC.N가 노퍽 서던의 단독 금융 자문을 맡았습니다.