정리-유니레버의 식품 사업 매각 추진 이유는 무엇인가

Richa Naidu

런던, 3월20일 (로이터) - 유니레버 ULVR.L은 맥코믹 앤 컴퍼니 MKC.N와 식품 사업 매각을 논의 중이다 (link). 이는 영국 회사의 헬만스 및 크노르 브랜드를 맥코믹의 촐룰라 핫소스와 결합하게 될 잠재적인 거래다.

이러한 움직임은 유니레버를 재편하려는 노력의 가속화를 의미할 것이다. 여러 유니레버 CEO가 퍼스널 케어 및 미용 분야로 사업을 확장하고 일부 식품 브랜드를 매각하여 회사의 포트폴리오를 재편하려고 시도했다.

유니레버가 식품 사업을 분사할 수 있다는 파이낸셜 타임즈의 보도와 크래프트 하인즈 KHC.O와의 합병 (link) 협상이 결렬되면서 식품 사업이 다시 주목받기 시작했다.

금요일 장 초반 상승세를 보이던 유니레버의 주가는 투자자들 (link) 과 애널리스트들이 페르난도 페르난데스 CEO가 분리 가능성으로 인해 유니레버의 일상적인 경영에 집중할 수 없다고 우려하면서 작년 7월 이후 최저치로 떨어졌다. 그리고 그들은 유니레버의 장기화된 아이스크림 사업부 분할 직후에 이러한 조치가 어떤 이점을 가져올지 의문을 제기했다.

유니레버 식품 사업 가치는?

유니레버의 포장 식품 사업은 그룹 매출의 4분의 1 이상을 차지하지만, 초가공 제품으로의 전환, 개인 상표 브랜드와의 경쟁, 체중 감량제의 등장으로 인한 소비자 구매 습관의 변화로 인한 수요 약화 등의 압박에 직면해 있다.

크노르 부용 파우더와 헬만스 조미료를 보유한 이 사업부의 기본 영업 마진(환율 영향을 제외)은 매출의 22.6%로, 지난해 그룹 전체의 마진인 20%를 앞질렀다.

마미트 스프레드를 만드는 식품 사업부의 지난해 영업이익은 29억 유로 (33억 4천만 달러)로, 바클레이스 추산에 따르면 약 300억 유로의 기업 가치를 지니고 있다.

다른 부문 대비 더딘 성장

퍼스널 케어에 이어 유니레버에서 두 번째로 큰 매출 규모를 자랑하는 이 사업은 지난해 2.5%의 성장률로 다른 부문에 비해 더디게 성장했으며, 회사 자체의 중기 목표에도 훨씬 못 미쳤다.

유니레버 식품 사업부의 기본 매출 성장률은 코로나19 팬데믹이 최고조에 달한 이후 다른 사업부보다 뒤쳐져 회사의 연간 매출 성장 목표인 4%에서 6%에 계속 미치지 못했다.

분석가와 투자자들은 로버트 F. 케네디 주니어 미국 보건부 장관을 비롯한 정치인들이 가공식품의 잠재적인 건강 위험을 강조하면서 포장 식품 산업의 장기적인 전망에 의문을 제기하고 있다.

포화 상태에 이른 선진 시장

문제의 일부는 이 사업이 선진 시장과 신흥 시장이라는 두 가지 맥락에서 운영되고 있다는 점이다. 유니레버의 식품 사업은 인도와 라틴아메리카 일부 국가에 비해 북미와 유럽에서 더디게 성장하고 있는데, 이는 유니레버가 식품 분야에서 강점을 가지고 있고 개인 상표 제품이 덜 정교하여 경쟁이 덜 치열하다는 것을 의미한다.

"유니레버 식품의 55%를 차지하는 신흥 시장에서 더 많은 성장이 이루어지고 있지만, 시장이 포화 상태인 유럽과 미국을 보완하기에는 아직 충분하지 않다."라고 Barclays의 애널리스트 Warren Ackerman은 말했다.