재송-업데이트 1-'소프트웨어 마게돈' 속 투자자들 저가 매수 나서지만 '경계'

Lewis KrauskopfㆍSuzanne McGee

뉴욕, 2월05일 (로이터) - 월스트리트의 '소프트웨어 마게돈'이 눈덩이처럼 불어나고 있다. 이제 투자자들은 폭락한 주식을 매수할 때인지에 대해 논의하고 있다.

최근 강세장의 대표 종목 몇 개를 포함한 소프트웨어 산업에 대한 여파는 투자자들이 점점 더 이 분야를 승자와 패자로 나누면서 인공 지능으로 인한 잠재적 혼란에 대한 불안감이 커지고 있음을 반영한다. 변동성 (link) 은 또한 투자자들이 자산 가격을 더욱 흔들 수 있는 기업 실적 시즌의 한가운데서 분기별 업데이트를 기다리는 동안 최근 몇 년 동안 대부분 부진했던 다른 시장 영역에 대한 기술주 보유를 줄이면서 발생하고 있다.

캘리포니아 산타모니카에 위치한 오션 파크 자산 관리의 최고 투자 책임자인 제임스 세인트 오빈은 "지난 분기부터 시작된 매도세는 AI의 파괴적인 힘에 대한 각성의 표현이다"라고 말했다. "과잉 반응일 수도 있지만 위협은 현실이며 밸류에이션은 이를 고려해야 한다."

LSEG LSEG.L 및 RELX REL.L와 같은 유럽 전문 서비스 회사의 주가는 목요일에 상승하여 폭락세가 완화되고 있다는 신호로 나타났다. 두 종목 모두 이번 주에도 여전히 9% 이상 하락했다.

S&P 500 소프트웨어 및 서비스 지수 .SPLRCIS는 지난 한 주 동안 13% 하락하여 그 기간 동안 시가총액이 8,000억 달러 이상 감소했으며, 이는 인튜이트 INTU.O, 서비스나우 NOW.N, Oracle ORCL.N 등의 급락으로 인해 발생했다. 에버코어 ISI 주식 전략가들에 따르면 전체 S&P 500 .SPX에 비해 소프트웨어 그룹은 닷컴 버블 붕괴의 여파로 2002년 5월 이후 최악의 3개월 실적을 화요일 기준으로 기록했다.

이러한 가파른 하락은 적어도 일시적인 바닥을 나타낼 수 있는 기술적 신호를 촉발했고, 일부 포트폴리오 매니저는 낙폭이 큰 종목을 소폭 매수하고 있다. 하지만 투자자들은 확실한 신호라고 단언하기에는 주저했다.

미니애폴리스에 있는 올스프링 글로벌 인베스트먼트의 포트폴리오 매니저인 제이크 셀츠는 최근 몇 달 동안 서비스나우와 먼데이닷컴MNDY.O 등 일부 종목에 "마진"을 추가하고 있다고 말한다. 그는 "이 이름들에는 장기적인 가치가 있으며 더 매력적으로 보이는 시점에 도달하고 있다"고 덧붙였다. 셀츠는 소프트웨어 회사가 강력한 AI 관련 제품 매출을 보고하거나 기업 고객이 그러한 소프트웨어를 배포한다는 더 많은 발표를 하는 등 더 공격적으로 매수할 촉매제를 기다리고 있다고 말했다.

기술주 외면

앤트로픽의 클로드 대형 언어 모델의 새로운 도구가 미칠 영향에 대한 우려가 최근의 변동성 확대를 촉발했고, 소프트웨어 대기업 마이크로소프트 MSFT.O 등의 실망스러운 실적 발표로 인해 변동성이 더욱 커졌다.

S&P 500 소프트웨어 지수는 10월 말 정점을 찍은 이후 약 25% 하락했는데, 이 기간 동안 S&P 500 지수는 거의 변동이 없었다. 옵션 트레이더들은 (link) 타격을 입은 소프트웨어 종목을 사들이고 싶은 욕구가 부족함을 드러냈다.

B 라일리 웰스의 수석 시장 전략가인 아트 호건은 "지금은 소프트웨어 마게돈"이라고 말했다.

소프트웨어 종목의 급격한 하락은 2022년 10월에 시작된 강세장에서 최근까지 기술주보다 선호도가 낮았던 필수소비재, 에너지, 산업재 등 다른 섹터의 가치주와 품질주로 시장이 폭넓게 순환하는 와중에도 발생했다.

리서치 어필리에이츠의 최고투자책임자인 짐 마스투르조는 "이러한 고가 기업을 매도하는 올바른 이유는 소프트웨어 및 기술 기업의 폭락에 대한 공포 때문이 아니라 더 나은 가치와 더 많은 여력이 있는 다른 기회가 있기 때문이다"라고 말했다.

하락 이후 가치 찾기

현재 소프트웨어에서 그 가치를 찾을 수 있을지는 투자자들이 직면한 논쟁거리다. 올해 들어 가장 큰 폭으로 하락한 기업으로는 인튜이트, 서비스나우, 세일즈포스 CRM.N이 있다. 마이크로소프트는 '매그니피센트 세븐' 메가캡 주식 중 올해 최악의 실적을 기록했다. 이번 주에 급락한 다른 종목으로는 웨스트로 법률 데이터베이스와 로이터 통신사를 소유한 기술 및 콘텐츠 기업인 톰슨 로이터 (link) TRI.TO가 있다.

사우스 캐롤라이나 그린우드 캐피털의 최고 투자 책임자 월터 토드는 소프트웨어 폭락은 이 그룹이 기술적으로 과매도 상태임을 의미하며 "최소한 단기 바닥"에 가까워졌음을 시사한다고 말했다. 그의 회사는 최근 며칠 동안 ServiceNow와 마이크로소프트(MS)의 주식을 소폭 매수했다.

Todd는 소프트웨어에 '큰돈'을 걸지는 않겠지만 "소프트웨어가 가치를 발휘하기 시작했다고 생각한다"고 말했다. "이러한 상황에서 AI 솔루션을 위해 기존 소프트웨어 인프라를 전면적으로 교체하는 것은 현실적이지 않다고 생각한다."

Hirtle, Callaghan & Co.의 최고 투자 책임자인 브래드 컨거는 이번 매각으로 큰 타격을 입은 SAP SAPG.DE, 어도비 ADBE.O, 인튜이트 등의 주식 매입 가능성을 검토하기 시작했다고 말했다. "이 주식들이 반등할 때가 되었다고 주장할 수 있다."

그러나 그는 "최악의 위협이 가격에 반영된 수준에 도달했다는 것이 편하지 않기 때문에 현재 수준에서는 아직 매수할 준비가 되어 있지 않다"고 덧붙였다

일부 투자자들에게 이번 사태는 작년에 저비용 딥시크 AI 모델의 등장으로 급격한 하락세를 보였던 것과 유사하며, 이로 인해 AI 금융 생태계에 대한 의문이 제기되기도 했다.

인베스코의 주제별 및 특수 상품 전략 책임자인 르네 레이나는 "우리는 AI의 기능이 무엇인지 더 잘 이해하기 시작했고, 시장은 약간의 가격 재조정을 하고 있으며, 이는 AI 중심 세계에서 향후 소프트웨어 매출 성장에 대한 신뢰가 줄어들고 있다는 신호다"라고 말했다. "지나친 것인가? 아직은 알 수 없다. 하지만 판매는 더 많은 판매를 낳을 수 있다."