분석-캐나다 퍼시픽, 버핏과 함께 철도 통합 거부, 합병 전망 축소
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Sabrina Valle
뉴욕, 8월26일 (로이터) -
두 개의 주요 철도 운영사가 지난 한 달 동안 업계를 사로잡았던 합병 게임에서 손을 떼면서 경쟁 구도가 재편되고 유니온 퍼시픽의 UNP.N이 제안한 850억 달러 규모의 노퍽 서던
캐나다 퍼시픽 캔자스시티 CP.TO는 화요일 워렌 버핏의 BNSF 철도 BRK.A와 함께 단기적인 철도 산업 통합에 참여하지 않겠다고 공개적으로 선언했습니다.
이번 조치로 지난달 미국 최대 철도 운영사인 유니온 퍼시픽(link)과 노포크 (Norfolk) 간의 850억 달러 규모의 합병이 성사될 가능성은 낮아졌습니다.
이 합병으로 미국 최초의 동서 철도 운영사가 탄생하여 곡물에서 자동차에 이르기까지 미국 전역의 상품 이동을 재편하게 될 것입니다. 이 소식은 시장 집중에 대한 우려를 불러일으켰고, 경쟁력을 유지하기 위해 라이벌들이 힘을 합쳐야 할 것이라는 열띤 추측을 불러일으켰습니다.
지역적 독과점
미국 철도 산업은 최근 수십 년 동안 이미 상당한 통합 과정을 거쳐 수십 개의 운송업체에서 6개의 주요 1등급 철도로 축소되었습니다.
미국 화물 철도 산업은 서부에 2개, 동부에 2개 등 미국에 기반을 둔 상위 4개 운송업체가 주도하고 있습니다. 즉, 화주는 출발지를 고려할 때 운송업체를 선택할 수 있는 옵션이 두 개뿐입니다.
주로 서부를 운항하는 상위 철도 운영사인 Union Pacific은 동부에 거점을 두고 있는 Norfolk에 합병을 제안했습니다. 처음에 이 제안은 미국에 기반을 둔 다른 두 철도 운영사, 즉 서부의 BNSF Railway와 동부의 CSX가 합병하여 해안 간 거대 기업에 맞서 경쟁력을 유지할 수 있을 것이라는 추측(link)을 불러일으켰습니다.
하지만 그 판도는 지난 며칠 사이에 바뀌었습니다. 먼저, 버핏의 지원을 받는 BNSF가 (link) 에서 탈퇴했습니다.
캐나다의 대형 철도 회사 두 곳도 미국에서 운영되고 있습니다. 3개 국가 네트워크를 보유한 유일한 회사 중 하나인 캐나다 퍼시픽이 CSX와 합병할 수 있는 다음 후보가 될 것입니다. 하지만 화요일의 발표로 CSX는 대규모 합병을 위한 실행 가능한 파트너를 잃게 되었습니다.
규제 리스크 증가
합병 가능성이 줄어들면서 노폭을 인수하고 해안에서 해안으로 이동하려는 유니온 퍼시픽의 시도에 대한 규제 리스크가 높아졌습니다.
이 거래가 미국 육상운송위원회에서 검토 중인 유일한 거래였다면, 규제 당국은 하나의 대형 사업자가 소규모 지역 사업자를 밀어낼 수 있기 때문에 더 큰 우려를 가질 것입니다.
하지만 지난달에는 기대가 달랐습니다. 지난달 유니온 퍼시픽과 노퍽 서던이 협상을 진행 중이라고 공개했을 때, 위원회 관계자들은 두 개의 거대 합병 제안을 검토할 준비를 하고 있었다고 (link), 논의에 가까운 한 관계자는 이전에 로이터에 말했습니다.
이사회의 검토에는 17~22개월이 소요될 것으로 예상됩니다.
캐나다 퍼시픽
캐나다 퍼시픽은 성명에서 추가적인 통합이 필요하지않다고 생각하며 대륙 횡단 합병이 업계의 "영구적인 구조조정을 촉발"하고 "불필요한 철도 합병의 물결"로 이어질 수 있다고 경고했습니다
"모든 주요 철도 합병은 고객, 철도 직원 및 더 광범위한 공급망에 독특하고 전례 없는 위험을 초래합니다."라고 최고 경영자 Keith Creel은 성명에서 말했습니다.
대신 두 회사는 지난주 새로운 연안 간 복합 운송 서비스를 발표하며 통합보다 운영 협력을 선호한다는 신호를 보냈습니다.
"대륙 횡단 합병을 지지하기 위해 주장되는 많은 종류의 이점은 새롭고 확장된 업계 파트너십을 통해 달성할 수 있습니다."라고 Creel 최고경영자는 말했습니다.
그는 캐나다 퍼시픽이 최근 발표한 미국 남동부와 멕시코를 잇는 멕시코 남동부 익스프레스 서비스에서 CSX와의 협력과 같이 이러한 기회를 계속 추구하고 있다고 말했습니다.
캐나다 퍼시픽의 입장은 월요일에 업계 혼란과 규제 불확실성에 대한 유사한 우려를 이유로 합병 참여를 배제했던 BNSF와도 일치합니다.
유니온 퍼시픽은 주로 동부 22개 주에 걸쳐 있는 노폭의 19,500마일 (31,400km) 네트워크를 통해 미국 서부의 3분의 2에 거점을 두고 있습니다.
노폭은 특정 상황에서 계약이 해지될 경우 유니온 퍼시픽이 25억 달러의 해지 수수료를 현금으로 지불할 것이라고 밝혔다.
CSX는 화요일에 대륙 횡단 서비스를 효율적으로 개선할 수 있는 추가 서비스 옵션을 계속 모색하고 있다고 밝혔습니다.
"CSX의 이사회와 경영진은 주주 가치를 향상시킬 수 있는 모든 기회를 모색하는 데 집중하고 있습니다."라고 지난주 발표된 BNSF와의 복합 운송 서비스 계약에서 알 수 있듯이 회사는 성명에서 말했습니다.
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