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독일 경제, 올해 침체에서 벗어날 충분한 모멘텀 확보: 도이체방크

May 25, 2025 7:30 AM

Investing.com - 도이체방크 리서치 애널리스트들에 따르면, 독일 경제는 올해 침체를 피할 수 있는 충분한 모멘텀을 확보했습니다.

독일 연방통계청의 새로운 데이터에 따르면 1분기 국내총생산(GDP)이 0.4% 성장했으며, 이는 최근 부진한 성과를 보인 후 잠재적 전환점을 나타냅니다.

이러한 성장은 부분적으로 3월 수출 급증, 특히 제약 및 자동차 분야에서의 수출 증가에 기인했습니다.

도이체방크 애널리스트들은 이것이 기업들이 향후 관세를 예상하고 선적을 앞당긴 결과일 가능성이 높다고 밝혔습니다.

더 중요한 것은 민간 소비가 0.5% 증가하고 투자가 0.9% 상승하면서 내수의 근본적인 강세를 보여주고 있다는 점입니다.

건설 부문도 2분기 연속 확장되며 장기간의 침체에서 회복세를 이어갔습니다.

내수에 부정적인 영향을 미친 유일한 요소는 0.3% 감소한 공공 소비였습니다.

도이체방크는 이러한 하락이 연방정부가 임시 예산으로 운영되고 있기 때문이라고 설명하며, 정식 예산이 승인되면 이 상황이 역전될 것으로 예상했습니다.

애널리스트들은 수출 관련 관세 효과가 약화되더라도 내수의 이러한 긍정적인 추세가 2분기에도 계속될 가능성이 높다고 보고 있습니다. 비즈니스 설문조사 데이터는 1분기에 비해 제한적인 악화를 보여주었습니다.

종합 구매관리자지수(PMI)가 50 아래로 떨어졌지만, Ifo 비즈니스 기후 지수는 올해 초부터 상승하고 있습니다.

서비스 부문에서 일부 차이가 있었지만, 두 지표 모두 제조업의 반등을 가리키고 있습니다.

도이체방크는 또한 고객과의 대화를 인용하며, 지속되는 무역 긴장에도 불구하고 새로운 독일 정부 하에서 시장 분위기가 개선되었다고 밝혔습니다. 이러한 요소들은 최신 GfK 설문조사에 반영된 소비자 신뢰도 개선과 일치하는 0.1%에서 0.2% 사이의 2분기 성장 전망을 뒷받침합니다.

그럼에도 불구하고, 도이체방크는 무역 관련 불확실성이 여름 내내 지속될 가능성이 높기 때문에 3분기에는 회복세가 여전히 취약할 것으로 예상하고 있습니다.

7월 미국 관세 인상 가능성은 주요 위험 요소로 남아 있습니다. 그러나 4분기에는 더 안정적일 것으로 예상됩니다.

정부가 임시 예산 편성 모드를 벗어나고 2026년을 위한 확장적 재정 계획을 도입할 가능성이 높아 총 투자가 의미 있게 증가할 것으로 예상됩니다.

또한, 가계 저축률의 추가 정상화가 소비를 강화할 수 있습니다.

이 증권사는 이러한 발전이 은행의 연간 성장률 전망인 0.3%에 대한 확신을 높인다고 밝혔습니다. 그들은 또 다른 해의 침체를 예상하는 시장 전망이 개선되는 역학을 과소평가하고 있다고 주장합니다.

"우리는 독일에 대한 현재의 시장 전망 - 또 다른 해의 침체를 예측하는 - 이 지나치게 비관적이라고 생각합니다"라고 애널리스트들은 말했습니다.

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