캐피털 이코노믹스, 글로벌 무역 관계 "취약" 상태 경고

Investing.com - 캐피털 이코노믹스의 분석가들에 따르면, 이달 초 미국과 중국 간 무역 협정 발표 이후 안도감이 확산됐음에도 투자자들은 여전히 주의해야 한다고 경고했다.

닐 셰어링이 이끄는 분석가들은 고객들에게 보낸 메모에서 최근 글로벌 무역 긴장 완화 징후는 "취약"하며, 여러 "위험 지점"이 앞에 놓여 있다고 주장했다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 4월 초 여러 국가에 대한 광범위한 관세를 발표해 글로벌 성장 전망에 대한 우려를 악화시켰다. 그러나 백악관은 최근 더 가혹한 조치들을 완화하며, 트럼프의 이른바 "상호적" 관세를 90일 동안 연기했다.

트럼프 행정부는 또한 최소 145%의 급증하는 관세에 직면했던 중국과의 무역 휴전을 발표했다. 베이징은 이에 125%의 자체 관세로 대응했었다.

양국은 각각의 관세를 낮추고 연기하기로 합의했으며, 이는 트럼프의 무역 의제가 처음 우려했던 것만큼 공격적이지 않을 수 있다는 낙관론을 불러일으켰다.

그러나 캐피털 이코노믹스 분석가들은 이러한 거래들이 일시적이라고 지적하며, 대부분 국가에 대해 일시 중단된 상호 관세는 7월 초에 다시 발효되고, 연기된 중국 관세는 8월에 재개될 예정이라고 덧붙였다.

만약 관세가 트럼프의 "해방의 날" 관세 발표일인 4월 2일 수준으로 돌아간다면, 미국의 실효 관세율은 7%p 상승할 것이라고 분석가들은 예측했다.

"더 가능성 높은 결과는 이러한 기한들이 단순히 연장되는 것이다. 그러나 연장이 허용되더라도, 행정부가 협상을 마지막 순간까지 끌고 가면서 시장은 새로운 변동성에 직면할 수 있다"고 그들은 썼다.

4월 2일 관세가 발효되지 않더라도, 일부 추정에 따르면 실효 관세율은 1930년대 이후 가장 높은 수준이다. 보편적인 10% 관세는 여전히 유지되고 있으며, 철강, 알루미늄, 자동차 부품과 같은 품목에 대한 관세도 계속되고 있다.

스콧 베센트 재무장관은 지난 주말, 트럼프가 "선의"로 협상하지 않는다고 인식되는 무역 파트너들에게 높은 관세를 부과할 것이라고 말했다.

베센트는 NBC 뉴스의 "밋 더 프레스" 프로그램에서 트럼프 행정부가 18개의 가장 중요한 무역 관계에 집중하고 있다고 말하며, 거래 시기는 국가들이 선의로 협상하는지 여부에 따라 달라질 것이라고 덧붙였다. 그렇지 않은 국가들은 새로운 관세율을 알리는 서한을 받게 될 것이라고 그는 말했다.

캐피털 이코노믹스 분석가들은 캐나다와 멕시코가 미국 공급망에 크게 통합되어 있기 때문에 이 두 국가와의 새로운 협정이 워싱턴의 "명백한 초점"이라고 말했다.

그들은 다른 동맹국들과의 무역 협상이 더 간단해 보이며, 일부 보도에 따르면 한국, 호주, 인도와의 거래가 어떤 형태로든 실현될 가능성이 있다고 말했다.

그러나 트럼프의 이전 무역 분노 대상이었던 유럽연합(EU)과의 협상은 더 복잡하다. 분석가들은 EU의 대미 무역 흑자와 "합의에 의한 정부 스타일"이 무역 거래 확보를 더 어렵게 만들 수 있다고 말했다.

그들은 일본과의 협정도 "쉽게 도달할" 수 없어 보인다고 지적했으며, 특히 일본이 자동차 관세의 상당한 축소를 요구하고 있기 때문이라고 강조했다.

최근 일부 예외 조항에도 불구하고, 일부 특정 부문도 위험에 처할 수 있으며, 반도체에 대한 잠재적 관세는 말레이시아와 베트남과 같은 국가들의 경제에 타격을 줄 수 있다. 분석가들은 제약 관세도 아일랜드와 스위스와 같은 주요 수출국에 타격을 줄 수 있다고 말했다.

"우리의 기본 시나리오는 최종 관세 체제가 오늘날과 비슷할 것이라는 점이다: 대부분의 무역 파트너에 대해 높지만 적당한 관세, 그러나 중국 상품에 대해서는 상당히 높은 관세," 분석가들은 말했다.

"그러나 이러한 가정은 취약한 기반 위에 있다 - 특히 대통령이 계속해서 더 온건한 목소리에 귀를 기울인다는 점에서. 그 균형이 바뀐다면, 잠정적인 휴전은 무너질 수 있다."

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