미국 달러화 약세가 유럽에 미치는 영향은 무엇인가?

Investing.com - 제퍼리스(Jefferies) 애널리스트들에 따르면, 미국 달러화의 약세는 유럽의 투자 환경을 재편할 수 있으며, 현재 투자자들의 대화는 "달러 약세가 계속될 시기가 아닌 달러 약세가 계속될 것인지 여부"에 초점을 맞추고 있다고 한다.

제퍼리스는 두 가지 가능한 경로를 제시했다: 달러화의 통제된 하락 또는 글로벌 성장을 해칠 수 있는 무질서한 평가절하다.

어느 경우든, 유럽 주식에 미치는 영향은 상당할 것으로 보인다.

"달러 약세 환경에서는 항공사, 은행, 소비재, 광업 및 인프라 섹터가 가장 유리한 위치에 있을 것"이라고 애널리스트들은 작성했다.

그들은 1월 이후 8% 하락한 달러화의 최근 하락 뒤에 있는 구조적 요인들이 곧 역전될 가능성이 낮다고 주장한다.

"미국의 큰 무역 적자를 줄이는 것은 트럼프 행정부 의제의 핵심"이라고 제퍼리스는 언급했다. 또한, 그들은 글로벌 기축통화로서의 달러의 인식된 역할이 구조적으로 변화하고 있다고 믿는다.

시장 관점에서, 제퍼리스는 기회를 본다. "미국은 MSCI World 시가총액 비중에서 정점에 도달했다"고 그들은 작성했으며, 재정 확대, 자본시장 통합, 그리고 경쟁력 향상 덕분에 유럽의 상대적 성장 전망이 개선되고 있다고 덧붙였다.

"대형주, 유동성 높은 유럽 주식에 대한 사례가 그 어느 때보다 강력해 보인다"고 이 회사는 밝혔다.

제퍼리스는 변화하는 외환 환경에 대응하여 프랜차이즈 픽스 목록을 조정했으며, "신흥시장 추진력, 달러 보고"로 인해 AB InBev를 추가하고 "사이클 약세"로 인해 ASM International (AS:ASMI)을 제외했다.

미국이 무역 거래를 관리하고 중앙은행이 어떤 혼란도 완화하는 시나리오에서, 이 회사는 식품, 소매, 철강과 같은 섹터가 혜택을 볼 것이라고 말한다. 그러나 관세가 상승하는 더 파괴적인 결과에서는, 제퍼리스는 투자자들이 "자신을 준비해야 할 수도 있다"고 경고한다.

그럼에도 불구하고, 그들은 "원자재는 구조적으로 잘 위치해 있다"고 낙관적인 입장을 유지하며, 많은 유럽 섹터들이 현재 탄력적인 지역 공급망과 달러 연계 비용에 대한 낮은 노출을 누리고 있다고 말한다.

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