모건 스탠리, 2026년까지 아시아 신흥시장 회복 전망; 인도 ’비중확대’ 유지

Investing.com — 모건 스탠리는 관세 불확실성과 실적 하향 조정으로 인해 아시아 및 신흥시장(EM) 주식에 대한 단기 전망에 신중한 입장을 유지하고 있지만, 미 달러 약세와 글로벌 금리 하락으로 2026년까지 상황이 개선될 것으로 예상하고 있다.

모건 스탠리의 경제학자들은 무역 긴장과 미국 경제 성장 둔화로 인해 아시아의 GDP 성장률이 2024년 4분기부터 2025년 4분기까지 90베이시스포인트(bp) 감소할 것으로 전망했다.

분석가들에 따르면, 최근 미국과 중국 간의 관세 완화가 시장 스트레스를 줄이는 데 도움이 되었지만, 불확실성은 여전히 존재하며 기업 신뢰도와 자본 지출에 계속해서 부담을 주고 있다.

모건 스탠리는 연방준비제도(Fed)가 2025년 내내 금리를 동결하고, 금리 인하는 2026년 3월에야 시작할 것으로 예상한다. 반면, 대부분의 아시아 중앙은행들은 억제된 인플레이션과 강화된 지역 통화를 바탕으로 통화정책을 완화할 것으로 전망된다.

이 투자은행은 인도, 싱가포르, 브라질과 같은 내수 중심 시장을 선호하는 반면, 중국에 대해서는 중립적 입장을 유지하고 있으며, 수출 위험으로 인해 한국과 대만에 대해서는 주의를 기울이고 있다.

모건 스탠리는 인도가 거시경제 안정성, 정책 연속성, 그리고 FY26에 14%, FY27에 16%의 예상 실적 성장률을 바탕으로 최상위 "비중확대" 국가로 남아있다고 밝혔다.

분석가들은 브라질을 높은 자기자본이익률(ROE), 매력적인 밸류에이션, 그리고 미 달러 약세로 인한 호재를 바탕으로 비중확대로 상향 조정했다.

반면, 중국은 동일 비중을 유지한다. 모건 스탠리는 대형 기술주와 산업 리더들을 선호하지만 디플레이션, 약한 외부 수요, 정책 불확실성으로 인한 지속적인 위험을 우려하고 있다.

모건 스탠리에 따르면, 한국과 대만은 관세와 반도체 및 하드웨어 분야의 특정 부문 압박에 대한 명확성을 기다리는 동안 비중축소를 유지하고 있다.

일본에서는 모건 스탠리가 엔화 강세 예상으로 비중확대 입장을 약간 낮추었지만, 기업 개혁과 명목 리플레이션의 혜택을 받는 내수 중심 기업들에 대해서는 긍정적인 견해를 유지했다.

분석가들은 2026년 6월 TOPIX 목표치 2,900은 6%의 상승 여지를 의미한다고 덧붙였다.

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