번스타인, 미국 자동차 주식에 경고: 하향 조정 사이클은 끝나지 않았다

Investing.com — 번스타인은 수요일 투자자들에게 보낸 메모에서 미국 자동차 부문의 강력한 2분기 실적에 현혹되지 말라고 경고하며, 2025년 하반기와 2026년에 걸쳐 침체가 예상된다고 밝혔다.

이 회사는 2분기 강세가 "환상"에 불과하며, 지속 가능한 성장이 아닌 관세 관련 수요 선행 효과에 의한 것이라고 설명했다.

"관세로 인한 수요 선행 효과가 미국 자동차 판매와 수익을 과장했다"고 번스타인 애널리스트들은 언급하며, 3월과 4월 판매량이 각각 전년 대비 9.4%와 10.4% 증가했다고 지적했다.

가격은 안정적으로 유지되고 할인은 적정 수준을 유지하여 제조업체들이 순가격을 보존하는 데 도움이 되었다고 한다. 그러나 번스타인은 "이는 일시적인 현상이지 구조적 회복이 아니다"라고 강조했다.

소비자들이 관세 발효 전에 구매를 서두르면서, 자동차 제조업체들은 앞으로 몇 달 동안 더 약한 수요에 직면할 것으로 예상된다.

"선행 수요는 하반기에 공백을 남길 것: 3-4%의 SAAR(계절 조정 연간 판매율) 타격을 예상하라"고 번스타인은 경고하며, 약 30만 대가 2025년 초로 이동하여 하반기에 잠재적 부족을 초래할 수 있다고 추정했다.

이 회사에 따르면 생산 감축은 이미 이러한 주의를 반영하고 있다. "OEM들은 2025년 2분기부터 2026년 4분기까지 생산 계획을 -6.7% 삭감했으며," 가장 심각한 감축은 2025년 3분기와 4분기에 예상된다고 한다.

그들은 배터리 전기차가 가장 큰 타격을 받아 계획된 생산량이 분기당 평균 17.5% 감소했지만, 전체 물량 감소의 대부분은 내연기관 모델이 차지한다고 덧붙였다.

번스타인은 추가적인 하락세를 예상한다: "하향 조정 사이클은 끝나지 않았으며, 하반기와 2026년에 대한 추정치는 여전히 너무 높다."

이 회사는 여름 데이터가 더 약한 판매와 증가하는 할인을 확인함에 따라 투자자들의 낙관론이 사그라들 것으로 예상한다. "밸류에이션은 관세 완화 희망에 반등했으며 더 어려운 전망을 반영하지 않았다"고 애널리스트들은 결론지었다.

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