RBC, 그래시 마운틴 수출 잠재력 부활로 웨스트쇼어 터미널 등급 상향

Investing.com — RBC(TSX:RY) 캐피털 마켓은 앨버타 그래시 마운틴 석탄 프로젝트의 승인 절차 재개라는 뜻밖의 결정에 따라 웨스트쇼어 터미널 인베스트먼트(TSX:WTE)의 투자 등급을 ’섹터 퍼폼’에서 ’아웃퍼폼’으로 상향 조정했다. 이 회사는 현재 주가에 반영되지 않은 상승 잠재력을 근거로 목표가를 C$23에서 C$30로 인상했다.

"앨버타 에너지 규제 기관이 지난주 예상치 못한 발표를 했습니다 — 그래시 마운틴 석탄 프로젝트를 승인했습니다,"라고 월터 스프랙클린 애널리스트는 고객들에게 보낸 메모에서 밝혔다. "우리는 이러한 상승 잠재력이 현재 주가 수준에 반영되어 있지 않다고 보며, 이것이 오늘 아웃퍼폼으로 등급을 상향하는 이유입니다."

규제 변경이 프로젝트의 진행을 보장하지는 않지만, RBC는 이전에 계약된 연간 450만 톤의 물량 때문에 웨스트쇼어에게 의미 있는 진전으로 보고 있다. 스프랙클린은 이 터미널이 이미 3,500만 톤의 설계 용량 대비 2,650만 톤의 처리량으로 거의 최대 용량에 근접하여 운영 중이라고 언급했다.

이 프로젝트가 원료탄에 초점을 맞추고 있다는 점도 RBC의 재평가 전망을 뒷받침하는데, 원료탄은 발전용 석탄보다 수요 기본 요소가 더 강하기 때문이다. "프로젝트가 승인되면 WTE 주가가 크게 상승할 것으로 예상합니다,"라고 스프랙클린은 덧붙였다.

웨스트쇼어 경영진은 그래시 마운틴의 향후 처리량에 관한 새로운 논의가 없었다고 확인했다. 그러나 RBC는 생산이 재개될 경우 터미널이 이 물량을 확보할 것으로 믿고 그에 따라 가치평가 모델을 조정했다.

"우리는 웨스트쇼어 주식을 할인된 현금흐름 방법론으로 평가하며, 오늘 그래시 마운틴이 나타내는 상승 잠재력을 반영하여 자본비용 가정을 10%에서 8%로 낮췄습니다,"라고 스프랙클린은 말했다. RBC는 웨스트쇼어가 계속해서 강력한 잉여 현금흐름과 무부채 상태의 혜택을 누릴 것으로 보며, 프로젝트가 진행되지 않더라도 하방 보호를 제공할 것으로 전망한다.

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