테슬라 밸류에이션 문제 ’개선되기 전에 악화될 것’: 모건 스탠리

Investing.com — 테슬라의 고평가된 시장 가치는 여전히 정당화하기 어려우며, 가까운 미래에는 이를 방어하기 더 어려워질 수 있다고 모건 스탠리 애널리스트들이 밝혔다.

"상장 후 거의 15년이 지났지만, 투자자들은 그 어느 때보다 테슬라(NASDAQ:TSLA)의 가치를 정당화하는 데 어려움을 겪고 있다"고 애널리스트들은 월요일 고객들에게 보낸 메모에서 언급했다.

"우리는 이 밸류에이션 ’문제’가 개선되기 전에 더 악화될 것으로 예상한다"고 그들은 덧붙였다.

모건 스탠리는 대부분의 투자자들이 테슬라의 핵심 자동차 사업 가치를 주당 50달러에서 100달러 사이로 평가하고 있다고 지적했다. 이는 현재 주가보다 훨씬 낮은 수준이다.

"그리고 나서 그들은 펜을 내려놓는다. 엑셀 스프레드시트를 닫는다"고 이 회사는 말했다. "여기서 멈추는 것은 Amazon(NASDAQ:AMZN)을 단순히 온라인 소매업체로, 또는 애플(NASDAQ:AAPL)을 빛나는 직사각형과 이어버드 판매자로만 평가하는 것과 같다."

이 회사는 자율주행, 에너지 저장, 휴머노이드 로봇 등 자동차를 넘어선 테슬라의 여러 분야에서의 잠재력을 강조했다.

모건 스탠리는 차량당 월 100달러의 수익마다 주당 80달러에서 100달러의 가치가 있을 것으로 추정한다. 그들은 테슬라의 차량 설치 기반이 2030년대 중반까지 5,000만 대에 이를 수 있다고 믿는다.

에너지 저장은 "회사에서 가장 빠르게 성장하고 마진이 가장 높은 하드웨어 사업"으로 묘사되며, 향후 반복 수익 잠재력을 제외하고 주당 67달러의 가치가 있는 것으로 추정된다.

그럼에도 불구하고, 애널리스트들은 테슬라의 밸류에이션이 주로 "공시가 부족하거나, 공시가 전혀 없거나, 또는 아직 상업 시장에 출시되지 않은 사업"에 의존하고 있다고 경고한다.

그들은 이 모델이 검증된 수익과 현금 흐름을 평가하는 데 더 익숙한 공공 투자자들에게 도전 과제를 제시한다고 주장한다.

"우리의 800달러 강세 사례는 우리 의견으로는 최소 주당 20달러의 EPS가 필요할 것"이라고 그들은 말했다. 테슬라는 현재 주당 약 2달러의 수익을 내고 있다. "궁극적으로 투자자들은 수익과 현금 흐름을 보아야 할 것이다."

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