제프리스, 2025-26년 석유 전망 $10 하향, BP ’홀드’로 강등

Investing.com — 제프리스가 시장 공급 과잉과 불확실한 수요 전망을 이유로 2025년과 2026년 석유 가격 전망을 배럴당 $10 하향 조정했다.

이 증권사는 이제 브렌트유가 두 해 모두 평균 배럴당 $65, WTI는 평균 배럴당 $61을 기록할 것으로 예상한다.

이번 하향 조정은 OPEC+가 일일 220만 배럴 감산을 가속화하기로 한 결정의 영향을 반영한 것이다.

제프리스는 이 조치가 2025년 4분기부터 2026년까지 이어질 수 있는 상당한 공급 과잉 위험을 높인다고 밝혔다. 수정된 전망은 현재 선물 가격과 대체로 일치한다.

제프리스는 또한 2025년 가스 가격 전망을 하향 조정해 TTF를 $12.6/mmbtu, JKM을 $13/mmbtu로 낮췄으며, 아시아의 약화된 거시경제 전망과 유럽연합의 가스 저장 목표에 대한 유연성 증가를 지적했다.

수정된 원자재 가격과 최근 1분기 실적의 결과로, 제프리스는 2025년부터 2027년까지 회계연도에 대한 석유 및 가스 부문 전반의 순이익과 영업 현금흐름 추정치를 각각 평균 14%와 5% 하향 조정했다.

이 증권사는 업계 전반의 목표가를 평균 10% 낮췄다. 할인 현금흐름과 부분 합계 모델에 기반한 가치평가는 각각 11% 하락했다.

제프리스는 이미 발표된 매각에 의존하지 않는 한, 대부분의 석유 및 가스 기업들이 새로 예측된 가격 수준에서 자사주 매입 프로그램을 유지하기 어려울 것이라고 밝혔다.

이 증권사는 업계 전반의 레버리지 증가를 경고하며, Equinor, BP(NYSE:BP), TotalEnergies(EPA:TTEF)를 향후 2년 동안 부채 수준이 가장 빠르게 증가할 가능성이 있는 기업으로 지목했다.

그러나 TotalEnergies와 Equinor 모두 올해 초 강력한 재무상태로 시작했다고 언급했다.

OMV 또한 Borealis와 Borouge 거래로 인해 레버리지가 크게 증가할 것으로 예상된다.

제프리스는 Shell이 그룹 내에서 가장 방어적인 위치에 있으며, Galp와 Eni는 매각 계획에 따라 부채 수준을 낮출 것으로 예상된다고 밝혔다.

BP는 "매수"에서 "홀드"로 하향 조정되었으며, 제프리스는 목표가를 주당 £5.5에서 £3.9로 29% 낮췄다.

이번 하향 조정은 낮은 유가 환경에서 BP의 높은 레버리지에 대한 우려와 유가가 배럴당 $60 이하로 떨어질 경우 자사주 매입 프로그램의 지속 가능성에 대한 의문에 기반한 것이다.

제프리스는 또한 불확실한 글로벌 거시경제 상황을 언급하며 BP의 $200억 매각 계획과 관련된 실행 위험을 지적했다.

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