Investing.com — JP모건은 넷플릭스(NASDAQ:NFLX) 주식을 ’비중확대’(Overweight)에서 ’중립’(Neutral)으로 하향 조정했으며, 최근 주가 급등으로 인한 리스크 대비 수익 매력 감소를 그 이유로 들었다.
JP모건은 넷플릭스의 장기적인 스트리밍 리더십에 대해 긍정적인 견해를 유지하면서도 단기적인 상황은 더 균형 잡힌 모습이라고 밝혔다. 넷플릭스 주식은 현재 사상 최고치에서 거래되고 있으며, 2022년 10월 이후 약 400% 상승하여 전체 시장을 크게 앞질렀다.
이 월스트리트 금융기관은 넷플릭스 주식에 대한 2025년 12월 목표가를 1,150달러에서 1,220달러로 상향 조정했지만, 현재 밸류에이션이 예상되는 상승 여력의 대부분을 반영하고 있다고 언급했다.
사상 최고치에서 거래되고 있는 이 주식은 현재 JP모건의 2026년 GAAP EPS 추정치 대비 39배, 예상 잉여현금흐름(FCF) 대비 44배로 평가되고 있다. JP모건에 따르면, 이 주식은 이미 회사의 2025년 가이던스에 대한 잠재적 상승 여력을 반영하고 있을 가능성이 높다.
하향 조정과 함께 JP모건은 넷플릭스를 미국 주식 애널리스트 포커스 리스트에서도 제외했다.
JP모건의 애널리스트 더그 안무스는 넷플릭스가 최근 거시경제 및 관세 불확실성 속에서 방어적인 역할을 했지만, 전반적인 환경이 개선된다면 이러한 상황이 변할 수 있다고 지적했다.
"관세 및 거시경제적 우려가 계속 완화된다면, 더 취약하고 압박받았던 다른 인터넷 기업들과 시장 부문으로 자금이 이동할 것으로 예상합니다," 안무스는 이렇게 언급하며, 자신은 계속해서 아마존(NASDAQ:AMZN)과 메타(NASDAQ:META)를 선호한다고 덧붙였다.
그러나 안무스는 넷플릭스의 기본 요소는 여전히 강하다고 언급했다. 그는 2026년까지 두 자릿수 환율 중립 매출 성장, 마진 확대, 잉여현금흐름 증가, 그리고 자사주 매입 확대를 전망하고 있다.
광고 사업도 탄력을 받고 있으며, 광고 지원 요금제는 현재 의미 있는 규모에 도달했고 넷플릭스는 2025년에 광고 수익을 두 배로 늘릴 것으로 예상하고 있다.
단기적으로 안무스는 여름철 계절적 약세와 회사의 업프런트 행사 이후 촉매제 경로가 조용해질 위험을 지적했다. 향후 콘텐츠는 여전히 강세를 유지하고 있지만, 애널리스트는 "최근의 성과 호조 이후 NFLX 주식의 리스크/보상 비율이 덜 매력적"이라고 생각한다.
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