(분석)-월가 거품 우려 속 중국 AI로 눈 돌리는 투자자들

홍콩/뉴욕, 12월24일 (로이터) - 월스트리트에서 인공지능(AI) 분야의 투기적 거품에 대한 우려가 커지는 가운데, 글로벌 투자자들은 제2의 딥시크를 노리며 중국 AI 기업에 대한 베팅을 늘리고 다각화를 모색하고 있다.

중국 AI 기업에 대한 수요는 중국의 기술 독립 추진으로 인해 더욱 촉진되고 있다. 중국은 특히 중국의 엔비디아로 불리는 무어스레드와 메타엑스 등 이번 달에 데뷔한 블록버스터급 반도체 제조업체의 상장을 빠르게 추진했다.

외국인들은 미국 상장 AI 주식의 높은 밸류에이션에 대한 우려가 커지는 시점에 중국이 AI 반도체 제조업체에 대한 지원을 강화하면서 중국 기업에 대한 투자가 늘어나 미국과의 기술 격차를 좁힐 것으로 보고 있다.

일례로 영국에 본사를 둔 자산운용사 러퍼는 미국 기술 대기업인 매그니피센트 세븐에 대한 노출을 "의도적으로 제한"하고 있으며, 중국의 AI 테마에 노출을 늘리기 위해 알리바바에 포지션을 추가할 계획이라고 밝혔다.

러퍼의 투자 전문가 젬마 케언즈-스미스는 "미국이 여전히 첨단 AI 분야의 선두주자이지만 중국이 빠르게 격차를 좁히고 있다"면서 " 격차는 많은 사람들이 생각하는 것만큼 넓거나 깊지 않을 수 있으며, 경쟁 환경이 변화하고 있다"고 말했다.

러퍼는 알리바바 같은 중국의 거대 기술 기업을 통해 AI 테마에 대한 노출을 늘리고 있다.

중국 본토와 홍콩에 스타트업이 속속 등장하면서 글로벌 자산 운용사들은 중국 딥시크의 급부상 이후 급증하는 투자자들의 투자 수요를 활용하기 위해 중국 AI 기업에 점점 더 주목하고 있다.

◆ 수요를 촉진하는 기술 전쟁

UBS 글로벌 자산 관리는 이번 달 보고서에서 투자자들의 지리적 다각화와 중국의 "강력한 정책 지원, 기술적 자립, 빠른 AI 수익화"를 언급하며 중국 기술주를 "가장 매력적"이라고 평가했다.

기술 중심의 나스닥 지수 .IXIC은 현재 이익 대비 31배에 거래되고 있으며, 알리바바, 바이두 9888.HK, 텐센트 0700.HK, 반도체 파운드리 SMIC 0981.HK 등의 종목을 통해 AI 베팅을 할 수 있는 홍콩의 항셍 기술업종지수 .HSTECH는 24배다.

이런 모멘텀에 편승해 미국 투자자문사 레이리언트는 9월에 "구글, 메타, 테슬라, 애플, 오픈AI와 같은 중국판 주식"에 투자할 수 있는 나스닥 상장 펀드를 출시하는 데 도움을 줬다.

크레인셰어즈 최고투자책임자 브렌단 에이헌은 캠브리콘( 688256.SS )과 같은 중국 AI 반도체 제조업체의 급부상은 중국 AI 및 반도체 산업 전반의 혁신 규모와 속도를 말해준다고 밝혔다.

그는 격렬한 미중 기술 전쟁을 언급하며 "이러한 경쟁 구도의 요소, 즉 긴박감은 기업들에게 이익이 된다"고 말했다.

텐센트, 알리바바, 바이두 등 중국 역외 상장 주식에 투자하는 크레인셰어스의 상장지수펀드(KWEB KWEB.K)는 올해 들어 3분의 2가 증가한 90억 달러에 육박하고 있다.

반도체 제조업체인 캠브리콘, 몽타주 테크놀로지 688088.SS, AMEC 688012.SS 등 중국 내 기술 주식에 투자하는 또 다른 크레인셰어즈 ETF KSTR.K도 올해 성장세를 이어가고 있다.

미국에 본사를 둔 레이리언트 글로벌 어드바이저스의 설립자 제이슨 수는 AI 경쟁에서 미국은 혁신에서 우위를 점하고 있는 반면 중국은 엔지니어링, 제조, 전력 공급에서 우위를 점하고 있다고 말했다.

레이리언트는 차이나 자산운용과 제휴하여 캠브리콘을 비롯한 혁신 기술을 보유한 중국 주식에 투자하는 나스닥 상장 ETF( CNQQ.O )를 출시했다.

미국의 기술 규제로 인해 "중국은 이제 기초 기술에 돈을 쏟아붓고 처음부터 다시 발명해야 하는 상황에 처했다"고 수는 지적하고, 투자자에게 신중하고 현명한 전략은 다각화를 통해 AI 기회를 포착하고 불확실성을 관리하는 것"이라고 말했다.

◆ 기대감이 주도하는 주가

전 AMD 임원이 설립한 중국 AI 반도체 제조업체 메타엑스는 지난주 상하이 시장에 데뷔하면서 700% 급등했는데, 이에 며칠 앞서 더 큰 경쟁사인 무어 스레드( 688795.SS )는 400% 폭등하며 데뷔했다.

그러나 일부 글로벌 펀드 매니저들은 중국의 기술 잠재력과 외국인 자금 유입이 여전히 제한적이라고 말했다.

영국에 본사를 둔 노스오브사우스캐피탈의 파트너이자 포트폴리오 매니저인 카밀 딤미치는 "현재 상장된 반도체 기업 중 어떤 기업도 밸류에이션 측면에서 지지를 받지 못하고 거의 전적으로 기대감에 의해 움직이고 있다"고 말했다.

딤미치의 펀드는 알리바바와 바이두와 같은 주식을 보유하고 있는데, 이 두 기업은 미국 기업보다 AI 개발에 훨씬 적은 투자를 하고 있다.

CGS 인터내셔널 증권의 그룹 CEO인 캐롤 퐁은 투자자들은 글로벌 선도 기업을 포트폴리오에 유지하면서 AI 및 반도체 분야에서 중국의 '자립' 추진으로 혜택을 받은 기업을 선별적으로 추가해야 한다고 말했다.

퐁은 "로봇과 AI와 같은 하이테크 부문에서 서구와 비교해 정책 방향과 상대적 가치가 더 명확한 잠재적 리더를 찾고 있다"며 앞으로 더 많은 흐름이 있을 것으로 예상했다.

투자자들은 "현재의 파편화되고 지정학이 주도하는 반도체 사이클에서 노출의 균형을 맞춰야 한다"고 그는 덧붙였다.

원문기사 nL4N3XP0ZV