(칼럼)-해셋, 5개월간 "그림자 연준 의장" 될 수도

런던, 12월1일 (로이터) - 케빈 해셋 백악관 국가경제위원장이 도널드 트럼프 대통령의 지명을 받아 연방준비제도 의장에 오르게 된다면 취임하는 5월까지 5개월 동안 사실상 '그림자 연준 의장' 역할을 하게 되며 시장은 그의 말 한마디 한마디에 촉각을 곤두세울 것이다.

트럼프 대통령이 제롬 파월 현 연준 의장을 해임하거나 최소한 연임을 거부하겠다는 뜻을 분명히 밝힌 이후 투자자들은 후임 인선이 어떻게 진행될지 궁금해했다. 지금까지 발표가 미뤄지면서 두 의장이 공존하는 기간이 단축되었지만 이제 시장은 5개월이 겹치는 것이 어떤 것인지 알게 될 것이다.

추수감사절 연휴 직전, 스콧 베센트 재무장관은 트럼프가 크리스마스 전에 지명자를 발표할 가능성이 있으며 5명이 후보군에 남아있다고 밝혔다.

몇 시간 후 블룸버그는 소식통을 인용해 해셋이 가장 유력한 후보라고 보도했다.

폴리마켓과 같은 베팅 시장은 즉각적으로 반응했고, 그의 지명 확률은 처음으로 50%를 넘어섰는데, 이는 해셋과 후보 자리를 놓고 경쟁했던 크리스토퍼 월러 연방준비제도 이사의 약 22%보다 두 배 이상 높은 수치다.

현재로서는 해셋이 가장 유력한 후보로 보인다.

일각에서는 이러한 전망을 연준의 정치화에 대한 우려로 본다. 트럼프의 또 다른 고문인 스티븐 마이런이 7명의 이사 중 한 자리를 차지하고 있으며, 트럼프의 첫 임기 당시 임명된 월러와 미셸 보우먼은 여전히 자리를 지키고 있다. 1월에 리사 쿡의 법적 소송으로 인해 또 다른 자리가 생길 수도 있다.

파월이 교체되면 트럼프 대통령이 임명한 인사들이 이사회에서 5:2로 과반수를 차지하게 된다.

그렇다면 시장의 관심사는 금리 방향뿐만 아니라 인플레이션이 높고 성장률이 높더라도 금리를 낮추고자 하는 대통령의 의지를 위원회가 어느 정도 지지할 것인가 하는 것이다.

마이런은 트럼프 대통령이 공개적으로 요구한 2~3%포인트의 가파른 금리 인하를 강력히 지지하는 인물이다. 월러와 보우먼은 트럼프가 취임한 이후 다른 연준 위원들이 여전히 목표치인 2%보다 약 1% 포인트 높은 인플레이션에 대해 주의를 촉구한 것과 달리 현저하게 도비시한 입장으로 돌아섰다.

월스트리트 주식과 미국 주택 부문은 명목 성장률이 상승할 것이라는 전망에 환호할 수 있다. 그러나 국채 위험 프리미엄, 가파른 수익률 곡선, 인플레이션 기대치에 대한 시장 지표는 이제 실질 수익률을 더 경계하는 채권 시장이 모두 예의주시할 것이다.

아마도 가장 깔끔한 가격 반응은 달러 매도를 재개하는 것일 수 있다. 그리고 2025년 초 달러 약세의 재연은 이미 지난 주부터 진행 중일 수 있다.

글로벌 중앙은행들은 연준의 독립성이 위험에 처해 있다는 생각에 반발하며 대신 과거 성과와, "재정 지배"에 대한 광범위한 우려에도 불구하고 연준과 다른 중앙은행들이 팬데믹 이후 긴축을 추진해왔던 방식에 의존하는 것을 선호한다.

또한 많은 사람들은 지명이 정치적일 수 있지만, 임기 중 행동은 법과 명령, 신뢰성 유지의 필요성에 의해 제약을 받는다고 주장하는데, 이는 종종 가장 노골적으로 정치적 성향이 드러나는 임명자들을 중앙은행의 정통성으로 되돌아가게 하는 힘으로 작용한다.

따라서 지명자가 사실상 "그림자 연준 의장"이 될 5개월의 기간이 더욱 중요해진다.

시장은 해셋이 지명된다면 그가 월러보다 정치적 영향을 더 많이 받을 것이라고 생각하는 경향이 있다. 두 사람 모두 연준 이코노미스트로서의 경력을 가지고 있지만, 해셋은 행정부에서 직접 온 반면 월러는 지난 5년간 연준 내부에서 일해 왔다.

의장 교체가 가까워지면서 어떤 발언을 하느냐에 따라 많은 것이 달라질 것이다. 의장은 단순히 정책 결정 위원회에서 한 표를 행사하는 것이 아니라 전통적으로 합의를 도출하고 영향력 있는 목소리를 내며, 가부 동수일 경우 캐스팅보트를 쥐고 있는 자리다.

해셋은 기존에 맡고 있는 역할로 인해 올 한 해 상당히 큰 목소리를 냈다. 지난달에만 최소 6차례 이상의 미디어 인터뷰나 공식 연설에 참여했다.

해셋은 금리 추가 하락을 막을 실질적인 근거가 없다고 보고, "당파적" 연준에 대해 경고하고 연준에 대한 정치적 "강압"은 없을 것이라고 주장했으며, 관세 관련 물가 압력을 대부분 일회성으로 경시하고, 50년 모기지 계획이 "테이블 위에 있다"고 말했다.

대체로 해셋은 자유 무역에 동조하고 몇 가지 예측하기 어려운 아이디어를 가진 보수적인 이코노미스트로 여겨진다.

그는 1999년 닷컴 버블이 정점에 달했을 때 '다우 36,000'이라는 책을 공동 집필하여 주가지수가 5년 안에 당시 가치의 3배 이상 오를 수 있으며 주식이 실제로 채권보다 덜 위험하다고 주장했던 것이 널리 알려져 있다.

결국 다우지수는 36,000에 도달했지만 21년 후 2000년 고점과 2002년 저점 사이에서 3분의 1 이상 가치가 하락했다.

그 외에는 특별히 과격한 발언은 없었다.

하지만 이번 달에 해셋이 연준 의장 지명을 받으면 그의 모든 공개 발언이 시장을 움직일 수 있다. 그의 견해가 같은 기간 동안 파월의 견해와 어떻게 비교되고 대조되는지 철저하게 검토될 것이며, 견해가 다를 경우 상당한 시장 변동성이 발생할 가능성이 있다.

칼럼원문 nL8N3X11W2