마이크로스트래티지란 무엇인가? 왜 중앙은행들이 해당 주식 MSTR을 광적으로 매수하고 있는가

Strategy Inc.는 세계 최초이자 최대 규모의 비트코인 전략적 비축(DAT) 기업이다. 과거 MicroStrategy로 알려졌던 이 회사는 소프트웨어 판매를 핵심 사업으로 하는 저명한 비즈니스 인텔리전스 소프트웨어 기업이었다.

다만 창립자이자 이사회 의장인 마이클 세일러(Michael Saylor)의 주도하에 이 회사는 2025년 초 Strategy Inc.로 공식 사명을 변경했으며, 비트코인을 핵심 예비 자산으로 삼는 금융 및 기술 대기업으로 완전히 전환했다. 보도 시점 기준 Strategy는 총 810,000개의 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 전체 공급량의 약 4%에 해당한다. 이는 세계 1위 수준으로 미국, 중국, 영국, XXI 등의 국가나 기관을 크게 앞서고 있다.

비트코인 보유량 기준 상위 10개 기관. 출처: CoinGecko

현재 스위스, 노르웨이, 한국, 미국을 포함한 여러 국가의 중앙은행과 국부펀드가 Strategy 주식을 보유하고 있습니다. 이들 기관 중 노르웨이 중앙은행(Norges Bank)이 다음과 같이 가장 많은 Strategy 주식 포지션을 보유하고 있습니다.

중앙은행들과 국가 기관들은 이 전략이 국가 자본의 안정적인 체계적 수익 달성을 위한 '고수익 및 완전 준법' 채널을 제공한다는 점에서 낙관적인 태도를 보이고 있다.

많은 중앙은행 정관은 '비국가 디지털 화폐'를 대차대조표에 직접 보유하는 것을 엄격히 금지하고 있어 비트코인을 직접 소유할 수 없다. MSTR은 Nasdaq 상장 주식으로 전통적인 은행권 투자 규제 프레임워크에 완벽히 부합한다. 따라서 이들 중앙은행은 MSTR 보유를 통해 개인키 관리나 수탁 보안 등의 기술적 장벽 없이도 국가 예비 자산을 비트코인의 장기적 상승 가치에 법적으로 연계할 수 있다.

BTC 수익률의 자동 축적은 기관들이 가장 관심을 갖는 해당 전략의 재무 지표다. 비트코인 취득을 위한 부채 발행 등 정밀한 자본 운용을 통해 '주당 비트코인' 수량이 지속적으로 증가하도록 보장한다. 최신 재무 결과에 따르면 해당 기업은 2026년 초 기준 연초 대비 9.4%의 BTC 수익률을 달성했다. 이는 추가 투자 없이도 중앙은행들이 보유한 잠재적 비트코인 지분이 자동으로 늘어남을 의미하며, 법정 통화 인플레이션에 대응하는 핵심 도구로 활용된다.

마이크로스트래티지(MicroStrategy)가 비트코인 매수를 위해 (부채 발행을 통한) 레버리지를 활용함에 따라 주가 변동성은 일반적으로 비트코인의 1.5~2배 수준을 나타낸다. 즉, 비트코인이 상승할 때 MSTR의 주가 상승폭은 보통 비트코인을 상회한다. 반대로 비트코인이 하락하면 MSTR의 하락폭 또한 더 두드러질 것이다.

비트코인을 MSTR의 기초 자산으로 인정할 수 없거나 '롤러코스터'와 같은 변동성을 수용할 수 없다면 투자를 지양해야 한다. 물론 이러한 조건을 수용할 수 있다면 마이크로스트래티지 주식에 대한 소액 비중 할당을 고려해 볼 수 있다.

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