단독-보스틱, 연준이 구조적 실업 증가 가능성 상쇄할 수 없다고 말한다

Howard Schneider

워싱턴, 2월24일 (로이터) - 미국은 기업들이 노동력 절감을 위해 인공지능 도구를 도입하면서 구조적으로 실업률이 높아지는 시기에 접어들 수 있으며, 연방준비제도가 반드시 금리 인하로 상쇄할 수 있는 것은 아닌 잠재적으로 어려운 시기라고 퇴임하는 라파엘 보스틱 애틀랜타 연준 총재가 로이터와의 인터뷰에서 밝혔다.

2월 28일 현 임기를 끝으로 지역 연준 은행에서 물러나는 보스틱은 "우리는 잠재적으로 고용주가 이전만큼 많은 근로자를 필요로 하지 않는 전환기에 있을 수 있다"면서 이는 연준이 인플레이션과 고용이라는 이중 목표 관리를 위해 완전 고용으로 여기는 실업률을 끌어올릴 수 있다고 말했다.

보스틱은 금리 인하를 통해 인위적으로 실업률을 낮추려 하기보다는 "구조적인 변화가 있다면 그 사실을 직시해야 한다"고 말하며 그에 따라 금리를 설정해야 한다고 밝혔다. 그는 "지금은 중앙은행가이자 정책 입안자에게 매우 어려운 시기다. 구조적 변화로 인해 같은 숫자가 실제로는 경제 상황에 대해 다른 메시지를 보내고 있기 때문이다"라고 덧붙였다.

이 발언은 차입 비용이 현재 수준에서 더 이상 크게 떨어질 필요가 없다는 그의 고별 주장의 근거가 되는데, 이는 연준 최고 지명자인 케빈 워시 (link) 가 AI 기반 생산성 붐 (link) 이 경제가 더 적은 비용으로 더 많은 생산을 할 수 있게 할 것이므로 금리가 지금 하락할 수 있으며, 이는 인플레이션 압력 감소를 의미하는 상황이라는 주장의 정반대에 있다.

보스틱과 다른 연준 관리들은 생산성의 변화가 지속된다면 정확히 어떻게, 그리고 어느 기간 동안 진행될지에 대해 의문을 제기하고 있으며, 애틀랜타 연준 총재는 더 생산적인 기업이 더 적은 수의 근로자로도 버틸 수 있어 미국 중앙은행이 2% 인플레이션 목표와 일치한다고 보는 소위 자연 실업률을 변화시킬 수 있는 추세라고 지적했다.

중간값 기준 연준 관리들은 현재 근원 장기 실업률을 4.2%로 간주한다. 1월 실업률은 4.3%였다 (link).

연준은 경기 사이클의 썰물과 흐름에 따른 실업률 변화에 대응할 수 있지만, 노동 수요의 구조적 변화에 대한 대응은 전통적으로 선출직 공무원이 설정하고 실업 수당 및 재교육 프로그램과 같은 것을 다루는 재정 정책의 영역이 될 것이다.

보스틱은 "본질적으로 구조적인 문제를 단기적으로 해결하려고 하면 연준의 두 가지 책무 지표 모두 잘못된 방향으로 나아가는 훨씬 더 어려운 상황에 처할 수 있다"며, 연준이 목표보다 약 1%포인트 높은 인플레이션을 계속 압박해야 하는 이유에 대해 설명했다.

경제적 이익을 광범위하게 공유해야 할 필요성에 대해 솔직하게 말함

예를 들어, 대학 학위 소지자가 채용에 유리했던 지난 수십 년과 달리 대졸 신입사원들이 더 힘든 취업 전선에 직면하는 등 고용 시장의 변화는 이미 진행 중일 수 있다.

트럼프 행정부가 "다양성, 형평성, 포용성"에 관한 이니셔티브를 명시적으로 억제하면서 국가 정치 담론이 불평등에 대한 논의에서 멀어지고 있는 상황에서 보스틱은 연준이 경제의 "틈새"에 계속 초점을 맞추고 있기 때문에 정책 입안자들이 작년에 세 차례 금리를 인하하게 된 것이며, 이는 도널드 트럼프 대통령이 중앙은행에 더 공격적인 방식으로 계속 요구해왔던 것이라고 생각한다고 말했다.

보스틱은 금리 인하는 "노동 시장의 잠재적 약세가 명백한 동기였으며, 그 증거는 특정 틈새 부문에 있었다"고 말했다. 그는 "대학을 졸업한 사람들이었다. 아프리카계 미국인 실업률이었다.... 바로 우리가 관심을 기울이고 인구의 일부에 대한 우려와 고려를 받아들이고 있는 부분이다"라고 덧붙였다.

경제학 박사 학위를 취득한 보스틱(59세)은 연준 지역 은행의 첫 흑인이자 공개 동성애자 총재로서, 특히 2020년 여름 미니애폴리스에서 흑인 남성 조지 플로이드가 경찰에 의해 살해된 사건으로 사회 및 경제 정의 문제에 대한 대중의 관심이 집중되자 중앙은행 정책 결정계에서 경제적 이익을 광범위하게 공유해야 한다고 가장 솔직하게 주장해왔다.

백악관에 트럼프의 2024년 재선을 앞두고 반발이 일어났음에도 불구하고, 보스틱은 중앙은행이 통화 정책이 좁은 결과를 목표로 할 수 없다는 점을 인정하더라도 경제를 이해하는 데 핵심으로 여겨지는 문제인 다양한 지역이나 인종 그룹에서 경제가 어떻게 성과를 거두고 있는지에 대한 연구나 토론을 외면하지 않았다고 말했다.

"(정책을 수립하는 연방공개시장) 위원회와 연준 시스템은 노동 시장의 작동 방식에 대해 더 광범위하고 다르게 생각하기 위해 상당히 노력해 왔다"고 보스틱은 말하며, "이 문제는 현재 AI와 생산성에 대한 새로운 논쟁과도 관련이 있다"고 설명했다.

연준의 전환

대통령이 임명하고 영향력 있는 중앙은행 의장이 이끄는 워싱턴 소재 이사회와 함께 연준 시스템에는 통화 정책에 대한 의결권을 공유하고 일반적으로 약 6주마다 열리는 정기 정책 설정 회의에서 토론에 참여하는 12명의 지역 은행 총재가 포함된다.

연준은 트럼프 행정부로부터 큰 폭의 금리 인하를 단행하라는 압력을 받아왔으며, 이러한 압력은 대통령의 리사 쿡 연준 이사 해임 시도 (link), 제롬 파월 연준 의장에 대한 법무부 조사(link), 워시의 연준 및 직원들에 대한 긴 비판 목록, 심지어 최근 백악관 경제 고문 케빈 하셋의 뉴욕 연준 이코노미스트 팀에 대한 "징계"(link) 요구 등으로 강조된 바 있다.

보스틱은 적어도 통화 정책을 수립하는 데 있어서는 연준을 독립적인 기관으로 유지하는 가드레일이 유지될 것이라는 희망을 가지고 있다고 말했다. 그는 예를 들어 연준의 직원들이 잠재적인 정치적 파장 때문에 다양한 이슈를 회피하고 있다는 느낌은 없지만, 연구 결과가 "규범적"이 아닌 "설명적"인지 확인하기 위해 더 많은 관심을 기울이고 있다고 언급했다.

그는 또한 워시가 신임 연준 의장(chief)처럼 직원, 다른 중앙은행 총재, 지역 총재들 사이에서 신뢰를 구축해야 할 것이라고 말했다.

"그는 직원들과 관계를 맺어야 한다. 다른 총재들과도 관계를 맺어야 하고 대통령 및 다른 사람들과도 관계를 맺어야 한다고 생각한다"고 보스틱은 말했다. 그는 "기관이 계속 기능할 수 있는 방식으로 이러한 관계를 구축하는 것이 그의 일이 될 것이다. 그것이 새로운 의장이 해야 할 일이다"라고 덧붙였다.

"우리가 보게 될 한 가지는 압력이 있을 때 그가 어떻게 대응하는가이다. 우리는 이것을 알 때까지 알 수 없다"고 보스틱은 말했다. 그는 "당신은 직업이 무엇인지 안다고 생각하지만 의자에 앉으면 실제로 직업이 무엇인지 알게 된다. 종종 (그것은) 같지 않다"고 덧붙였다.