(해외전문가반응)-파월 올해 마지막 인하 시사 여파는 일시적일 듯

뉴욕, 10월30일 (로이터) - 연방준비제도가 29일(현지시간) 금리를 인하했으나, 제롬 파월 연방준비제도 의장은 올해 마지막 인하가 될 수 있다는 신호를 보냈다.

이틀간의 정책 회의가 끝난 후 열린 기자회견에서 파월 의장은 연준 공개시장위원회가 기준금리를 0.25%포인트 인하하기로 한 결정은 점차 냉각되는 노동 시장을 지원하기 위한 완화 정책에 대한 "확고한" 지지라고 말했다.

그러나 그는 "이번 회의에서 위원들의 논의에서 12월에 어떻게 진행할지에 대한 견해가 크게 달랐다"며 "12월 회의에서 정책 금리를 추가로 인하하는 것이 기정사실이 아니다. 오히려 그렇지 않다고 할 수 있으며, 정책은 미리 정해진 경로대로 움직이는 것이 아니다"라고 말했다.

다음은 이에 대한 전문가들 반응이다.

◆ 시노하라 우토, 메시로우커런시매니지먼트 선임 투자 전략가

"연준이 널리 예상되는 금리 인하를 발표했지만 슈미드의 매파적인 반대와 파월의 신중한 발언은 12월의 또 다른 움직임이 확실하지 않다는 것을 시사하여 달러화를 상승시키고 위험 자산에 부담을 주었다."

"노동 시장 약화가 오늘 결정을 이끌었지만, 정부 셧다운으로 인한 고용 데이터 부족과 3%로 다시 돌아온 인플레이션은 전망에 불확실성을 더하며 12월 인하가 확실하지 않다는 파월 의장의 메시지를 강화했다."

◆ 키이스 레너, 트루리스트 어드바이저리 서비스 수석투자담당

"파월 의장이 시장에 완전히 반영된 12월 금리 인하 가능성을 밀어내면서 처음에는 주가가 하락했지만, 관세가 인플레이션에 일회성 타격이 될 가능성이 더 높다는 견해를 밝히면서 반등했다. 그는 선택권과 유연성을 유지하려고 노력하고 있다."

◆ 마이클 로젠, 앤젤스 인베스트먼트 수석투자담당

"금리 인하는 예상된 것이었고, 파월의 발언은 12월에 또 한 차례 인하를 예상하는 시장의 기대감을 다소 누그러뜨렸다."

"파월 의장은 인플레이션이 연준의 자체 목표치를 상회하는 높은 수준을 유지하고 있는 상황에서 추가 완화에 대한 연준 내 긴장감을 반영하고 있다."

"투자자들은 인플레이션이 더 오래 상승할 것으로 예상해야 하며, 이는 추가 통화완화 정도를 제한할 것이다. 투자자들은 추가 금리 인하가 경기 부양에 도움이 될 것으로 기대했기 때문에 이번 발언으로 주가가 하락했지만 이는 일시적인 반응이다. 궁극적으로 증시를 움직이는 것은 기업 실적이며, 기업 실적은 강세를 보이고 있고 우리는 여전히 우리 포트폴리오에 전적으로 투자하고 있다."

◆ 토니 웰치, 시그니처에프디 수석투자담당

"그들이 가지고 있는 데이터로 보면...노동 시장이 계속 약해지고 있음을 알 수 있다. 지금은 노동 시장의 위기는 아니지만 노동 시장의 약화가 있고 다른 부분에선 소비자 신뢰가 다시 떨어졌기 때문에 이러한 것들을 살펴보기 시작하면 지금은 인플레이션과 싸우는 것보다 노동 시장을 지원하는 데 더 많은 관심을 기울이는 것이 합리적이다."

"2026년 인플레이션 위험이 더 높다고 생각하며 12월이 이번 사이클에서 마지막 인하가 될 수 있다고 생각한다. 시장은 내년에 세 차례의 금리 인하를 예상하고 있어 크게 실망할 수 있다. 나쁜 이유가 아니다. 내년에 경기 부양책이 있고, 훨씬 더 큰 규모의 세금 환급이 예정되어 있으며, 이는 경기 부양책이 될 것이며 인플레이션에 약간의 상승 압력을 가할 것이다. 따라서 연준이 3% 미만으로 돌아가는 것은 정말 어려울 수 있으며 내년에는 인플레이션이 4%에 가깝게 상승할 수도 있고 내년 이맘때쯤에는 인상 사이클 축소에 대해 이야기할 수도 있다."

"일반적으로 시장은 금리 인하 등을 꽤 잘 예측해왔고, 연준은 시장보다 훨씬 더 나은 정책 가이드를 제시해왔다. 지금 시장에 몇 가지 실망스러운 일이 있었고 내년에도 그런 일이 있을 수 있다."

"12월 인하를 예상하는 이유는 정부 셧다운이 상당히 장기화되고 있고, 아마도 가장 긴 정부 셧다운이 될 것이며, 이로 인해 성장에 실제 타격이 있을 것으로 예상되기 때문이다. 따라서 올해 마지막 분기에는 고용 감소, 구인 감소 등으로 인해 완만한 성장세를 보일 것으로 예상된다. 12월에는 연준에 청신호가 켜질 것으로 생각한다."

"(파월은) 기본적으로 금리 조정이 있었던 모든 기자회견에서 다음 회의에 대한 시장의 기대치를 낮췄다."

◆ 디미트리 실바, 리암스에셋매니지먼트 이사

"FOMC는 시장의 예상대로 25bp 인하를 단행했다. 마이런 이사는 50bp 인하에 찬성했고, 슈미드는 인하하지 말자는 반대의견을 냈다. 9월 점도표에서 올해 추가 인하가 없을 것으로 예상하는 FOMC 위원들이 적지 않았다는 점을 고려하면 매파적인 반대 의견이 나온 것은 놀라운 일이 아니다."

"대부분의 내용이 예상대로 진행되었기 때문에 시장 반응은 비교적 조용한 편이다. FOMC는 고용 측면의 리스크를 고려하면서 '중립금리'에 가까워지는 길을 계속 걷고 있다. 이는 또 다른 '보험성' 인하이며, 고용 시장이 크게 흔들리지 않는 한 2026년까지 일련의 추가 인하를 의미한다고 생각하지 않는다."

◆ 닉 엘프너, 브레킨리지 캐피털 어드바이저 리서치 공동 대표

"연준의 통화정책 계산에서 고용의 하방 리스크는 인플레이션 상승의 위험보다 더 크며 통화 정책 완화로의 전환을 뒷받침한다."

"오늘 연준의 25bp 인하와 지난 9월의 인하는 인플레이션이 상승할 것으로 예상하지만 그 속도는 느리고 노동 시장이 수요 진작을 위한 추가 조정이 필요할 정도로 충분히 둔화되었음을 인정하는 것이다."

"견고한 경제 성장과 새로운 데이터 부족으로 12월 회의에서 금리 인하가 일시 중단될 수 있지만, 시장은 올해 말 이전에 또 다른 연준의 금리 인하를 반영하고 있다."

◆ 릭 웨델, RFG 어드바이저리 수석투자담당

"많은 투자자들이 금리 인하를 환호하고 있고, 당연히 그럴 만하지만, 이런 상황에서 사람들은 연준이 경제에 노란색 경고등을 깜박이고 있다는 사실을 인식할 필요가 있다고 생각한다. 연준은 관세와 실업률 측면에서 시장이 직면한 불확실성을 강조하고 있으며, 정부의 셧다운으로 인해 정책 결정을 내리는 데 필요한 데이터가 부족하다는 점도 강조하고 있다."

"단기적으로는 거의 모든 사람들이 25bp 금리 인하를 예상했기 때문에 반응이 잠잠할 것으로 보인다. 정책 성명서에는 더 이상 대차대조표를 축소하고 시장에서 준비금을 빼내지 않겠다는 언급을 제외하고는 지나치게 극적인 내용은 없으며, 이는 적당한 경고 신호이기도 하다."

"몇 년 전만 해도 장기 채권은 부정적인 단어였지만, 금리가 낮아지면서 해당 자산군을 다시 살펴볼 때가 되었다고 생각한다. 또한 경기 약세에 대한 좋은 헤지 수단도 제공한다. 따라서 일반적으로 채권 포트폴리오의 듀레이션을 늘리는 것이 나쁘지 않다고 생각한다."

◆ 크리스토퍼 호지, 내티시스 수석 미국 이코노미스트

"회의에서 가장 놀라웠던 부분은 슈미드의 반대였다. 파월 의장은 (마이런을 제외하고) FOMC의 합의를 이끌어내는 데 매우 효과적이었고, 다수결로 투표하는 대가로 소통에 타협한 것으로 보인다. 파월의 의장 임기가 끝나가고 연준의 임무가 양방향으로 확대됨에 따라 더 많은 것을 기대할 수 있을 것 같다."

◆ 매트 미스킨, 매누라이프 존 핸콕 인베스트먼트 공동 수석투자담당

"연준은 반대 방향으로 가는 일부 반대 의견으로 다시 꽤 분열된 것처럼 보인다. 한 쪽에서는 인하를 원하지 않고 다른 쪽에서는 50bp 인하를 원하기 때문에 명확성이 부족해 보인다. 하지만 행동이 말보다 더 큰 힘을 발휘하며, 25bp 인하와 양적 긴축 중단 계획 발표는 모두 비둘기파적 성향으로 돌아선 것이다."

"그들은 여전히 인플레이션이 다소 높다고 말하고 있다. 우리가 계속 생각하는 것은 주택 지표가 물가 상승률을 완전히 따라잡지 못했기 때문에 단순히 지연된 것은 아닌지이다. 이를 두 진영에서 읽을 수 있을 것이다. 한쪽은 정책적 실수이며 경제가 괜찮기 때문에 금리를 인하해서는 안 된다고 주장할 것이다. 다른 진영에서는 고용 시장의 약세와 주택 물가 상승률의 지연된 데이터를 반영하기 위해 성명을 업데이트하지 않았다고 말할 것이다."

"이번 성명서는 노동 시장의 약세를 반영하지 않았고 인플레이션이 기초 데이터보다 더 높다는 것을 시사하고 있다고 생각한다. 정부가 폐쇄적이고 데이터 품질이 계속 악화되고 있기 때문에 연준 위원으로서 어려운 시기이다. 이는 문제를 더욱 가중시킨다."

◆ 브라이언 제이콥슨, 어넥스 웰스 매니지먼트 수석 이코노미스트

"양적긴축의 종료가 가까워졌다. 단기채권 시장의 폭락을 감수하기보다는 양적긴축을 중단하는 것이 합리적이라고 판단한 것이다. 이미 스트레스의 조짐이 보였기 때문에 양적긴축을 더 이상 추진해도 얻을 수 있는 것이 거의 없었다."

"연준은 정부 셧다운으로 인해 데이터가 많지 않기 때문에 '이용 가능한 지표'라는 말로 성명서 전체를 한정해야 했다. 반대 의견은 놀랍지 않았기 때문에 이번 성명은 놀랄 일이 아니었다."

원문기사 nL1N3WA1CG