견조한 美 8월 소비자 지출, 경제 회복력 강조

워싱턴, 9월29일 (로이터) - 8월 미국 소비자 지출은 가계가 휴가를 떠나고 외식을 하면서 예상보다 약간 더 증가하여 3분기 경제가 견조한 흐름을 유지하고 있음을 시사했다.

금요일에 발표된 상무부의 보고서에 따르면 경제는 지금까지 4~6월 분기의 모멘텀을 대부분 유지하고 있는 것으로 나타났다. 이는 올해 연방준비제도가 금리를 다시 인하하는 데 반대하는 논거가 될 수 있다.

그러나 노동 시장의 고용 측면은 무역 정책의 불확실성과 이민 단속으로 인한 노동자 공급 감소로 인해 지난 3개월 동안 일자리 성장이 거의 정체되는 등 어려움을 겪고 있다.

하이 주파수 이코노믹스의 수석 이코노미스트인 칼 와인버그는 "이 보고서에는 정책 금리를 당장 큰 폭으로 인하해야 한다는 스티븐 미란의 제안을 뒷받침하는 내용이 없다"고 말했다. 이어 "실제로 이 수치에는 통화 조건 완화에 대한 권고가 전혀 없다"고 덧붙였다.

상무부 경제분석국(BEA)은 경제 활동의 3분의 2 이상을 차지하는 소비자 지출이 지난 7월 0.5% 증가에 이어 지난달에도 0.6% 증가했다고 밝혔다. 로이터 사전 조사에서 이코노미스트들은 소비자 지출이 0.5% 증가할 것으로 예상했었다.

항공 여행을 포함한 교통과 같은 서비스에 대한 지출로 인해 지출이 증가했다. 소비자들은 레스토랑과 바를 자주 방문하고 호텔과 모텔에 머물렀다. 레크리에이션 서비스에 대한 지출도 증가했다.

금융 서비스 및 보험에 대한 지출도 의료, 주택, 유틸리티에 대한 지출과 마찬가지로 증가했다. 서비스 지출은 0.5% 증가하여 7월의 증가율과 일치했다.

가계는 또한 레크리에이션 용품과 차량, 의류 및 신발을 구입하고 휘발유 및 기타 에너지 상품과 식음료에 더 많은 지출을 했다. 상품 지출은 7월에 0.6% 상승한 후 8월 0.8% 증가했다.

노동 시장이 크게 둔화되었음에도 불구하고 지출은 증가세를 이어가고 있다. 주식 시장의 호조와 여전히 높은 주택 가격 상승으로 고소득 가구가 자산을 늘리면서 소비를 주도하고 있다. 이번 달 연준 데이터에 따르면 2분기 가계 자산은 사상 최대치인 176조3000억 달러로 급증했다.

국민 계정 데이터에 대한 벤치마크 수정에 따르면 2024년과 올해 몇 달간 소득 증가율이 이전 예상보다 더 높았으며, 이코노미스트들은 주식 및 주택 가격과 관련이 있고 고소득 가구에 의해 발생했다고 말했다.

그러나 저소득층은 어려움을 겪고 있으며, 도널드 트럼프 대통령의 수입 관세로 인한 상품 가격 상승의 부담을 상당 부분 떠안고 있다. 흔히 푸드 스탬프로 알려진 연방 정부의 보충 영양 지원 프로그램 삭감이 시행되면 더 큰 고통이 기다리고 있다.

최근 연준은 기준금리를 4.00%~4.25% 범위로 25bp 인하했다. 금융 시장은 올해 두 차례의 추가 금리 인하를 계속 예상하고 있다.

개인 소득은 8월에 0.4% 증가했다. 7월에도 비슷한 증가세를 보인 바 있다. 대부분 사회보장수당 등 정부 이전소득이 0.6% 증가한 것이 소득 증가의 대부분을 차지했다. 임금은 노동 시장 완화에 따라 0.3% 증가에 그쳤으며, 그 결과 소비자들이 저축을 통해 지출을 충당했다.

저축률은 7월의 4.8%에서 8개월 만에 최저치인 4.6%로 떨어졌다. 강력한 소비자 지출은 2분기 국내총생산이 연율 3.8% 성장하는 데 기여했다.

애틀랜타 연방은행은 3분기 GDP 성장률 예상치를 종전의 3.3%에서 3.9%로 상향 조정했다.

이코노미스트들은 연말까지 물가 상승으로 인해 지출이 둔화될 것으로 예상했으며, 노동 시장의 부진이 예방적 저축을 장려할 것으로 예상했다.

인플레이션이 크게 상승하지는 않았지만 관세에 노출된 일부 상품의 가격이 급등했다. 기업들은 관세가 부과되기 전에 쌓아둔 재고를 판매하여 인플레이션이 급등하는 것을 막고 있다.

생산자들도 관세의 일부를 흡수하고 있다. 그러나 이코노미스트들은 이러한 추세가 무기한 지속될 것으로 예상하지 않으며, 언젠가는 기업들이 관세를 더 큰 규모로 소비자에게 전가할 것으로 예상하고 있다. 2분기에 재고가 감소했다.

개인소비지출(PCE) 물가지수는 7월에 0.2% 상승한 후 8월에 0.3% 상승했다고 BEA는 밝혔다. 항공료, 호텔 및 모텔 숙박료, 금융 서비스 및 보험, 주택 및 유틸리티를 반영하는 서비스 부문이 0.3% 상승하면서 PCE 인플레이션이 상승했다.

상품 가격은 레크리에이션 용품과 차량의 1.7% 하락이 다른 장기 지속형 제조품과 휘발유 가격 상승을 상쇄하면서 0.1% 상승했다.

8월까지 12개월 동안 PCE 물가지수는 2.7% 상승했다. 이는 2월 이후 전년 대비 가장 큰 상승폭으로, 7월의 2.6% 상승에 이은 것이다.

변동성이 큰 식품 및 에너지 구성 요소를 제외하면, 7월에 0.2% 상승한 PCE 물가지수는 지난달에도 0.2% 상승했다.

8월까지 12개월 동안 소위 근원 인플레이션 지수는 7월에 2.9% 상승한 후 2.9% 상승했다. 연준은 2% 인플레이션 목표 달성을 위해 PCE 물가 지수를 추적한다.

웰스파고의 이코노미스트 섀넌 그레인은 "관세 시행이 지연되고 기업들이 재고를 비축하게 된 행동 변화는 소비자 인플레이션 영향이 아직 완전히 실현되지 않았음을 시사한다"고 말했다.

그는 "여전히 높은 불확실성, 물가 상승, 고용 시장 심리 악화는 소비에 대한 우려스러운 조합이다"라고 덧붙였다.

* 원문기사 nL2N3VD0D5