(해외전문가반응)-FOMC, 예상대로 금리 동결.."지표에 의존할 것"

7월31일 (로이터) - 연방준비제도가 30일(현지시간) 9대 2의 표결로 기준금리를 5회 연속 4.25%~4.50% 범위에서 동결하기로 결정했다.

이번 회의에서 7명의 연준 이사회 위원 중 미셸 보우먼 금융 감독 부의장과 크리스토퍼 월러 이사 등 2명이 금리 결정에 반대표를 던졌고 이는 30여년 만에 처음 있는 일이다. 월러는 내년 5월 임기가 만료되는 제롬 파월 연준 의장의 후임으로 유력한 후보로 거론되어 왔다.

제롬 파월 연방준비제도 의장이 9월에 금리를 인하할지 여부를 말하기는 아직 이르다는 입장을 밝힌 후 미국 증시는 하락세로 돌아섰고 국채 수익률은 상승했다.

다음은 이에 대한 전문가들 반응을 정리한 것이다.

◆ 시노하라 유토, 메시로우커런시매니지먼트 선임 투자 전략가

"연준의 금리 동결 결정은 놀라운 일이 아니었지만 시장은 금리 인하에 찬성하는 두 명의 반대 표에 주목했다. 연준의 메시지는 일관되게 노동 시장 상황을 '견고'하고 인플레이션을 '다소 높다'로 표현하면서 불확실한 전망을 계속 인정하고 있다. 오늘 지표 호조와 연준 발표 이후 달러는 강세를 유지했으며, 시장은 9월 회의를 박빙으로 전망하고 있다."

"관세의 영향이 소비자 물가에 반영되기 시작하면서, 특히 아직 실현되지 않은 무역 정책 헤드라인과 비교했을 때 파월 의장의 데이터 의존적 접근을 뒷받침하는 데이터의 중요성이 커지고 있다. 오늘 발표된 GDP는 관세 위협으로 인한 재고 비축으로 1분기 수입이 증가한 데 따른 순수출 반등을 반영하고 있지만, 파월 의장의 인내심 있는 접근법을 뒷받침하고 있다. 연준 회의 이후 발표되는 근원 PCE와 비농업 고용이 정책 경로를 더 잘 알려줄 것이다."

◆ 톰 포셀리, PGIM 미국 수석 이코노미스트

"인하가 있을 것이라고 생각한다. 올해 두 차례 인하가 있을 것으로 예상한다. 표면적으로는 경제 활동이 둔화되었다고 생각하기 때문에 이는 우리의 오랜 요구였다. 소비를 보든 고용을 보든 마찬가지이다. 연준이 지금 당장 금리를 인하해야 한다는 증거는 충분하다. 지금 벌어지고 있는 논쟁 중 하나는 (보우먼과 월러가) 정치적 이유 때문에 반대하는 것인지 아니면 근본적인 이유 때문에 반대하는 것인지이다. 나는 그 질문에 답할 수 없다. 그들에 대한 답은 그들만이 알고 있다. 하지만 정치적 이유 때문일 수 있다는 가능성 때문에 그들이 말하는 내용에는 진실의 요소가 있다는 현실이 가려지는 것은 싫다."

"여러 면에서 연준은 과거의 유령에 사로잡혀 있다. 그것은 그들에게 멈춤의 요소를 제공한다. 연준은 관세가 인상되는 것을 보거나 듣고 그것이 일시적일지라도 인플레이션으로 이어질 것이라고 생각하고 있다. 일시적인 실수 때문에 반응 기능이 느려진다고 생각한다."

◆ 드류 매터스, 메트라이프투자관리 수석 시장 전략가

"연준도 민간 부문이 겪고 있는 것과 같은 일을 겪고 있다. 즉, 경제에 어떤 일이 일어날지에 대한 다양한 의견이 존재한다는 것이다. 우리는 알 수 없는 시대에 살고 있다."

"엄청난 양의 관세 소음과 끊임없이 변화하는 관세 이야기는 사람들이 무슨 일이 일어나고 있는지, 경제가 어떤 방향으로 나아갈지 파악하기가 매우 어렵다는 것을 의미한다. 따라서 연준에서 보고 있는 불확실성의 일부는 단순히 시장에 불확실성이 너무 많기 때문이며, 솔직히 말해서 상황이 반드시 모델이 말하는 대로 움직이고 있는 것은 아니다."

"관세가 나쁘다고 배웠고 관세가 어떤 일을 하기도 하지만 그런 일이 일어나지 않고 있으며, 경기 둔화가 반드시 관세 때문이라고 보기도 어렵다. 이 모든 것이 지연되고 있는 것일 수도 있고, 기존에 사용했던 많은 모델에서 고려하지 않았던 다른 요인이 있을 수도 있다."

"지금 당장 풀어야 할 퍼즐이 있고, 월러는 그 퍼즐을 풀기 위해 노력하고 있다. 그래서 연준 내에서 논쟁이 벌어지고 있는 것 같다."

"사람들이 혼란스러워하고 정보가 많고 정보의 질이 낮거나 정보의 양이 많아서 주어진 모든 정보를 어떻게 처리해야 할지 모를 때 가장 간단한 방법은 단순히 리스크 오프 또는 리스크 온을 결정하는 것이다. 지금 시장에서 벌어지고 있는 상황은 모두가 위험을 조금이라도 줄이려고 노력한다는 것이다. 이와 일치하지 않는 부분이 바로 주식 시장이다. 주식 시장이 가장 잘 대변하는 것은 AI의 희망이라고 할 수 있다. 그리고 사람들이 잠재적 위험으로 지적할 수 있는 유일한 단점은 현재 노동 시장에 종사하지 않는 사람들의 노동 시장 약화뿐이다."

◆ 네이선 투프트, 매누라이프투자관리 수석 투자 담당

"금리를 동결할 것이라는 예상이 널리 퍼져 있었기 때문에 어느 정도는 아무것도 아닌 상황이라고 할 수 있다. 또한 두 명은 아니더라도 적어도 한 명은 반대 의견이 있을 것이라는 예상도 꽤 널리 퍼져 있었으며, 실제로 그렇게 되었다. 연준의 경로가 바뀌었다고 생각하지는 않지만, 현재 두 명의 반대파가 있는 만큼 반대파의 방향으로 움직일 수 있고 올해 말까지 한 차례 혹은 두 차례 0.25%포인트 인하를 단행할 것으로 보이며, 우리는 2025년 두 차례, 총 50bp 인하를 기본 시나리오로 삼고 있다. 그리고 현 단계에서는 주식이나 달러의 움직임이 거의 없거나 고정되어 있기 때문에 시장 가격도 올바르게 책정된 것으로 보인다."

◆ JP파워스, RWA 웰스 파트너스 CIO

"두 명의 반대 의견은 예상된 것이긴 하지만 여전히 큰 문제이다. 파월은 내년 임기가 끝날 때까지 이 위원회를 계속 유지하기 위해 해야 할 일이 있을 것이다. 이번 성명에서 큰 변화는 없었고, 여전히 관세 정책이 어떻게 실현될지에 대한 우려를 드러내고 있다. 내가 파월이라면 퇴임하는 길에 불똥이 튀는 위험을 감수하기보다는 금리 인하를 너무 늦게 하는 위험 쪽을 택할 것 같다."

◆ 론 피치니니, 앰플리파이 투자 리서치 책임자

"선물 시장은 연준이 동결할 가능성이 98%에 가깝다고 보고 있었기 때문에 이번 결정은 놀라운 일이 아니다. 우리의 자산 배분 원칙을 바꾸지 않고, 금리 인하 또는 인상에 대한 명확한 의사가 전달될 때까지 중립적인 금리 확률 분포를 산정하고 전략적 보유 자산을 계속 최적화할 것이다."

◆ 아담 사르한, 50파크인베스트먼츠 CEO

"금리 동결로 기대에 부응했지만 연준이 분열된 것은 오랜만에 벌어진 일이다. 트럼프는 공격적인 인하를 원한다. 연준은 인하하지 않았지만 인하 가능성을 열어두었고 일부 위원들은 반대했다. 하지만 오늘 금리 인하를 했다면 예상을 깨는 것이었을 것이다. 연준의 두 가지 임무는 실업률을 낮게 유지하고 인플레이션을 2% 가까이 유지하는 것인데, 현재 인플레이션은 2%를 상회하고 있다. 따라서 트럼프의 압력은 잊어버려야 한다. 연준이 제 역할을 하고 있는지 살펴보면 그 대답은 '예스'이다. 연준이 지금 당장 데이터를 근거로 금리를 인하하는 것은 정당화될 수 없다."

◆ 매티아스 샤이버, 올스프링글로벌투자 다중 자산 팀장

"미국의 재정 정책은 여전히 느슨한 상태이며, '하나의 큰 아름다운 법안'의 통과는 불에 연료를 더하는 것처럼 보인다. 이 법안은 시행 첫해에는 미국 경제 성장에 최대 1%까지 기여할 것으로 예상되며, 시간이 지남에 따라 그 기여도는 감소할 것으로 예상된다. 헤드라인 수준에서 보면 미국 경제는 견고해 보인다: 실업률은 안정적이고 실질 소득은 계속 증가하고 있으며 기업 이익은 탄력적인 것으로 입증되었다."

"노동 시장에 큰 충격이 발생하거나 연준 독립성에 대한 우려가 다시 불거지지 않는 한, 연준은 올해 말 한 차례 금리 인하 가능성을 염두에 두고 '관망' 기조를 유지할 것으로 예상된다. 인플레이션과 성장 사이의 균형이 어떻게 진화하는지에 따라 많은 것이 달라질 것이다. 성장세가 더 약화된다면 연준은 경기 부양을 위해 금리를 인하할 수 있다. 그러나 성장세가 회복력을 유지한다면 인플레이션이 여전히 높은 상태에서 완화를 정당화하기는 어려울 것이다."

* 원문기사 nL1N3TR167