투자 은행, 관세 중단 후 중국 GDP 전망치 상향 조정

5월19일 (로이터) - 글로벌 투자은행들은 미중 무역 협상의 불확실성에도 불구하고 중국과 미국이 관세 부과를 90일간 유예(link), (link)하기로 합의한 후 올해 중국 경제 성장률 전망치를 상향 조정하고 있습니다.

지난 주말 제네바에서 열린 양자 회담 후 미국과 중국 (link) 이 합의한 (link) 은 양측이 4월 초부터 서로의 상품에 부과한 대부분의 관세를 대폭 철회하기로 합의하면서 시장의 예상을 뛰어넘는 성과를 거두었습니다.

이번 합의는 지난 몇 달 동안 일부 은행이 세 번째로 단행한 주요 개정으로, 도널드 트럼프 대통령 아래서 빠르게 진화하는 미국의 무역 정책과 세계 2위의 경제 대국에 미치는 영향이 가장 큰 요인으로 작용했습니다.

4월 중순, 7개 투자 은행은 올해 중국의 국내총생산 (GDP) 전망치를 기존 4.5%에서 평균 약 4%로 하향 조정(link)했습니다. 중국의 공식적인 연간 GDP 목표치는 약 5.0%입니다.

다음은 중국 GDP에 대한 몇 가지 예측을 요약한 것입니다:

주요 인용문:

** 씨티

"무역 긴장이 완화되고 국내 경제가 지금까지 잘 버티고 있기 때문에 잠재적인 경기 부양책은 이제 보류될 수 있다고 생각합니다.

"올해 전국인민대표대회(NPC)에서 승인한 재정 예산이나 국채 쿼터에 대한 수정은 더 이상 없을 것으로 예상합니다. 추후 추가 지원이 필요하다면 정책 은행이나 기타 준재정적 수단을 통해 이루어질 가능성이 높습니다." (약속된 추가 대출) 금리가 방금 인하된 것을 고려하면 말입니다."

** UBS

"불확실성이 지속되면 기업 신뢰에 부담이 되고 국내 설비투자 계획이 지연되며 공급망이 중국 밖으로 더 이동하게 될 수 있습니다.

"90일간의 일시 중단 기간 동안 미국으로의 수출 선적이 계속될 수 있으며, 이는 단기적으로 중국의 수출 성장률을 끌어올릴 수 있지만 올해 말에는 마이너스 수익률로 이어질 수 있습니다."

** 골드만 삭스

"미중 무역협상이 재개되면서 미중 간 오판으로 인한 좌꼬리 리스크는 이전보다 더 억제될 수 있을 것으로 보입니다.

"그러나 미중 관계에 대한 불확실성이 여전히 높아진 상황에서 민간 부문의 심리는 여전히 취약할 수 있으며 거시 데이터는 향후 몇 달 동안 변동성이 커질 수 있습니다."

** 커머즈뱅크

"90일 이후에도 휴전이 지속될지, 관세율이 어떻게 될지 말하기는 너무 이르다. 또한 중국의 정책 완화 조치에도 불구하고 소비 확대에 대한 의구심도 있습니다.

또한 가계 지출과 소득을 늘리고 서비스 부문을 지원하겠다는 높은 수준의 계획이 지방 차원에서 어떻게 실행되고 있는지도 아직 불분명합니다."라고 말했습니다. 따라서 하반기 성장률은 압박을 받을 것으로 예상됩니다."

** 소시에테 제네랄

"90일간의 미중 관세 휴전 기간 동안 수출 선점 효과는 3분기 중반까지는 전반적인 경제 모멘텀이 크게 약화되지 않을 수 있음을 시사합니다. 따라서 중국은 단기적으로 경기 부양책을 크게 늘리지 않을 가능성이 높습니다.

"미중 협상의 전망이 여전히 불확실하기 때문에 경제 안정을 유지하는 것과 더 나쁜 결과에 대비해 정책 여지를 남겨두는 것 사이에서 끊임없이 선택의 기로에 놓여 있습니다.

이어 "통화정책과 관련해서는 연말까지 완화적 통화정책을 종전의 40bp, 100bp에서 20bp(bp) 정책금리 인하, 지급준비율 (RRR) 인하)로 축소할 것"이라고 덧붙였다

** NOMURA

"상당한 관세 인하는 미국과 중국 간의 무역 흐름 재개를 지원할 것이지만, 특히 미국 경제가 둔화되는 상황에서 나머지 30% 관세가 여전히 특정 제품의 수출을 감소시킬 수 있기 때문에 그 영향을 과장해서는 안 됩니다.

"미국행 배송이 재개되면 자연스럽게 배송 경로를 변경해야 할 필요성이 줄어들 것입니다. 8월 12일에 90일간의 일시 중단이 끝나면 프론트 로딩은 필연적으로 상당한 투자 회수 효과를 가져올 것입니다.

"중국이 상당한 규모의 경기 부양책을 내놓지 않는 한 '5% 내외'의 성장 목표를 달성하기는 여전히 어려울 것으로 보입니다. 무역전쟁의 유예를 고려할 때 중국은 필요한 부양책과 개혁을 도입해야 한다는 압박을 덜 받을 수 있습니다."