Bitcoin의 7만 4천 달러 상승세는 3일간 지속되었습니다. 현재 유가는 배럴당 115달러이고, 일자리는 급감하고 있으며, 진정한 시험이 시작됩니다

지난주 월요일 Bitcoin 6만 5,700달러로 개장하여 수요일까지 7만 4,000달러까지 급등하며 12% 이상 상승했습니다. 이러한 상승세는 현물 Bitcoin ETF의tron수요에 힘입은 것으로, 월요일에 약 4억 6천만 달러의 자금 유입이 기록되었고, 이후 주중까지 이틀 연속 순유입이 이어졌습니다. 그러나 이러한 상승세는 주말까지 지속되지 못했습니다. 목요일과 금요일에는 누적 순유출액이 약 5억 7,600만 달러를 기록하며 Bitcoin 6만 7,400달러 부근까지 하락했습니다. 

Bitcoin 이처럼 변동성이 큰 한 주를 보낸 이유는 순전히 거시 경제 환경 때문입니다. 불과 며칠 만에 미국 경제는 예상보다 훨씬 심각한 9만 2천 개의 일자리를 잃었고, 이는 팬데믹 이후 가장 심각한 노동 시장 붕괴를 예고했습니다. 동시에 유가는 배럴당 115달러를 넘어 119.48달러까지 치솟았으며, 미국과 이란 간의 갈등 및 호르무즈 해협의 혼란이 시작된 이후 45% 이상 상승했습니다. 그 결과, 유가 상승이 인플레이션을 다시 불러일으킬 위험이 있는 동시에 고용은 급락하는, 현대에 거의dent가 없는 스태그플레이션 충격이 발생하고 있습니다. 

거시적인 혼란 속에서도 암호화폐 시장 구조 자체는 드문 신호를 보내고 있습니다. 주요 퍼펙트 트레이딩 시장에서 마이너스 펀딩 비율이 나타나고 있는데, 이는 트레이더들이 숏 포지션에 집중하고 있음을 보여줍니다. 이러한 상황은 이전 사이클에서 주요 반전 신호로 자주 나타났습니다. 

Bitcoin의 7만 4천 달러 반등이 3일 만에 무너졌습니다. ETF 자금 흐름 반전이 그 이유를 보여줍니다 

지난주 초 Bitcoin은 매우 유망해 보였지만, 3월 4일 수요일 이후의 가격 움직임과 기관 투자자들의 포지션은 실제 거시경제적 위험이 존재함을 분명히 보여줍니다. 2월 28일 분쟁 소식이 전해지면서 가격이 6만 3천 달러까지 하락한 후, Bitcoin 주중에 약 17% 상승하여 7만 4천 달러까지 올랐습니다. 이러한 상승세는 주로 비트코인 ETF 수요 증가와 숏 포지션 청산에 힘입은 것으로, 특히 3월 4일에는 코인글래스에 따르면 4억 7,800만 달러 이상의 숏 포지션 청산이 발생했습니다. 월요일에는 비트 Bitcoin ETF에 4억 5,820만 달러, 화요일에는 2억 2,520만 달러, 수요일에는 4억 6,190만 달러가 유입되어 3일 동안 총 약 11억 5천만 달러의 자금이 유입되었습니다. 

하지만 이러한 상승세는 목요일과 금요일에 기관 투자 수요가 감소하면서 주말까지 이어지지 못했습니다. 비록 현물 Bitcoin ETF로의 순유입액은 한 주 동안 유지되었지만, 목요일과 금요일에는 총 5억 7,600만 달러가 순유출되었고, 이는 비트코인 가격이 약 67,400달러까지 하락한 시기와 일치합니다. 

주중에 발표된 거시경제 뉴스가 이러한 반전의 주요 원인이었습니다. 3월 6일에 발표된 2월 미국 고용 보고서는 시장의 예상치인 5만 5천 명 증가와는 달리 9만 2천 명의 일자리 감소를 기록했고, 실업률은 4.4%로 상승하여 시장을 놀라게 했습니다.

더욱 우려스러운 점은 이전 달의 일자리 수가 69,000개 하향 조정되었다는 것입니다. 이는 노동 시장에서 창출된 일자리 수가 이전에 보고된 것보다 161,000개 적다는 것을 의미합니다. 

지난주 비트코인 ETF 자금 흐름에서 나타난 초기 상승세와 반전은 실제로 막후에서 무슨 일이 벌어졌는지를 시사합니다. 기관 투자자들은 주중 상승세를 이용해 매수했다가 거시 경제 지표가 악화되자 빠르게 매도했습니다. 이는 기관 투자자들의 포지션 재조정을 보여주는 명확한 신호였습니다. 한편, ZX Squared Capital의 설립자 CK Zheng은 비트코인 가격이 현재 수준에서 최대 30% 더 하락할 수 있다고 경고하며, "과열 시 매수하고 공황 시 매도하는" 투자자들의 예측 가능한 행동 패턴에 따라 classic 4년 주기가 유지되고 있다고 주장했습니다. 

Bitcoin 2025년 10월 기록한 사상 최고가인 12만 6천 달러 대비 이미 약 47% 하락했으며, 이는 이전 약세장 하락세와 대체로 비슷한 수준입니다. 더 넓은 암호화폐 시장을 살펴보면 알트코인들이 더 큰 타격을 입었습니다. 스테이블코인을 제외한 전체 알트코인 시가총액을 추적하는 TOTAL2ES 지수는 같은 기간 동안 약 56% 하락했으며, 현재 비트코인 시장 점유율은 58.85%를 trac하고 있습니다.  

스테이블코인을 제외하면 총 2개입니다 

유가가 100달러를 넘어서는 것이 Bitcoin 에 중요한 이유 – 이는 2022년의 급등과는 다릅니다

분쟁 발발 이후 유가가 급등한 속도는 세계 에너지 시장에 심각한 구조적 충격이 발생했음을 반영합니다. 서부 텍사스산 원유(WTI)는 지난주 약 38% 상승하여 오늘 배럴당 119.48달러까지 치솟았고, 브렌트유는 같은 기간 약 35% 상승하여 현재 106달러를 기록하고 있습니다. 이러한 급등세를 이해하기 쉽게 설명하자면, 목요일 유가는 85달러 부근에서 거래되다가 일요일 저녁에는 115달러를 넘어섰습니다. 

하지만 가격 변동성만으로는 상황의 심각성을 제대로 파악할 수 없습니다. OPEC에서 두 번째로 큰 산유국인 이라크는 호르무즈 해협의 차질과 폐쇄로 인해 남부 3대 유전의 생산량이 하루 430만 배럴에서 130만 배럴로 약 70% 감소했습니다. 시장 정보 회사인 Kpler .

에너지 공급과 유가에 대한 이러한 충격은 통화 정책에 따른 인플레이션에 매우 빠르게 영향을 미칠 수 있기 때문에 Bitcoin 에 직접적인 영향을 미칩니다. 역사적으로 원유 가격이 10달러 오를 때마다 휘발유 가격은 약 25센트씩 상승하는 경향이 있으며, 이는 소비자 물가 상승에 직접적인 영향을 미치고 궁극적으로 중앙은행의 정책을 복잡하게 만듭니다. 현재 유가가 100달러를 넘어선 상황에서 인플레이션 압력은 연준으로 하여금 유동성 긴축 정책을 유지하는, 즉 현상 유지 전략을 선택하도록 유도하고 있으며, 이는 암호화폐와 같은 위험 자산에는 불리합니다. 

과거 유가 급등 사태와 이번 사태의 가장 큰 차이점은 석유를 전 세계로 운송하는 데 필요한 물리적 공급망과 인프라가 붕괴되고 있다는 점입니다. 2022년 3월 러시아-우크라이나 사태 당시 유가는 배럴당 130달러까지 치솟았지만, 주요 산유국의 생산량은 대체로 유지되었습니다. 그러나 이번 위기는 이라크의 생산량 급감과 호르무즈 해협의 사실상 폐쇄라는 구조적 차이를 보입니다. 

미국의 정치적 신호 역시 즉각적인 완화를 기대하기 어렵게 합니다. 도널드 트럼프dent 은 에너지 가격 상승을 이란을 패배시킨 대가로 치러야 할 "작은 대가"라고 표현했고, 골드만삭스와 같은 투자은행들은 해협이 계속 폐쇄될 경우 1973년 석유 금수 조치 이후 가장 심각한 석유 공급 차질이 발생할 수 있다고 경고했습니다. 

하지만 국제적인 협력 움직임의 초기 징후가 나타나고 있습니다. 파이낸셜 타임스 보도에 따르면, G7 국가들은 공급 압박을 완화하고 시장을 안정시키기 위해 전략 비축유에서 3억~4억 배럴을 공동으로 방출하는 방안을 검토하고 있습니다. 이러한 소식에 따라 유가는 배럴당 103달러 아래로 떨어졌습니다. 

역발상 관점 – 수년간 최악의 거시 경제 상황이 Bitcoin 에 호재가 될 수 있는 이유 

현재 거시 경제 상황으로 인해 연준은 매우 불안정한 입장에 놓여 있습니다. CME FedWatch . 하지만 문제는 경제 지표들이 서로 상반된 방향으로 움직이고 있다는 점입니다. 한편으로는 유가 급등으로 인플레이션 우려가 다시 제기되고 있는 반면, 지난주 발표된 예상치 못한 고용 보고서는 노동 시장의 급격한 약화를 시사하고 있습니다. 이러한 거시 경제 지표의 상반된 움직임은 전형적인 스태그플레이션 시나리오로 이어질 수 있으며, 역사적으로 이러한 상황은 연준으로 하여금 인플레이션 억제와 경제 성장 지원 중 하나를 선택하도록 강요해 왔습니다.

예를 들어, 2008년 유가가 배럴당 147달러까지 치솟았을 때 연준은 몇 달 만에 금리 긴축에서 금리 인하로 신속하게 전환했습니다. 1990년 걸프전 유가 충격 당시에도 연준은 1년 안에 6차례 금리를 인하했습니다. 이 두 경우 모두 정책 변화는 인플레이션이 통제되었기 때문이 아니라, 경제적 피해가 너무 심각해 더 이상 무시할 수 없었기 때문입니다. 

바로 이 지점에서 Bitcoin 에 대한 반대 의견이 등장하기 시작합니다. 비트멕스의 공동 창립자이자 전 CEO인 아서 헤이즈는 지정학적 충격, 그리고 최근 이란 분쟁으로 촉발된 세계 에너지 공급 차질과 고용 성장률 하락이 결합되어 연준의 금리 인하를 위한 완벽한 거시적 스트레스 요인이 될 것이라고 오랫동안 주장해 왔습니다. 

동시에 암호화폐 시장에서 보기 드문 역발상 신호가 나타나고 있습니다. Binance 무기한 선물 데이터에 따르면 주요 자산 전반에서 마이너스 펀딩 비율이 나타나고 있습니다. 예를 들어 비트코인(BTC)의 펀딩 비율은 -0.0045%로, 이는 공매도 세력이 롱 포지션 보유자에게 포지션 유지를 위한 비용을 지불하고 있음을 의미합니다. 

이는 공매도 포지션으로의 과밀화를 나타내는 것으로, 과거에도 이와 같은 극단적인 약세 포지션은 2020년 3월 반등, 2022년 6월 저점, 2024년 10월 반전과 같은 주요 전환점을 초래한 바 있습니다. 

브렌트유 가격이 장기간 100달러 이상을 유지하거나 노동 시장 약세 속에서 계속 상승한다면, 연준은 2% 물가상승률 목표치를 달성하기 전에 금리를 인하해야 할 수도 있습니다. 이러한 상황에서 Bitcoin 거의 즉각적으로 반응하여 긴축 환경에서의 위험 자산에서 통화 완화 정책의 수혜 자산으로 전환될 가능성이 높습니다. 

이번 주 Bitcoin 코인 트레이더들이 주목해야 할 사항

Bitcoin 상승 추세인지 하락 추세인지에 대한 단서는 주 초반 ETF 자금 유입 추이에서 찾아볼 수 있을 것입니다. 지난주 급격한 반전 이후, 월요일과 화요일 데이터는 기관 투자자들이 현재의 6만 7천 달러 반등을 매수 기회로 보고 있는지, 아니면 더 광범위한 위험 회피 단계의 시작으로 보고 있는지를 보여줄 것입니다. ETF 자금 유입은 스마트 머니가 Bitcoin어떻게 바라보는지에 대한 실시간 심리 지표가 되었기 때문에, 첫 이틀간의 거래일은 남은 한 주의 흐름을 가늠하는 데 중요한 단서가 될 것입니다. 

트레이더들은 3월 12일에 발표될 소비자물가지수(CPI) 보고서에도 큰 관심을 기울일 것입니다. 이 보고서는 3월 18일로 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 전 마지막으로 발표되는 인플레이션 지표입니다. 만약 인플레이션이 예상보다 높게 나온다면, 특히 유가가 배럴당 100달러를 넘는 상황에서는 스태그플레이션 우려가 더욱 커지고 Bitcoin 비롯한 암호화폐 시장 전반에 큰 부담이 될 수 있습니다. 반대로 인플레이션이 예상보다 낮게 나온다면 시장은 일시적인 안도감을 느낄 가능성이 높습니다. 

기술적 관점에서 볼 때, 65,000달러는 여전히 핵심 지지선이며, 분석가들은 이 지지선이 확실하게 무너지면 60,000달러 영역까지 하락할 가능성이 있다고 경고합니다. 반면 70,000달러를 회복하면 최근의 매도세가 해소되었음을 의미할 수 있습니다. 동시에 트레이더들은 파생상품 시장을 면밀히 주시해야 합니다. 가격이 안정되는 동안 주 초반까지 마이너스 펀딩 금리가 지속된다면, 역추세 반전 시나리오가 강화될 수 있습니다. 그러나 가격 하락이 지속되는 동안 펀딩 금리가 플러스로 전환된다면, 숏 스퀴즈 가설이 약화되기 시작하고 시장이 추가 하락 여력을 갖고 있음을 시사할 수 있습니다.