JP모건은 투자자들이 금과 은으로 자금을 이동시키면서 Bitcoin ​​선물이 과매도 상태라고 분석했습니다

Bitcoin 가능성이 높고 , 은과 금 같은 귀금속 선물은 과매수 상태일 가능성이 높다고 보고 있습니다. 이러한 차이는 개인 투자자와 기관 투자자 모두 암호화폐보다 귀금속에 대한 관심이 높아지고 있는 시점에 나타납니다.

보고서에 따르면 개인 투자자들은 2025년 대부분 기간 동안 법정화폐와 국채에서 금이나 Bitcoin 같은 "실물 자산"으로 자본을 옮기는 투자 전략인 가치 절하 거래에 적극적으로 참여했습니다.

하지만 니콜라오스 파니기르초글루 전무이사가 이끄는 JP모건 애널리스트들의 보고서에 따르면, 여러 가지 사항을 고려한 결과 이러한 추세는 작년 8월경에 꺾였는데, 당시 관계자들이 Bitcoin ETF의 전 세계 투자 증가세가 둔화되는 것을 , 이후 4분기에는 감소세를 보였다.

개인 투자자들은 귀금속에 대한 관심이 높아졌음을 보였다 

Bitcoin 에 대한 전 세계 투자는 감소했지만, 금 ETF에 대한 투자는 급증하여 연말 총 유입액이 600억 달러에 육박했습니다. 보고서에 따르면 은 ETF로 유입된 자금의 상당 부분 또한 2025년 마지막 분기에 유입되었는데, 이는 bitcoin ETF에서 자금이 유출된 시기와 일치합니다.

이러한 시나리오는 여러 개인 투자자들이 귀금속에 집중하기 시작하면서 bitcoin에서 자금을 빼내 재분배하고 있음을 시사합니다. 

이러한 주장이 제기된 후 분석가들은 연구를 진행하여 기관 투자자들의 행태 가 tron 하게 뒷받침한다는 사실을 발견했습니다. 이를 뒷받침하기 위해 CME 선물 미결제약정 변동을 기반으로 산출한 기관 선물 포지션 지표를 분석한 결과, 특히 2025년 4분기와 2026년 초에 은 선물 매수 포지션이 크게 증가한 것으로 나타났습니다.

이러한 움직임은 주로 헤지펀드에 의해 주도되었습니다. 한편, 금 선물은 은 선물과 마찬가지로 지난 한 해 동안 대부분 상승세를 보였습니다. 반면 Bitcoin 선물은 같은 기간 금과 은 선물에서 관찰된 상승세와는 다른 양상을 보였습니다.

이 시점에서 분석가들이 상품 거래 자문가와 같은 추세 추종 거래자를 측정하는 데 사용하는 모멘텀 지표는 세 가지 자산 간에 상당한 차이를 보여줍니다.

분석가들은 시장에서 금의 미래에 대해 여전히 낙관적인 전망을 유지하고 있다 

분석가들은 현재 시장 상황을 더 자세히 조사한 결과 금 선물은 과매수, 은 선물은 극심한 과매수, Bitcoin 선물은 과매도 상태라고 결론지었습니다. 

이러한 분석 결과를 바탕으로 그들은 금과 은 가격이 단기적으로 차익 실현에 나서거나 과거 평균 수준으로 회귀할 가능성이 높다고 지적했습니다. 이 발표 이후 금과 은 가격이 최근 고점에서 하락했다는 보도가 잇따랐습니다.

한편, 세 자산 간 유동성 차이도 또 다른 문제로 제기되었습니다. 분석가들은 이를 파악하기 위해 시장 깊이를 나타내는 지표인 후이-휴벨 비율을 활용했습니다. 이 비율이 낮을수록 유동성이 높다는 것(거래량은 많고 가격 변동성은 낮음)을 의미하며, 반대로 비율이 높을수록 시장이 불안정하다는 것을 나타냅니다. 

그들의 분석에 따르면 금은 지속적으로 더 낮은 비율을 보였는데, 이는 귀금속이 더 높은 유동성과 더 넓은 시장 참여도를 가지고 있음을 나타냅니다.

반면 은은 더 높은 비율을 보여 유동성이 낮음을 시사했습니다. 이러한 상황으로 인해 분석가들은 최근 은의 시장 점유율 감소가 가격 변동성을 가속화했을 가능성이 있다고 판단했습니다. 

이 시점에서 분석가들은 세 가지 자산 중 은의 후이-휴벨 비율이 가장 높다는 것을 확인했는데, 이는 시장 깊이가 낮고 소액 주문 흐름에 더 민감하다는 것을 의미합니다. 현재 시장 상황을 고려할 때, 분석가들은 금에 대한 단기적인 위협에도 불구하고 장기적으로는 강세 전망을 유지하고 있습니다.

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