(마켓코멘트)-日, 금리 인상 대신 외환 시장 개입 가능성 높아지나

3월24일 (로이터) - 일본 정부는 주로 원유 선물 시장의 투기적 거래로 인해 발생한 최근의 엔화 약세에 대해 명백히 불만을 표시하고 있다. 중동 분쟁과 엔화 약세로 인한 에너지 가격 상승이 물가 상승을 부추길 수 있다는 점을 고려할 때, 정부는 직접적인 외환 시장 개입을 최선의 대책으로 검토할 수도 있다.

일본이 원유 시장에 직접 개입할 가능성은 매우 낮다. 이러한 조치에 대한 선례가 없으며, 기술적 실현 가능성도 의문이다. 정부는 에너지 가격 상승이 소비자에게 미치는 영향을 완화하기 위해 비축분 일부를 방출하고 휘발유 및 기타 보조금에 의존할 것으로 보인다.

외환 개입은 또 다른 문제다. 달러/엔에 대한 대규모 개입은 엔화 가치를 상승시켜 에너지 가격 상승의 영향을 완화하고 인플레이션 압력을 줄일 것이다. 이러한 조치는 약세 엔화를 끊임없이 지적해 온 미국 트럼프 행정부도 만족시킬 가능성이 높다.

일본은행은 엔화 약세가 인플레이션에 미치는 영향을 잘 인지하고 있으며, 엔화 가치가 회복될 경우 일본은행이 널리 예상되는 대로 4월에 다시 금리를 인상하는 것을 주저하게 만들 가능성이 있다.

물론 현재 진행 중인 중동 분쟁을 고려할 때 외환 개입의 효과는 제한적일 수 있으므로, 달러/엔 환율이 155엔 아래로 밀리더라도 일시적인 현상에 그칠 수 있다. 그러나 일본의 풍부한 달러 보유고를 고려할 때 지속적인 외환 개입 가능성을 시사하는 것만으로도 추세를 반전시키는데 도움이 되고, 심지어 일본은행의 금리 인상을 지연시킬 수 있다.

이다 하루야 로이터 마켓 애널리스트의 개인 견해입니다.

원문기사 nL1N40C02L