RPT-ROI-제트 연료의 가격 급등은 이란 전쟁으로 인한 고통이 다가오고 있음을 시사합니다: Russell

Clyde Russell

호주, 런즈번, 3월05일 (로이터) - 아시아의 제트 연료 가격 폭등은 중동 전쟁의 경제적 고통이 에너지 소비자들에게 곧 현실화될 것임을 보여주는 초기 지표입니다.

아시아의 무역 허브인 싱가포르의 제트유 가격은 호르무즈 해협을 통한 하루 약 2천만 배럴의 원유 및 정유 제품 운송이 중단됨에 따라 향후 공급에 대한 우려로 수요일 배럴당 72% 급등하여 사상 최고치인 225.44달러를 기록했습니다(bpd).

제트유 <제트신>의 현물 가격은 미국과 이스라엘이 이란에 대한 공습을 시작하기 전날인 2월 27일 배럴당 93.45달러로 마감한 이후 현재 140% 상승했다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 유조선이 전 세계 석유 소비량의 5분의 1을 운반하는 좁은 수로를 통과할 수 있도록 하기 위해 뒤늦게 노력(link)하고 있지만, 시장은 여전히 확신을 갖지 못하고 있습니다.

제트 연료는 특수 탱크에 저장해야 하기 때문에 재고량이 가장 적은 경향이 있어 원유 배럴 중 공급 차질에 가장 많이 노출되는 부분입니다.

현물 가격의 급등은 두바이산 원유로 제트유 1배럴을 만드는 데 드는 이윤이 배럴당 100달러 이상으로 뛰어올랐음을 의미하며, 이는 시장 참여자들이 앞으로 몇 주 안에 심각한 공급 부족을 예상하고 있음을 시사하는 수준입니다.

제트유 가격의 폭등은 호르무즈 해협이 장기간 사실상 폐쇄되는 최악의 시나리오를 가정하더라도 정당화할 수 있는 수준을 훨씬 넘어선 과도한 수준일 수 있습니다.

그러나 원유 비축을 위해 가동률을 낮추고 유지보수를 앞당기는 일부 공장이 있다는 보도가 나오는 등 아시아 정유업체의 스트레스 징후가 증가하고 있다는 점은 주목할 필요가 있습니다.

인도의 망갈로르 정유 및 석유화학 회사 MRPL.NS는 (link) 연료 수출을 중단했다고 이 문제에 정통한 두 소식통이 수요일에 밝혔습니다.

남부 카르나타카 주에서 30만 bpd 규모의 공장을 운영하는 이 국영 정유업체는 정제 연료 생산량의 약 40%를 수출하고 있습니다.

다른 정유사, 특히 대부분의 원유를 중동에서 조달하는 인도의 정유사들도 MRPL의 선례를 따를 가능성이 높으며, 빠른 시일 내에 대체 공급업체를 찾기 위해 분투할 것입니다.

중국은 기업들에게 (link) 정제 연료 수출을 위한 신규 계약 체결을 중단하고 이미 약속된 선적을 취소할 것을 촉구했다고 목요일에 이 문제에 대해 알고 있는 여러 업계 및 무역 소식통이 밝혔습니다.

중국이 정제 능력에 여유가 있고 원유 비축량이 많은 몇 안 되는 국가 중 하나이기 때문에 이것이 확인되면 역내 제품 시장이 크게 위축될 것입니다.

중간 원유 부족

호르무즈 해협을 통과하지 못하는 원유 대부분이 제트 등유와 디젤과 같은 중간 증류유의 수율이 높은 중질유라는 점도 주목할 필요가 있습니다.

정유사가 아프리카와 남미의 생산자로부터 대체 원유를 공급받을 수 있다고 해도 이러한 등급은 더 가벼운 경향이 있으므로 휘발유와 나프타 같은 경질 증류유를 더 많이 생산합니다.

이는 정유사가 처리 속도를 유지할 수 있더라도 필요 이상의 경질 증류유를 생산해야 하고 중간 증류유는 충분하지 않을 수 있음을 시사합니다.

싱가포르에서 제트 연료와 디젤의 구성 요소인 휘발유 1배럴을 생산하는 데 드는 이익률은 수요일에 30.4% 상승한 47.69달러로 마감했습니다.

지난 2월 27일 배럴당 21.90달러로 마감한 이후 두 배 이상 올랐으며, 2022년 2월 러시아의 우크라이나 침공 이후 마지막으로 보였던 수준입니다.

이러한 마진 상승이 휘발유와 경유와 같은 제품의 시장 가격을 가진 아시아 국가의 소매 연료 가격에 도달하는 데는 그리 오랜 시간이 걸리지 않을 것입니다.

연료 가격이 급격히 상승하면 인플레이션이 급등하고 소비자 지출이 위축되며 일부 자본 투자가 중단되고 중앙은행이 금리 인상을 고려하게 될 것입니다.

더 큰 문제는 앞으로 몇 주 안에 이란 분쟁이 해결되어 호르무즈 해협을 통한 선박의 자유로운 이동이 가능해지더라도 기존의 혼란으로 인한 피해가 공급망에 고착화된다는 것입니다.

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이 글의 견해는 로이터 통신의 칼럼니스트인 저자의 의견입니다.